中國領先空間定位服務提供商「華大北鬥」首次遞表，招銀國際、比亞迪參投

摘要：華大北鬥於2025年6月11日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，這是公司第1次遞交上市申請，聯席保薦人為招銀國際、平安證券。

公司是中國領先空間定位服務提供商。2024年收入為8.4億元，淨虧損為1.41億元。公司曾於2023年7月簽署A股上市輔導協議，於2024年4月終止。

公司是中國領先的空間定位服務提供商，由北鬥衛星導航繫統賦能，公司總部位於深圳。脫胎於世界500強企業中國電子信息產業集團有限公司（CEC）旗下導航芯片設計業務，於2016年12月6日由中電光谷、上海汽車集團、北京汽車集團、波導股份（600130）、勁嘉股份（002191）等企業共同投資成立。

2024年，公司的GNSS芯片及模塊出貨量達到1610萬件，根據招股書，以GNSS芯片及模塊的出貨量計，公司是全球第六大的GNSS空間定位服務提供商，在所有中國内地公司中是第二大的全球GNSS空間定位服務提供商，全球市場份額為4.8%。

2024年，以雙頻高精度射頻基帶一體化GNSS芯片及模塊的出貨量計，公司是全球第四大的GNSS空間定位服務提供商，在所有中國内地公司中是最大的全球GNSS空間定位服務提供商，全球市場份額為10.5%。

公司的業務線主要包括：(i)GNSS芯片、模塊及相關解決方案業務，及(ii)綜合芯片及模塊業務，公司收入超七成來自綜合芯片及模組業務。

來源：招股書

財務分析

截至2024年12月31日止三個年度2022、2023、2024：

收入分别約為人民幣6.98億元、6.45億元、8.4億元，年復合增長率為9.72%；

毛利分别約為人民幣0.84億元、0.68億元、0.82億元，年復合增長率為-1.03%；

研發開支分别約為人民幣-1.03億元、-1.1億元、-1.18億元，年復合增長率為7.24%；

淨利潤分别約為人民幣-0.93億元、-2.89億元、-1.41億元，年復合增長率為23.51%；

毛利率分别約為11.99%、10.53%、9.75%；

研發佔虧損比分别約為110.90%、38.00%、83.61%。

來源：LiveReport大數據

截至2024年12月31日，公司經營活動現金流為1.41億，賬上現金為5.72億。

同行業公司IPO對比

本次選取的同行業對比公司為：北鬥星通（002151.SZ）

北鬥星通所從事的業務涵蓋衛星導航和無線通訊兩個行業領域，歷經20餘年發展，是我國衛星導航產業首家上市公司，也是最早從事導航定位業務的專業化公司之一。

來源：LiveReport大數據

主要股東

中電光谷（0798.HK）持股9.22%、其他餘下創始股東深圳勁嘉、寧波波導、上海上汽創業投資及上海尚颀創業投資持股12.83%；

天津九天樹和杭州泓聿持股8.34%、鼎輝投資和信銀投資通過深圳鼎信持股7.24%、招銀國際通過蘇州招赢雲騰持股7.05%、嘉興啓芯、嘉興啓芯二號及嘉興啓畢持股5.02%、僱員持股平台7.78%；

其他股東包括比亞迪（4.12%）、珠海格力創業投資（3.536%）、勁嘉股份(002191.SZ)(4.635%)、波導股份(600130.SH)(4.635%)、廣和通(300638.SZ)等。

來源：招股書

管理層情況

來源：招股書

上市前融資

來源：招股書

中介團隊

據LiveReport大數據統計，華大北鬥中介團隊共計9家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現令人印象深刻；公司律師共計3家，綜合項目數據表現不錯。整體而言中介團隊歷史數據表現良好。

來源：LiveReport大數據

文章來源：活報告公眾號