Palantir业绩飙涨的背后，有何门道？

原創

马斯克的“政府效率部（DOGE）”堪称一场充满反转的“财富魔术秀”——号称帮美国省了几十亿，却令自己的财富缩水800多亿，特斯拉（TSLA.US）股价跌跌不休也使得他的首富宝座摇摇欲坠，大有被甲骨文（ORCL.US）的埃里森弯道“超车”的可能。

不过，这波操作却意外捧红了“老伙计”Palantir（PLTR.US），这家曾被“木头姐”重仓的公司，靠着和政府的深度绑定以及DOGE的“神助攻”，今年股价直接翻倍，市值飙到近3,800亿美元，刚刚公布的2025年第2季业绩更是亮瞎眼：营收破10亿、经调整经营利润率飙至46%，还手握百亿级政府大单，活脱脱从“沉寂老兵”变成了“科技新贵”。

Palantir背景

说起来，Palantir与马斯克也有着千丝万缕的关联。这家公司成立于2003年，其创办人之一Peter Thiel为贝宝（PYPL.US）的联合创始人，而马斯克也是贝宝创始人之一。Peter Thiel将贝宝的网诈识别技术应用到Palantir，奠定了后者的技术基础。马斯克的AI初创公司xAI也与Palantir进行合作，挖掘AI在金融服务业的应用，Palantir还将xAI的Grok大模型整合到其人工智能平台（AIP）中。

最初，Palantir为美国情报界开发软件，以协助反恐调查和相关行动，其成名之作是在2011年协助CIA找到了Bin Laden。后来该公司拓展与商业企业的合作，协助企业解决在处理数据时经常遇到的问题。

当前，该公司主要经营四个软件平台，Gotham、Foundry、Apollo和AIP（人工智能平台）。

其中Foundry和Gotham平台分别为商业和政府客户提供数据分析和安全情报服务；AIP则利用其现有的机器学习技术和大语言模型的能力，直接在Foundry和/或Gotham内将AI与企业数据连接起来；而2021年推出的商业解决方案Apollo是一个cloud-agnostic（云不可知）的单一控制层，可协调新功能、安全更新和平台配置的持续交付，有助于确保关键系统的持续运行，让其客户在几乎任何环境中运行它们自己的软件。

该公司和投资者更关注的是其于2023年推出的AIP，该平台专门为商业和政府部门的客户设计，让用户能够将大模型和其他AI工具与其数据和运营关联，让其在合规、安全约束下进行决策。其企业客户能够整合生成式AI模型到工作流中，而无需使用第三方工具。

总括而言，该公司为其客户提供一个美国定义的安全AI发展环境，符合特朗普的AI发展规模和规则，让其客户在美国框架下拓展AI业务，迎合了“美国优先”的发展策略。

也因此，Palantir成为了政府重要的采购和服务合作方。在DOGE运行期间，Palantir协助其组建一个“超级API”，以简化美国国税局（IRS）记录的内部共享流程，以及与部分机构间的跨部门共享机制，突显出Palantir在政府事务中发挥的作用。

Palantir第2季业绩狂飙

2025年第2季，Palantir营收突破十亿美元，按年增长48.01%，至10.04亿美元，超越市场预期（事实上，大家都没想到它的季度营收可以突破10亿）；经调整经营溢利大幅增长83.14%，至4.64亿美元；经调整经营利润率按年上升8.88个百分点，至46.27%；经调整每股摊薄后盈利按年增长77.78%，至0.16美元，远超市场预期。

美国业务季度收入按年增长68%，至7.33亿美元，占其总收入的73.01%，其中美国政府合约收入按年增长53%，至4.26亿美元，占了其总收入的42.43%，是其最大的收入来源，美国商业合约收入则按年增长93%，至3.06亿美元。

2025年第2季，该公司完成了157宗百万美元交易，其中有66宗的合约金额至少有500万美元，42宗超千万美元。

据thedefensepost.com报道，该公司于今年第1季取得3.73亿美元的美国政府合约，较上年增长45%，而在7月末，该公司再取得运营美国海军软件和数据的数十亿美元合约，而这份合约与多项合同整合为一份企业级协议，根据协议，军方将在未来十年向Palantir采购产品和服务，交易总值最高可达100亿美元。

此外，今年春天，美国联邦移民局（ICE）与Palantir签订了一份价值3000万美元的合约，委托其开发一个新平台，用于追踪驱逐出境案例及签证逾期滞留情况。

由此可见，政府背景加上DOGE的合作，为Palantir取得更多的政府和商业合约提供了背书。该公司预计，其第3季营收将介于10.83亿美元至10.87亿美元之间，高于市场预期，也让不少华尔街分析师连夜加班为该公司重新建立估值模型。其第3季的经调整经营溢利预估值在4.93亿美元至4.97亿美元之间。

此外，管理层还将该公司的2025年全年收入指引向上修正至41.42亿-41.50亿美元，而之前为38.90-39.02亿美元，并将全年经调整经营溢利指引向上调整至19.12亿-19.20亿美元。

受这一利好消息带动，Palantir在公布业绩后的盘前交易时段大涨5.20%。

结语

Palantir这波表现确实够亮眼，商业订单增速跑赢政府订单，像是给未来发展多上了道保险。不过与特朗普打交道就和股市一样——变幻无常，眼下的顺风顺水能不能一路延续，还得看它后续能不能把这股劲儿稳稳接住——毕竟，好戏才刚到精彩处。