特朗普就最新貿易協議發聲，黃金圍繞3310美元震蕩

7月7日（周一）早盤，黃金ETF基金（159937）下跌0.70%，盤中換手率1.16%，成交額3.28億元。

今日早盤，現貨黃金金價最新報3310.52美元/盎司，跌幅-0.79%。受美元走弱及「大而美」法案引發的財政風險擔憂影響，上周COMEX黃金上漲1.79%，收於3347美元/盎司。但截止發稿，COMEX黃金最新報價3319美元/盎司，跌幅-0.69%。

消息面上，上周美國6月PMI整體超預期，ISM制造業PMI49（預期48.8），服務業PMI50.8（預期50.5）。美國6月非農就業人數增加14.7萬（預期10.6萬），同時6月失業率降至4.1%（預期4.3%）。

美國國會眾議院表決結果通過了總統特朗普推動的「大而美」稅收與支出法案。該法案因造成聯邦援助消減、長期債務增加和為富人及大企業減稅等而備受爭議。該法案將美國聯邦政府的法定債務上限提高5萬億美元，國會預算辦公室（CBO）估計，這可能會讓政府預算赤字未來十年内增加3.4萬億美元。

美東時間上周五，特朗普表示將於周一通知大約12個國家他們對美出口將面臨的新關稅水平。新關稅稅率可能從10-70%不等，8月1日開始生效。他表示函件中列明了這些國家對美國出口商品將面臨的不同關稅水平，並稱這是「要麼接受，要麼放棄」的條件，這些函件將於周一寄出。

華泰期貨表示，2025年上半年，黃金表現依然靓麗，不過在進入5月後，隨著市場風險情緒回升，美股轉強而美聯儲對於降息的態度有相對偏謹慎的情況下，黃金價格陷入震蕩格局。並且在6月中下旬，美國方面先後出台Genuis法案以及通過SLR改革，這些實則都是在位美債積極尋求流動性，雖然下半年臨近X-day前後市場或仍面臨較大不確定性，但流動性風險也的確會因為上述法案的通過而得到緩解，不過本應投向黃金的資金也可能會因此而被分流。因此下半年黃金要復刻上半年的漲幅或許相對困難，但也不排除再度創出新高的可能。並且在當下任何事都可能存在較大變數的情況下，黃金依然是應對不確定性最為有效的投資品種。

華泰期貨在半年報中提及，未來美聯儲降息概率仍較大。雖然當下美聯儲主席鮑威爾對於降息的態度相對謹慎，但總統特朗普持續向其施壓並敦促美聯儲盡快降息。此外，在經濟數據方面，美國制造業PMI數據已經連續4個月位於50之下，新增訂單表現也持續較差。同時經濟領先指標方面字2025年初伊始便已經開始呈現拐頭向下的迹象，就業市場表現亦平平。因此目前從利率互換隱含的利率水平來看，美聯儲年内至少還應該有一次降息的動作。就長期而論，在目前特朗普相對激進的財政政策改革來看，也需要在適當時刻施以寬松的貨幣政策幫助過度，因此未來預計美聯儲無論是從穩定經濟抑或是特朗普以及貝森特的財政改革需要，似乎都需要持續降息，而倘若美聯儲主席鮑威爾被更換，那麼降息的進程或許會推進得更為順利。

東證期貨表示，短期金價走勢震蕩，尚未擺脫區間震蕩，還需等待更多動能。

類「滯漲」沖擊+全球秩序重構背景下，中期維度繼續看好黃金。黃金市場將進入更為關鍵的多空博弈階段，短期維度，地緣政治反復導致金價波動，中期維度，除非出現流動性危機，否則在「去美化」+滯漲風險下，黃金預計仍能維持強勢。美元在短期超跌後或階段性企穩，但美國基本面走弱、全球資金再平衡（流出美元資産）背景下，美元的避險屬性被削弱，整體或將趨勢偏弱。

内容來源：有連雲