刚调入港股通，“AGI第一股”云知声大跌近30%！

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9月9日，港股的云知声（09678.HK）大跌13.43%，报528.5港元/股，市值约376.2亿港元。

自6月末上市以来，云知声股价连续上扬，期间最大涨幅超300%（按发行价算）。近一段时间，受益港股炒新股的热潮，不少新股上市即大涨，云知声也不例外。然而自9月初以来公司股价疲软，尤其近两天急速跳水，跌幅接近30%，令投资者大跌眼镜。

消息面，上交所和深交所分别发布公告称，因恒生综合大型股指数、中型股指数、小型股指数实施成份股调整，港股通标的证券名单发生调整并自9月8日起生效。

本次港股通标的调整，共20家企业被纳入。其中，云知声由于在市值、流动性及财务状况等方面的优异表现，正式纳入港股通名单。

有市场人士指出，一直以来，港股通作为连接内地与香港资本市场的桥梁，为相关上市公司带来更广泛的内地投资者，显著提升股票流动性和市场关注度。然而，云知声前期涨幅较大，获利盘承压，在宣布入通之后，部分资金选择止盈，趁利好落袋为安，也不失为明智之举，这或许是其股价“高台跳水”的原因之一。

云知声号称“港股AGI第一股”，按收入计，公司是2024年中国第四大AI解决方案提供商，市场份额为0.6%；同时在中国生活AI解决方案排名第三，在医疗AI服务及解决方案排名第四。公司旗下拥有百亿参数级别的自研大语言模型“山海大模型”，助力公司在AI领域披荆斩棘。

业务方面，云知声聚焦生活AI和医疗AI两大核心领域，提供智能化解决方案。其中在医疗场景中，其AI技术已应用于病历语音录入、智能质控（包括全病历质控和单病种专项质控）以及医保智能审核等关键环节。

据官网介绍，云知声的合作伙伴包括华为、京东(09618.HK)、美的(00300.HK)、中国平安(02318.HK)、北京协和医院及中山医院等各领域的头部企业。

过去几年，踩上AI风口的云知声营收持续增长，公司收入由2022年的约6亿元(人民币，下同)增加至2024年的9.39亿元，但在快速迭代的AI赛道，公司研发投入较大，一直深陷亏损泥潭。2022年至2024年三年间，云知声累亏超12亿元。

2025年上半年，公司录得收入4.05亿元，同比增长20.2%，但同期净亏损达2.98亿元，同比扩大约16.6%。

有分析指出，云知声造血能力疲软，或许引发市场的担忧，毕竟AI领域巨头林立，人工智能商业化处于探索阶段，目前远未到终局，公司的亏损局面何时能够扭转尚有不确定性。其基本面的隐忧，或许也是公司股价近期大幅调整的因素之一。