M1-M2剪刀差收窄資金活躍，創業板ETF廣發(159952)一度漲超2%

最新金融數據顯示，2025年上半年社會融資規模增量累計為22.83萬億元，比上年同期多4.74萬億元。上半年人民幣貸款增加12.92萬億元。人民幣存款增加17.94萬億元。6月，M1-M2剪刀差為3.7個百分點，較5月的5.6個百分點縮小1.9個百分點。

中信證券指出，6月信貸增速與社融增速有所上行，存款派生效應及化債政策持續推進，都有助於企業資金情況改善，對M1形成支持。M2同比增速提升，一部分原因在於季末理財資金回流；但是考慮到今年6月理財資金回流實際上弱於季節性，因此M2增速可能更多體現了銀行負債端資金穩定性，對未來整體流動性格局形成保障。

歷史數據來看，剪刀差與滬深300指數代表的大盤走勢存在一定的相關性。例如2019年-2021年，剪刀差收斂與滬深300指數走勢呈現正相關關係。

金融支持措施方面，2025年上半年，央行推出一攬子金融支持措施，聚焦科技創新與提振消費兩大主綫：5月創設5000億元服務消費與養老再貸款，定向支持住宿餐飲、文旅體娛、教育養老等領域高質量供給；同步設立科技創新債券風險分擔工具，助力股權投資機構發債融資，截至6月末已支持27家機構發行超150億元科創債券。

此外，增加科技創新再貸款、支農支小再貸款額度各3000億元，合並使用證券、保險等機構金融工具額度8000億元，並下調再貸款利率0.25個百分點。政策落地效果顯著，截至5月末科技創新技改貸款簽約達1.74萬億元。7月央行聯合多部門印發《關於金融支持提振和擴大消費的指導意見》，提出19項舉措強化消費全鏈條金融支持，推動形成「供給創造需求」的良性循環。

中信證券判斷，結構性寬松將成為下階段政策主綫，降息等總量政策或保持觀望，短期有助於信用環境平穩，長期仍需關注傳導效果與實體修復節奏。

相關低估值寬基ETF，創業板ETF廣發(159952)緊密跟蹤創業板指數，截至2025年7月14日，該指數PE-TTM為32.89，位於近十年21.79%分位點，估值性價比突出。7月15日早盤，該基金一度漲超2%，成交額快速突破億元，居可比基金前二。

恒生科技ETF龍頭(513380)緊密跟蹤恒生科技指數，最新市盈率（PE-TTM）僅19.62倍，處於近1年5.26%的分位，即估值低於近1年94.74%以上的時間，處於歷史低位。7月15日早盤，該基金一度漲超2%，成交額突破1.5億元，已連續4日獲資金淨流入，累計超1.5億元。

内容來源：有連雲