外賣大戰再升級，有何影響？港股通科技30ETF(520980)強勢三連陽，換手率超100%，恒生科技ETF基金(513260)連續兩日「吸金」！

今日（7.14）港股集體飄紅，高純度的港股通科技30ETF（520980）收漲0.2%強勢三連陽，交投大幅放量，全天成交額超10億元，換手率直接超100%！同類唯一15BP最低檔管理費的恒生科技ETF基金（513260）小幅收跌，連續2日獲資金淨流入，近10日「吸金」超1.6億元！

消息面上，據報道，上周末「外賣大戰」再度掀起，美團、淘寶閃購等平台再次發放外賣大額優惠券，網友紛紛曬圖稱喝到了超低價奶茶，「外賣大戰」相關詞條持續霸榜平台熱搜。7月13日淩晨，美團發佈了本輪「戰績」，截至7月12日23時36分，即時零售日訂單量已超過1.5億。

港股科技熱門股今日多數飄紅：金山雲漲超9%，快手、理想汽車漲超3%，阿裡巴巴漲超1%，騰訊控股、美團、中芯國際、比亞迪股份微漲。

【中金：外賣閃購「大戰」利潤承壓】

中金公司認為，卷入外賣、閃購「大戰」，利潤端承壓。今年二季度以來，京東、阿裡、美團競相宣佈加碼外賣、閃購補貼，雖然各平台單量實現快速增長，但二季度利潤端受補貼投入影響承壓明顯。

截至目前，這場「大戰」的激烈程度遠遠超過市場年初預期，並將對行業産生深遠影響。

1）各方年度投入總和在千億元水平，爭奪所謂的即時零售市場，但其空間僅是一個可能的期待值，若未來即時零售潛在市場規模低於預期，則各方的投入在事後看可能都過於激進。互聯網板塊的投資有一個特殊之處：由於多數公司均為大市值公司，很難完全憑借預期而非業績實現估值的持續提升。

2）電商龍頭普遍表示存在協同，但財務數據暫時體現不出協同，因此需進一步觀察協同效應，真實的協同必然體現在財務數據而非運維指標中。

3）與外賣相比，電商行業規模更大、盈利能力更強、市場營銷預算也更高，當一個更大的行業A發現可以將更小的行業B作為獲客手段之一時，將帶來行業B流量與利潤格局的永久性變化，即使未來電商龍頭的投入力度會相對趨於理性。

4）更發散一些看，若幹電商龍頭在原先的獲客手段外，找到了更高效的新獲客方式並持續投入資源，會導致其餘電商龍頭獲客成本降低，也會導致一些低ROI的廣告平台損失部分收入。

5）競爭的勝負與估值高低直接相關，目前市場普遍無法很好的判斷近期的競爭態勢，但又對遠期競爭的結果預期存在過於一致的風險。

（來源：中金公司20250713《互聯網周思考：外賣閃購「大戰「利潤承壓》）

【中報預告陸續披露，堅定景氣度趨勢向上方向】

華源證券指出，中報預告及後續中報披露將陸續開啓，階段性業績釋放可能成為交易機會。看好暑期大檔期優質産品催化下的交易持續度，高頻數據若未出現拐點，高景氣度方向趨勢有望持續向上。同時，重視騰訊、阿裡巴巴、字節跳動等國内大廠在AI底層技術和AI應用産品側的叠代。

互聯網方面，根據美團披露：7月12日23時36分，美團即時零售日訂單量超過1.5億。其中拼好飯單量超過3500萬，神搶手單量超過5000萬。而7月7日，淘寶閃購、餓了麼聯合宣佈：日訂單數超8000萬；非餐飲訂單超1300萬；淘寶閃購日活躍用戶超過2億。高補貼帶來強需求彈性推動平台單量持續刷新，競爭結束時點可能是競爭帶來的邊際效益歸零的時間。但頭部企業平台優勢體現在業績基本面韌性之中，建議持續關注頭部公司在内部組織架構主動調整的戰略價值。同時互聯網頭部公司AI底層技術和AI應用産品仍然是産業發展和市場交易的核心，重視産品進度。

AI應用方面，多方向産業進度有明確變化。數字人羅永浩直播帶貨首秀GMV突破5500萬元。AI+電商直播場景實現突破，將有效降低運營成本、拉長直播時長，提高直播效率，且直播帶貨場景也是一個標準化程度較高的商業場景，重點關注相關産業佈局的公司。

AI視頻方向也有更新進度：快手可靈AI與星芒短劇聯合出品AI單元故事集《新世界加載中》（共包含7部單元劇集，涵蓋科幻、奇幻、荒誕喜劇、歷史等多元題材，總時長達180分鐘）。此外，微信端上綫新短劇小程序「短劇」，且主要採用免費模式，有望增加廣告點位承載，進一步消化廣告庫存，提高廣告效率。建議重視平台流量擴充下，短劇生態的活躍，以及AI生成視頻技術側的叠代對内容制作工業化流程的升級，關注短劇制作和買量投放公司。

AI端側，智能硬件與多模態大模型的結合是大勢所趨，且字節、小米等頭部廠商加碼，近期産業進度加速，終端設備+應用場景有望叠代升級，建議重視AI端側産業升級機會。

（來源：華源證券20250714《中報預告陸續披露，建議堅定景氣度趨勢向上方向》）

港股市場因其獨特的上市制度與國際化的資金池，聚集了一批較A股更為稀缺的互聯網龍頭企業，這也是南向資金重點佈局的新經濟領域。2025年上半年，南向資金合計「掃貨」超7300億港元，僅半年流入規模便已達歷史年度淨買額的次高紀錄。

截至7月11日，近7日以來，恒生科技ETF基金（513260）、港股通科技30ETF（520980）標的指數成分股美團、中芯國際、小鵬汽車、快手獲南向資金青睐，淨買入金額分別達46.97億、22.12億、8.73億、6.91億港元。

截至2025/7/11

看好AI産業鏈顛覆性投資機遇，認準全市場費率最低檔的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作為港股代表性核心旗艦指數，軟硬兼備，綜合覆蓋科技各子板塊（芯片電子、制造型硬科技等），更全面覆蓋中國科技産業鏈，管理費僅為0.15%，較其他同類ETF顯著更低，也是全市場唯一的管理費僅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）還設有場外聯接基金（A類：013127；C類：013128）方便7*24申贖。

一鍵佈局港股科技，認準更「純」科技屬性的港股通科技30ETF（520980）！標的指數聚焦TMT行業，不含醫藥、家電、汽車，AI屬性更純！前十大成分股合計權重高達75%，龍頭含量更高！港股通科技30ETF（520980）還支持T+0交易、不佔用QDII額度，是投資港股科技賽道更為高效便捷的選擇，一鍵輕松勾勒精華版的「科技版圖」！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，若盲目投資溢價率過高産品，可能遭受重大損失。換手率高意味著市場對此標的的投資分歧大，潛在投資風險較高。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述基金均屬於中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數並不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於單一指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等；以上産品投資於境外證券市場，基金淨值會因為所投資證券市場波動等因素産生波動。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

内容來源：有連雲