【会议直击】炸裂！泡泡玛特中期业绩爆表，股价再涨8%创新高

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在Labubu爆火等因素的带动下，泡泡玛特（09992.HK）迎来“狂飙时刻”，其股价仅在年内就暴涨了逾240%，而如果从2024年年初算起，其股价更是累涨逾1500%。

在股价狂飙的同时，泡泡玛特的业绩表现也是非常的亮眼。

8月19日，泡泡玛特公布了2025年中期业绩，上半年，实现收入138.76亿元（人民币，下同），同比大增204.4%；经营溢利为60.44亿元，同比暴增436.5%；公司拥有人应占溢利为45.74亿元，同比增长396.5%；非国际财务报告会计准则经调整纯利同比增长362.8%至47.10亿元。

此外，泡泡玛特上半年的毛利率达到70.3%，去年同期为64.0%，创下历史新高。

而泡泡玛特首席财务官杨镜冰在业绩电话会议上介绍称：“由于海外定价高于国内，海外销售占比提升，毛利率提高了4个百分点；集团外采商品比例减少，优化采购成本，毛利率提高了1.5个百分点；授权费、模具费等占比下降，使毛利率提高了0.8个百分点。”

可以说，泡泡玛特上半年的业绩相当“炸裂”，增势迅猛，并且上半年收入及利润的规模均已经超过去年全年水平。

分区域来看，中国各渠道的收入达到82.83亿元，同比增速135.2%，占总收入的比重为59.7%；通过深度推进本土化运营，亚太地区收入达到28.51亿元，同比增长257.8%；美洲收入达到22.65亿元，同比增长1142.3%，占总收入的比重攀升至16.3%；欧洲及其他地区实现收入4.78亿元，同比增长729.2%。

不难发现，泡泡玛特的销售增长是全方位的，尤其美洲、欧洲及其他地区的增速极为亮眼，表明公司的全球化战略成果显著。

而在业绩电话会议上，泡泡玛特创始人、董事会主席，行政总裁王宁表示，海外市场表现超出预期。北美门店目前仅40家左右，下半年会继续开店，到年底计划超60家。公司对北美、亚太、欧洲市场未来增长非常有信心。

从IP的表现来看，上半年，泡泡玛特共有13个艺术家IP收入过亿，其中THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO在上半年分别实现收入48.14亿元、13.57亿元、12.21亿元、12.18亿元和11.05亿元。

其中，THE MONSTERS家族中的LABUBU跻身世界级IP行列，成为2025年上半年全球最热门的IP之一。泡泡玛特表示，将继续用心运营，持续推出设计更为精良的产品，深入挖掘IP价值，使LABUBU成为具有长生命周期的世界顶级IP。

王宁在业绩电话会议上表示，今年LABUBU新品相对比较克制，没有过度消耗这个IP，现有需求很大，未来会有很大的价值。

另外，王宁还在业绩会上进行了现场“带货”。王宁透露，本周将发布迷你版LABUBU，可以作为手机挂件，相信会成为超级爆款。

值得注意的是，在谈及业绩指引时，王宁表示：“今年是希望能够做到200亿元（营收），但是感觉今年做到300亿元应该也比较轻松。”

在业绩披露后的8月20日，截至午间收盘，泡泡玛特的股价再度大涨8.62%，刷新上市新高。

而从机构观点来看，华鑫证券、中信里昂等一些券商还是对泡泡玛特的发展表达了看好之意。

不过，泡泡玛特的股价在近年涨幅巨大，投资者或许也应警惕股价短期回调的风险。