集採明確「反内卷」！A股最大醫療ETF(512170)豪取八連陽，量價續刷階段新高！

「反内卷」的風終於吹到醫療行業！7月24日，國家醫保局明確不再唯低價論，醫療應聲大漲。2025年7月25日，醫療早盤繼續沖高，A股最大醫療ETF（512170）一度上探2.47%，場内價格再刷2024年11月14日以來新高！成交11.83億元，連續5日放量，續創3個月新高。

截至收盤，醫療ETF（512170）日綫豪取八連陽。值得關注的是，或有資金開始押注行情持續性，512170全天溢價頻現，顯示買盤資金相對強勢。

圖片來源：Wind

本周（7月21日-25日），醫療ETF（512170）場内累漲5.46%，大幅跑贏滬指（+1.67%）、深成指（+2.33%）及創業板指（+2.76%）。單周成交額46.4億元，創5個月新高。

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CXO及醫療器械為本輪反彈貢獻主要力量。25日，CXO龍頭康龍化成盤初摸高12%，收漲7.33%，昭衍新藥大漲4.99%，巨頭藥明康德漲2.16%。器械股局部高溫，南微醫學盤中漲逾16%，收漲11.76%，健帆生物、樂普醫療大幅跟漲。

從行情驅動來看，可能主要有兩方面。

政策面，醫藥集採政策優化。近期第11批集採工作已經啓動，國家醫保局提出集採「反内卷」原則，不再簡單以最低價為錨點，推動行業從「價格戰」轉向「價值戰」。

中信建投證券指出，若集採未落地的賽道降幅緩和，集採已落地的賽道溫和續約或聯動，醫藥醫療板塊估值和業績確定性有望迎來修復。

市場層面，醫療超跌補漲需求。年初以來，創新藥強勢領漲醫藥生物行業，行情走高的同時，高位風險也隨之積累。A股走牛預期下，行業内輪動的預期同步升溫，以醫療為代表的超跌領域受到高度關注。

從配置性價比來看，盡管近期連續反彈，醫療ETF（512170）標的指數中證醫療最新PE估值33.44倍，仍低於近10年約70%左右時間區間。

看好CXO和醫療器械，認準A股最大醫療ETF（512170）。聚焦「醫療器械+醫療服務」，與AI醫療相關度高，覆蓋6只CXO龍頭股。場外聯接基金（A類 162412 / C類 012323）。

還看好創新藥，可以關注國内首只藥ETF（562050）。聚焦50大龍頭制藥企業，重倉創新藥，兼顧高壁壘仿制藥及中藥，並且完全不含醫療和CXO。

風險提示：醫療ETF及其聯接基金被動跟蹤中證醫療指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2014.10.31。藥ETF被動跟蹤中證制藥指數，該指數基日為2011.12.30，發佈日期為2013.7.15，2020-2024年分年度歷史收益分別為：41.61%、-9.10%、-21.09%、-3.70%、-6.53% ，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的醫療ETF、藥ETF的風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上投資者，醫療ETF聯接基金的風險等級是R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文内容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。

内容來源：有連雲