TMT共識性已回切，佈局算力的CPO+PCB優選大數據ETF(159739)

6月18日主要指數探底回升，滬指、深指、創業板漲跌幅分別為0.04%、0.24%、0.23%。PCB、CPO、軍工、存儲等板塊漲幅居前，稀土永磁、乳業、地産、CXO等板塊跌幅居前。

昨日大數據ETF（159739.SZ）上漲0.46%，成分股中，CPO的中際旭創上漲4.78%，新易盛上漲4.76%，軟件方面拓維信息上漲3.48%，潤澤科技上漲2.87%，潤和軟件上漲0.87%。

消息面上主要係海外需求上升：（1）Marvell舉行科技研討會，對未來業務的預測，到 2028 年數據中心市場將達 940 億美元，較此前上修了26%。其中 AI 定制計算和高性能互聯是最關鍵的增長引擎，年復合增長率分別高達 53% 和 35%。（2）ASIC方面，目前NVIDIA在AI服務器市場佔據80%以上的價值份額，ASIC AI服務器價值份額約8-11%。從出貨量看，2025年谷歌TPU和AWS Trainium 2的合計出貨量已達NVIDIA GPU的40-60%，2026年AISC可能超過英偉達的GPU。ASIC通過犧牲單芯片效率換取定制化優勢，其代價是將復雜性轉嫁給PCB係統，形成「性能不足->堆疊芯片->功耗暴增->材料升級」的鏈條。正因如此，近期A股PCB板塊多股活躍股價創歷史新高。（注釋：CPO全稱為Co-Packaged Optics，中文譯為光電共封裝，是一種新型光電子集成技術。通過進一步縮短光信號輸入和運算單位之間的電學互連長度，CPO在提高光模塊和ASIC芯片之間互連密度的同時，實現了更低功耗，已成為解決未來數據運算處理中海量數據高速傳輸問題的重要技術途徑。PCB即印制電路板）

國内方面：京東集團提出全球穩定幣牌照計劃，疊加Rokid與支付寶合作推出智能眼鏡支付功能，進一步催化AI及支付相關概念熱度。市場對算力需求增長及技術應用落地的預期提振了雲計算及大數據板塊表現。

券商研究方面，東莞證券指出北美四大雲廠商2025年第一季度資本開支達766億美元，同比增長64%，其中亞馬遜全年資本開支維持1000億指引，重點投入AI基礎設施及定制芯片；Meta將全年資本開支上調至640-720億美元用於服務器更新；IDC預計我國2025年智能算力規模將達1037EFLOPS，數據量復合增長率26.9%，成為全球增長主要動力。華西證券則觀察到國内雲廠商加碼AI投入，騰訊、阿裡、字節資本開支均達千億級別，重點投向智算中心建設及光模塊等算力基礎設施，生成式AI應用落地進一步提振推理側需求。

關聯産品：

大數據ETF（159739），聯接基金（A類 021090，C類 021091，I類 022882）

關聯個股：

科大訊飛（002230）、中際旭創（300308）、新易盛（300502）、金山辦公（688111）、中科曙光（603019）、浪潮信息（000977）、紫光股份（000938）、恒生電子（600570）、潤和軟件（300339）、拓維信息（002261）

内容來源：有連雲