黃金多空博弈加劇，機構：黃金價格中長期牛市趨勢仍將延續

7月25日（周五）亞盤，因貿易局勢前景改善提振風險偏好，黃金延續跌勢，黃金ETF基金（159937）下跌0.24%，盤中換手率0.53%，成交金額1.52億元。

7月25日（周五）早盤，現貨黃金下跌0.13%，最新報價3363.76美元/盎司，最高報3373.44美元/盎司，最低下探3363.21美元/盎司。7月24日，現貨黃金價格維持回落走勢，在全球貿易樂觀情緒和強勁經濟數據的雙重壓力下，連續兩日下跌，盤中最低報價逼近3350美元/盎司的心理關口，最終收報3368.08美元/盎，跌幅0.55%。黃金價格在多空因素的交織影響下，呈現出震蕩下行的態勢。（數據來源：iFinD）

短期内，受貿易協議進展、經濟數據和技術面偏空因素的影響，金價走勢可能繼續面臨震蕩走勢。

據報道，當地時間24日，美國總統特朗普罕見造訪美聯儲，這引發了市場的廣泛關注，這是近20年來首位以官方身份正式造訪美聯儲的美國總統。特朗普表示，跟美聯儲主席鮑威爾討論了利率問題，稱「這次談話很有成效」並明確表達了期望鮑威爾實施降息政策的立場，並強調將持續留意聯邦公開市場委員會關於利率走向的決議。

道富投資管理的Doshi表示，任何對美聯儲獨立性的潛在幹涉都可能在中長期内為黃金提供支撐，因為這可能引發市場對貨幣政策不確定性的擔憂，從而推高避險需求。

市場普遍預計，美聯儲將在7月29日至30日的會議上維持利率在4.25%-4.50%不變，但9月降息的預期依然存在。

Evercore ISI的固定收益策略師Stan Shipley指出，盡管勞動力市場數據穩健，但投資者仍押注美聯儲將在年底前降息兩次，每次25個基點，以支持經濟增長。然而，當前的經濟數據和貿易樂觀情緒降低了降息的緊迫性，這對金價短期走勢不利。

中泰證券首席策略分析師徐馳表示，4月以來，美國總統特朗普的外交政策、貿易政策對美國國家利益的不確定性顯著降低，全球資金回流美股、美債，是造成黃金橫盤震蕩的重要原因。但中長期看，伴隨特朗普所謂「實力外交」造成戰後國際秩序加速瓦解，以及各國加速提升軍費、制造業和貿易保護，國際地緣形勢或將越來越動蕩，故黃金價格中長期牛市趨勢仍將延續。

廣發期貨表示，邏輯上美元指數止跌，美聯儲政策懸念尚存，中長期受美國經濟前景及去美元化支撐，對黃金中長期看漲趨勢不變，短期關注貿易談判及美聯儲決議。

黃金ETF基金（159937）7月24日獲融資買入2673.16萬元，融資償還額3356.70萬元，當前融資餘額36.47億元。融券方面，黃金ETF基金獲融券賣出0元，融券償還0元，融券餘額0元，兩融餘額36.47億元。

從歷史表現來看，該ETF最近一周漲0.56%，近一個月漲0.79%。份額方面，該ETF份額最近一月淨增長1.16億份。

黃金ETF基金（159937）及聯接基金（A:002610，C:002611，E類：021499）通過投資上海黃金交易所AU9999現貨合約，實現與國内金價的高度擬合，具有低門檻、低成本和交易形式多樣化等特點，支持T+0交易。長期來看，黃金中樞隨信用貨幣規模而穩定擡升，以及其在資産組合中對沖尾部風險的作用依然是其長期配置價值所在。黃金資産在過熱與衰退經濟周期裡的整體表現較好，投資者可採用定投黃金ETF基金的方式參與投資。

産品風險等級：中（此為管理人評級，具體銷售以各代銷機構評級為準）

黃金板塊相關個股：潮宏基、湖南黃金、西部黃金、老鋪黃金、四川黃金、赤峰黃金、紫金礦業、山東黃金、中金黃金、周大福（文中個股僅作示例，不構成實際投資建議。基金有風險，投資需謹慎。）

風險提示：基金不同於銀行儲蓄和債券等固定收益預期的金融工具，不同類型的基金風險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所産生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。基金的過往業績並不預示其未來表現。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎決策並自行承擔風險，不應採信不符合法律法規要求的銷售行為及違規宣傳推介材料。

内容來源：有連雲