遞表僅2月就過聆訊！中國最大椰子水飲料「IFBH」放棄新交所轉道香港IPO

摘要：距離首次遞表僅兩個月，IFBH於2025年6月15日通過港交所聆訊，擬在香港主板上市，獨家保薦人為中信證券。

公司是全球第二大椰子水飲料公司，2024年收入1.58億美元（同比升80%），淨利潤0.33億美元（同比升99%），淨利率超過21%。

公司此前其於2024年3月18日擬於新加坡交易所上市，但2024年7月決定將資源集中在聯交所，且並無推進擬於新加坡上市。

公司是一家植根泰國、快速增長的即飲飲料及即食食品公司，致力將精致的泰式風味與新鮮體驗帶給全球消費者。

公司於2013年創立的if品牌，是將即飲天然椰子水引入中國内地（公司的最大市場）的先驅。除中國内地外，公司的產品在包括香港、新加坡及台灣等全球市場亦深受消費者歡迎。

• 中國内地椰子水飲料市場第一：公司自2020年起在中國内地椰子水飲料市場連續五年蟬聯榜首，2024年市場佔有率約34%，超越第二大競爭對手七倍以上。

• 香港椰子水飲料市場第一：公司自2016年起在香港椰子水相關市場連續九年蟬聯榜首，2024年市場佔有率約60%，超越第二大競爭對手七倍以上。

• 全球第二大椰子水飲料公司：公司是2024年全球椰子水飲料市場第二大公司。

公司採用輕資產業務模式，透過與以下三方合作實現高效營運：(i)代工廠商負責製造；(ii)第三方物流供貨商負責運輸；及(iii)第三方分銷商負責銷售與配送。

公司的產品組合以兩個深受消費者愛戴的植根泰國的品牌－旗艦品牌if及Innococo為核心。if專注於提供天然健康的泰式飲料及食品，並針對各式各樣的消費者口味設計創新產品概念；Innococo則致力提供傳統運動功能飲品的健康替代選擇。

財務業績

截至2024年12月31日止2個年度：

收入分别約為美元0.87億、1.58億，2024年同比增長率為80.29%；

毛利分别約為美元0.30億、0.58億，2024年同比增長率為90.71%；

淨利分别約為美元0.17億、0.33億，2024年同比增長率為98.85%；

毛利率分别約為34.70%、36.70%；

淨利率分别約為19.16%、21.13%。

公司2024年收入、毛利及淨利均呈現大增，其中淨利潤接近翻倍，毛利率、淨利率亦各有2個百分點提升，截至2024年底的淨利率超過21%。

截至2024年底，公司年度經營現金流達0.42億美元，期末現金0.55億美元，存貨0.1億美元，應收0.7億美元增幅較大。

行業情況

於2019年至2024年間，全球椰子水飲料行業顯著增長，市場規模由2,516.7百萬美元上升至4,989.2百萬美元，復合年增長率為14.7%。於未來五年，預測該行業預將保持升勢，以11.1%的復合年增長率增長，至2029年時將達8,456.9百萬美元。

按零售額計算，公司於2024年在中國内地椰子水飲料公司中排名第一，市場佔有率達33.9%，領先第二大公司逾七倍。自2020年起，公司已連續五年穩居中國内地椰子水飲料市場首位，且於2024年是五大公司中增長最快者。

可比公司

同行業IPO可比公司有：維他奶國際(0345.HK)、安德利果汁(2218.HK)

董事高管

主要股東

IPO前，Pongsakorn Pongsak先生直接及間接持有全部已發行股份約77.64%，包括(i)直接權益約6.53%；及(ii)透過Pongsakorn Pongsak先生控製的公司General Beverage間接持有的71.11%間接權益，為公司控股股東。

融資歷程

於2024年3月15日，公司、General Beverage及Pongsakorn Pongsak先生與AquavivaCo.,Ltd.訂立一份股份認購協議，據此，AquavivaCo.,Ltd.同意認購125,000股新股份，總認購價為17.5百萬美元，協議投資前股權估值1.4億美元。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，IFBH中介團隊共計7家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現優秀；公司律師共計3家，綜合項目數據表現一般。整體而言中介團隊歷史數據表現普通。

文章來源：活報告公眾號