从“避险”到“Risk on”！华尔街为何一夜转态？

原創

中东局势似有缓和迹象，美股大涨，道琼斯工业指数涨0.89%，收复今年以来失地，年初至今变幅重回正数，累涨0.09%；特斯拉（TSLA.US）因在德州推出RoboTaxi，股价涨超8%，在此推动下，纳斯达克指数（IXIC.US）和标普500（SPX.US）分别涨0.94%和0.96%。

盘后，美股大盘指数期货均延续涨势，纳斯达克100指数期货涨0.67%，道指期货涨0.43%，标普500指数期货涨0.48%。

特朗普声称以色列和伊朗已经同意停火，缓和了中东原油供应短缺的担忧，原油期货价显著回落，WTI原油期货跌超1%，至每桶66.2美元的两周低位，现报66.7美元。

布伦特原油期货则跌超1%，至大约69.1美元，也是近两周低位，现报每桶69.9美元。

黄金的避险作用减退，金价回落至3,350美元。

最近美联储官员开始放“鸽”，表态如果通胀受到控制，支持7月份降息。市场仍在等待鲍威尔周二和周三在国会作证可能披露的利率意向。有意思的是，交易员都在预期美联储会加快降息步伐，我们留意到，美联储观察利率期货显示，当前预期2025年末美联储降息55个基点的比率最高，其次为预期降息75个基点，可能性分别为39.6%和36.2%，见下图。

在此之前，美联储于6月19日的议息会议中维持利率不变，而从其点阵图来看，美联储在今年余下时间还可能再降息两次，2026年和2027年分别再降息一次25个基点。

显然市场要比美联储对美国的通胀受控更为乐观，又或者可以这样说，市场不太看好美国经济和就业，因此下注于美联储官员需要通过加快降息来刺激经济。

有意思的是，过去拉动美股大涨的“科技七巨头”，表现却跑输大市。尽管美股三大指数今年以来的表现仍有正数涨幅，但是万得的美国科技七巨头指数今年以来的表现却是累跌3.73%。特斯拉因为RoboTaxi试运行所带来的单日超8%涨幅，让其全年累计跌幅有所缩小，至13.66%，并非“七巨头”之中跌幅最大的，要低于苹果（AAPL.US）的累计跌幅19.34%。

特朗普对于苹果产业链的态度，全球监管罚款，其产品需求可能下降的预期，均拖累了苹果的股价表现。除了苹果和特斯拉外，亚马逊（AMZN.US）和谷歌（GOOG.US）今年以来均录得跌幅，分别为4.98%和12.62%。

“七巨头”之中，表现最好的是Meta（META.US）和微软（MSFT.US），今年以来累计涨幅分别为19.50%和15.75%。

Meta最近对AI的下注有点猛，今年初，Meta宣布再加码2025年的全年资本开支预算，扩大至640-720亿美元，主要用于AI基础设施建设、研发和芯片采购。除此以外，Meta还积极物色AI初创公司进行收购，吸纳新想法和人才。CNBC报道，在143亿美元收购数据标注与治理公司Scale AI的49%股权之前，Meta还打算收购视频生成平台Runway，在此之前，还想收购OpenAI前首席科学家联合创建的网安公司Safe Superintellegence和基于AI聊天构建生成式搜索引擎的Perplexity AI，但似乎被对方拒绝。

即便如此，市场仍看好Meta，或许因为Meta将对旗下的即时通讯社交平台WhatsApp引入广告，以增加收入，或用以缓解其巨额资本开支的负担。

结语

若地缘风险暂时缓解，全球宏观经济将是决定资本市场表现的底色，市场将把注意力放回到美联储的利率决策和上市公司的基本面，因资本周期的进展，将影响到资本投资与产业布局，从而影响到上市公司。