國内互聯網巨頭CapEx出現拐點，國産算力強勢！雲計算ETF匯添富(159273)沖高回落，昨日淨流入超1.4億元，連續15天大舉吸金！

今日（9.3），市場震蕩回調，雲計算ETF匯添富（159273）沖高回落現跌超1%，成交額近1億元。資金持續湧入，盤中再獲淨流入8400萬元，至此已經連續15日大舉吸金。截至9月2日，上市20天已有18天獲淨流入，累計「吸金」近10億元，最新規模逼近15億元創上市新高，同類持續領先！

雲計算ETF匯添富（159273）標的指數成分股多數飄綠：中科曙光跌超3%，新易盛、阿裡巴巴跌超1%，騰訊控股微跌。上漲方面，紫光股份漲超4%，中際旭創漲超3%。

備注：成分股僅做展示，不作為個股推介

【二季度國内互聯網CapEx出現拐點，關注國産算力】

華泰證券指出，2Q25國内互聯網CapEx增長現拐點，繼續關注國産算力。國内三大上市互聯網廠商近日發佈2Q25業績，BAT2Q25合計資本開支為615.36億元，同比增長170.1%，環比增長13.2%。分別來看，BAT 1Q25資本開支分別為38.00/386.29/191.07億人民幣，同比增速分別為+79%/+224%/+119%。其中阿裡2Q25雲收入同比增長26%，AI相關産品貢獻超過20%，阿裡在業績會中表示將堅持3年算力投入3800億元的計劃。

華泰證券認為，阿裡Q2資本開支投入超出市場預期，國内互聯網廠商資本開支增長已從Q2起呈現拐點（市場此前預期需到Q3以後），下半年或維持高增趨勢，國内互聯網資本開支增長拐點有所提前，下半年隨著國産GPU放量，國産算力鏈或迎來新一輪催化。建議關注國産算力鏈投資機會，板塊包括交換機、光模塊、AIDC、液冷等。

（來源：華泰證券20250901《2Q25國内互聯網CapEx出現拐點》）

【算力板塊亮眼，光模塊表現較好】

中信建投證券表示，通信板塊2025Q2營收、淨利潤增速較去年同期有所提升，毛利率、淨利率創2022年以來新高，AI算力板塊表現亮眼。通信分板塊來看，2025年上半年營收同比增速前三位依次是光器件/光模塊、物聯網、連接器；歸母淨利潤同比增速前三位依次是光器件/光模塊、連接器、綫纜。公募基金和北向資金通信行業持倉市值佔比分別達3.85%和2.18%，均創歷史新高。

當下，AI用戶滲透率仍較低，大模型發展仍處於中初級階段，産業化周期才開始，大模型帶來的算力投資方興未艾，資本開支會隨著大模型收入的增長而增長，投資的天花板可以很高。

（來源：中信建投證券20250902《盈利能力提升，算力板塊亮眼》）

「算力ETF」哪裡找？認準A+H算力龍頭全覆蓋的雲計算ETF匯添富（159273）！一指橫跨滬港深，全面佈局AI算力驅動下的雲計算歷史性機遇，「既要」捕捉港股科技龍頭的AI發展紅利，「又要」踏準算力浪潮下的光模塊爆發契機！雲計算ETF匯添富（159273）標的指數涵蓋硬件設備、雲計算服務、IT服務、應用軟件、數據中心運營、平台軟件等領域，軟:硬件比例6:4，指數港股權重超26%，獨有權重更是高達31%！

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内容來源：有連雲