縮量5000億，牛市已經結束了？大盤價值ETF(159391)近23個交易日淨流入4.10億元，紅利低波100ETF(159307)最新份額創新高

截至2025年9月4日 13:16，國證大盤價值指數下跌0.70%。成分股方面漲跌互現，招商輪船領漲2.55%，農業銀行上漲1.68%，郵儲銀行上漲0.97%；中國鋁業領跌4.23%，傳音控股下跌4.16%，華域汽車下跌3.22%。大盤價值ETF(159391)下跌0.45%，最新報價1.1元。拉長時間看，截至2025年9月3日，大盤價值ETF近3月累計上漲4.25%。

流動性方面，大盤價值ETF盤中換手0.06%，成交29.01萬元。拉長時間看，截至9月3日，大盤價值ETF近1年日均成交440.10萬元。

截至2025年9月4日 13:16，中證紅利低波動100指數下跌0.21%。成分股方面漲跌互現，林洋能源領漲4.03%，農業銀行上漲1.68%，江蘇金租上漲1.45%；華域汽車領跌3.22%，中國石油下跌2.86%，中糧糖業下跌2.77%。紅利低波100ETF(159307)下跌0.37%，最新報價1.08元。拉長時間看，截至2025年9月3日，紅利低波100ETF近3月累計上漲3.92%，漲幅排名可比基金1/5。

流動性方面，紅利低波100ETF盤中換手1.27%，成交1601.99萬元。拉長時間看，截至9月3日，紅利低波100ETF近1周日均成交2290.24萬元，居可比基金前2。

截至2025年9月4日 13:16，恒生港股通高股息率指數下跌1.08%。成分股方面漲跌互現，波司登領漲2.05%，郵儲銀行上漲1.07%，中國燃氣上漲0.78%；東方海外國際領跌8.33%，中國宏橋下跌5.45%，中國太保下跌5.28%。港股紅利ETF博時(513690)下跌0.84%，最新報價1.07元。拉長時間看，截至2025年9月3日，港股紅利ETF博時近1月累計上漲1.23%。

流動性方面，港股紅利ETF博時盤中換手2.1%，成交1.02億元。拉長時間看，截至9月3日，港股紅利ETF博時近1月日均成交2.18億元。

【事件/資訊】

昨日滬指跌1.16%，成交額縮至2.36萬億，較昨日大降5000多億，市場縮量調整明顯，超4500家公司下跌，賺錢效應顯著萎縮。

【機構解讀】

1）昨日市場下跌，主要是由於此前投資者對「93閱兵」形成高度一致的預期——普遍認為股市將持續上漲至8月底，並在閱兵前止盈離場。現實走勢與這一預期腳本基本吻合，本質上體現了投資者的反身性。

2）當前更值得思考的問題是：牛市是否已經結束？應賣出還是加倉？首先應明確，前期推動市場上行的核心邏輯並非閱兵事件，因此該邏輯也不會因閱兵結束而改變。此次短期調整屬於交易性行為，仍屬良性，且持倉較重的機構並未大規模賣出。對後市仍可保持樂觀，只不過在缺乏事件驅動的情況下，上漲節奏可能放緩，市場波動或將加劇。

3）後續可重點關注部分低位板塊，尤其具備低估值、低持倉、低漲幅特徵的領域。此外，在市場高低切換過程中宜保持倉位靈活性，優先佈局那些有政策支持或基本面出現邊際改善預期、且估值處於低位的板塊，其反彈彈性可能更大。同時，紅利板塊在經過前期充分調整後，在市場風險偏好下降、波動與不確定性上升的背景下，也有望重新獲得市場青睐。

【相關産品】

大盤價值ETF(159391)，場外聯接(博時國證大盤價值ETF聯接A：024713；博時國證大盤價值ETF聯接C：024714)：跟蹤國證大盤價值指數，是市場上唯一一只大盤價值風格的ETF。行業上以大金融板塊為核心，指數成份股涵蓋價值屬性突出並且具備高分紅的龍頭企業。

紅利低波100ETF(159307)，場外聯接(博時中證紅利低波動100ETF聯接A：021550；博時中證紅利低波動100ETF聯接C：021551)，相關指數基金(博時中證紅利低波動100指數發起式A：019853；博時中證紅利低波動100指數發起式C：019854)：跟蹤紅利低波100指數，當前股息率為4.31%。前五大行業分別為銀行(20.6%)、交通運輸(13.3%)、煤炭(7.4%)、醫藥生物(6.2%)、基礎化工(5.6%)。

港股紅利ETF博時(513690)，場外聯接(博時恒生高股息ETF發起式聯接A：014519；博時恒生高股息ETF發起式聯接C：014520)：跟蹤恒生港股通高股息率指數，當前股息率為5.71%。前五大行業分別為房地産(17.6%)、銀行(15.3%)、煤炭(10.8%)、交通運輸(8.7%)、石油石化(6.9%)。

大盤價值ETF緊密跟蹤國證大盤價值指數，國證大盤價值指數反映滬深北交易所市值規模大、價值因子綜合排名靠前的上市公司證券價格變化情況。

數據顯示，截至2025年8月29日，國證大盤價值指數前十大權重股分別為中國平安、招商銀行、美的集團、興業銀行、工商銀行、國泰海通、農業銀行、格力電器、交通銀行、伊利股份，前十大權重股合計佔比47.02%。

資金流入方面，大盤價值ETF最新資金淨流出554.34萬元。拉長時間看，近23個交易日内，合計「吸金」4.10億元。

規模方面，紅利低波100ETF近1周規模增長1132.76萬元，實現顯著增長，新增規模位居可比基金1/5。

份額方面，紅利低波100ETF最新份額達11.75億份，創近1年新高。

紅利低波100ETF緊密跟蹤中證紅利低波動100指數，中證紅利低波動100指數選取100只流動性好、連續分紅、股息率高且波動率低的上市公司證券作為指數樣本，採用股息率/波動率加權，以反映股息率高且波動率低的上市公司證券的整體表現。

數據顯示，截至2025年8月29日，中證紅利低波動100指數前十大權重股分別為山西焦煤、冀中能源、廈門國貿、北元集團、雅戈爾、大秦鐵路、中糧糖業、中國石化、南鋼股份、雙匯發展，前十大權重股合計佔比20.4%。

港股紅利ETF博時緊密跟蹤恒生港股通高股息率指數，恒生港股通高股息率指數旨在反映可通過港股通買賣的香港上市且擁有高股息證券的整體表現。

數據顯示，截至2025年9月3日，恒生港股通高股息率指數前十大權重股分別為兗礦能源、恒隆地産、中國宏橋、中國石油股份、信義玻璃、恒基地産、海豐國際、電訊盈科、中煤能源、建發國際集團，前十大權重股合計佔比29.87%。

（文中個股僅作示例，不構成實際投資建議。基金有風險，投資需謹慎。）

以上産品風險等級為：中（此為管理人評級，具體銷售以各代銷機構評級為準）

風險提示：基金不同於銀行儲蓄和債券等固定收益預期的金融工具，不同類型的基金風險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所産生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。基金的過往業績並不預示其未來表現。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎決策並自行承擔風險，不應採信不符合法律法規要求的銷售行為及違規宣傳推介材料。

内容來源：有連雲