淳厚信睿C(008187)近一年回報達54.03%，淳厚基金調研山外山

淳厚信睿C（基金代碼：008187）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立於2020年2月12日。現任基金經理陳文自2020年5月21日起任職，總管理規模達17.25億元。該基金通過對企業基本面全面、深入的研究，持續挖掘具有長期發展潛力和估值優勢的上市公司，實現基金資産的長期穩定增值。

截至2025年7月21日，淳厚信睿C近一年回報達54.03%，跑贏基金比較基準增長率（17.02%）和中證混合型基金指數回報（18.18%），在混合型基金中排名前5%。

拉長時間看，截至2025年7月21日，基金在長期收益方面表現優秀，近兩年收益排名同類混合型基金前5%。詳細來看，近兩年基金收益率為46.27%，優於業績基準（12.24%）和中證混合型基金指數回報（4.00%）。

從風控能力來看，截至2025年7月21日，近三年基金最大回撤為30.32%，最大回撤優於同類混合型基金平均水平；基金最大回撤修復天數為246天，排名同類混合型基金前20%。

從基金規模來看，截至2025年6月30日，該基金的規模已達到4.08億元。

基金份額方面，最新公告顯示截至2025年6月30日基金份額為1.73億份。

從持有人結構來看，根據2024年年度報告數據，該基金的機構持有人比例達53.67%。

從基金持倉來看，2025年中報數據顯示，當前共有5只基金持有人，持有規模達6112.36萬元，當期持有佔比達14.96%。再看2025年一季報數據，共計9只基金持有人，持有規模達10072.05萬元，當期持有佔比達25.05%。

根據披露的機構調研信息2025年7月1日，淳厚基金對上市公司山外山進行了調研。

附調研内容：
　　問題一：國内血液透析的市場空間？

　　近年來國内終末期腎病患者人數迅速增長，根據沙利文數據，2019 年至 2023 年，我國 ESRD 患者人數由 302.5 萬人增長至 412.6萬人，CAGR 達 8.1%，顯著高於全球 ESRD 患者數量增速的 5.1%，有望驅動血透行業規模持續提升；2019 年至 2023 年，我國接受透析治療的 ESRD 患者人數由 73.6 萬人達到 107.0 萬人，CAGR 達9.8%，截至 2023 年，接受透析治療的患者中，約 86%的人選擇血液透析治療，14%的人選擇腹膜透析治療。測算得 2023 年我國接受透析治療的 ESRD 患者比率約為 26%，低於全球的平均治療率37%，也顯著低於發達國家現在的平均治療率 75%。隨國家政策推動及醫保覆蓋比例的增加，我國血透滲透率也將不斷提高，國内血液透析的市場空間廣闊。

　　問題二：公司 2025 年 Q1 血液淨化設備銷售情況？

　　山外山公司堅持以「國内+國際」市場雙輪驅動發展戰略，近年來公司産品在全球市場中的競爭力和影響力不斷提升。2025 年一季度，山外山公司血液淨化設備實現營業收入 12,748.94 萬元，其中，透析機産品在國内外市場均展現出強勁的增長勢頭，境内和境外市場同比均實現了增長。

　　問題三：公司血液淨化設備的競爭優勢是什麼?

　　山外山公司一直秉承以強大技術研發實力、優異的産品性能、快速響應的售後服務，不斷提升公司核心競爭力及品牌影響力，保持公司在行業内的領先地位。具體競爭優勢如下：

　　1、技術創新優勢：山外山公司長期堅持自主創新，擁有國家級企業技術中心、國家博士後科研工作站、國家地方聯合工程研究中心等一流的國家級科技創新平台，擁有強大的研發實力，是國産血液淨化設備龍頭企業。

　　2、産品質量優勢：山外山公司注重産品質量，建立了完善的質量管理體係，産品生産全流程可控，産品的安全性、可靠性、穩定性和各項技術指標得到了市場充分的驗證和認可。

　　3、品牌影響力優勢：公司作為目前血液淨化行業唯一一家科創板上市企業，在血液透析領域品牌知名度不斷提高，國内外客戶對公司産品的市場信任度和認可度大幅增強。

　　4、快速服務優勢：山外山公司擁有完善的售後服務體係，建立了本地化的售後工程師隊伍和遠程運維信息化管理平台，能夠快速響應客戶需求，提供及時、周到的服務。公司還為海内外經銷商培養了一大批售後工程師，通過綫上培訓與遠程指導，為國内外市場提供了高效、快捷的技術與售後支持。

　　問題四：國内醫療設備更新項目目前的進展情況如何?

　　2025 年 5 月 20 日，國家發改委新聞發佈會提到將提高資金使用效率，建立超長期特別國債資金直達快享機制，抓緊推出加力實施設備更新貸款貼息政策，降低各類經營主體設備更新的融資成本。這將促進終端醫院對血液透析設備更新需求的增加，公司後續也會密切關注相關項目的開展情況，繼續積極主動地配合各項政策的執行，並力爭從中挖掘更多的發展機遇。

　　問題五：公司 2025 年 Q1 血液淨化耗材銷售情況及國内相關産品集採情況怎麼樣？

　　隨著公司自産的血液淨化耗材全面投入市場，公司全産業鏈的協同競爭力優勢正逐步顯現。2025 年一季度，公司血液淨化耗材實現營業收入 4,326.19 萬元，其中，自産耗材收入同比增長123.46%。

　　2025 年 3 月 5 日，《政府工作報告》明確提出「優化藥品和耗材集採政策，強化質量評估和監管，讓人民群眾用藥更放心」，政策重心從「擴面降價」轉向「穩價提質」，通過動態調整中選規則，確保降價不降質，展現國家對集採相關工作的重視和推進力度，促進醫療行業可持續高質量發展。目前多個省份相繼發佈執行集採相關工作的通知，公司將密切關注相關集採項目的開展情況，繼續積極主動地參與項目執行。

　　問題六：公司 2025 年 Q1 醫療服務板塊經營情況及後續透析中心相關規劃？

　　山外山公司下屬連鎖血液透析中心以醫療質量和專業服務作為核心競爭力，充分發揮全産業鏈一體化和全程信息化管理的優勢，為腎臟病患者提供了優良的血液透析治療和服務。2025 年一季度，公司醫療服務板塊實現營業收入 1,626.96 萬元，同比增長43.52%。

　　目前山外山公司已建成並運營連鎖血液透析中心 6 家，為腎臟病等患者提供血液透析醫療服務。同時建立了連鎖血液透析中心的建設和運營標準，以及人才培養體係。後續公司將綜合考慮産業政策、準入政策、國家政策等因素，做好透析中心醫療服務業務板塊的發展規劃，並提前做好人才儲備和管理經驗的積累

内容來源：有連雲