特朗普法案“后劲”惊人，十年财政赤字或再增2.8万亿美元

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当地时间6月17日，美国国会预算办公室（CBO）投下了一颗“炸弹”，其发布的一项更全面的分析显示，在计入经济影响后，特朗普政府的税改和预算法案（也即此前的“大而美”法案）将在未来十年内使财政赤字增加2.8万亿美元，长期“账单”远比之前预估的更为沉重。

CBO指出，尽管“大而美”法案预计将令实际国内生产总值（GDP）年均增长0.5%，从而在一定程度上缩减赤字规模约850亿美元，但利率上升导致的融资成本飙升，反而推高了总体财政负担。CBO测算，仅债务利息支出一项就将增加4410亿美元。

资料显示，特朗普法案已于5月在众议院获得通过，目前参议院共和党人正考虑一份修订版。

就在不久前，CBO在未考虑经济效应的前提下预计，特朗普法案将在十年内使联邦政府的债务增加2.4万亿美元。如果将新增债务产生的利息计算在内，总成本将达到3万亿美元。

有分析人士称，参议院版的法案可能会在十年内使债务总额增加高达5万亿美元。参议院的版本使众议院法案中原计划逐步取消的多项商业减税措施变为永久性条款。这也进一步增加了财政的负担。

目前，美国参议院尚未就修订版本进行最终投票，税改法案能否顺利闯关，仍笼罩在不确定性的迷雾中。

分析人士认为，在经济增长趋缓与利率高企的宏观背景下，美国政府若继续通过减税方式刺激增长，可能加剧市场对财政可持续性的担忧。

这种担忧绝非空穴来风，近期美国债券市场已率先“拉响警报”。蒙特利尔银行（BMO）资本市场分析师直言，当前美国国债收益率的上行一定程度上反映了对共和党税改法案带来额外财政压力的担忧。分析人士警告，一旦该法案落地，财政部将面临更高融资需求，而国债供给扩张可能继续引发债市的剧烈波动。

更为重要的一点是，特朗普引以为傲的关税谈判并不顺利，日本、印度、欧盟等和美国在贸易谈判中的立场变得更加强硬。其中，最为关注的日本首相石破茂与特朗普关税谈判中，未能如约达成协议，欧盟也明确提出尚未准备好接受美国10%的全面关税的立场。

CBO担忧、关税谈判不通畅，特朗普如意算盘恐难奏效，贸易摩擦加剧或进一步削弱税改红利，财政压力及债务雪上加霜。市场信心受挫，美国经济增长前景堪忧，政策效果与预期背道而驰。