A股重磅戰略重組，有何影響？海光信息官方最新發聲！科創芯片50ETF(588750)連續溢價！芯片指數誰更強？一文讀懂

芯片航母即將來襲！5月25日晚間，科創芯片50ETF（588750）標的指數成分股海光信息發佈公告稱，正在籌劃由海光信息通過向中科曙光全體A股換股股東發行A股股票的方式換股吸收合並中科曙光，並發行A股股票募集配套資金。

5月27日，科創芯片50ETF（588750）震蕩回調，當前跌0.4%！資金持續佈局科創芯片板塊，已連續8日借道科創芯片50ETF（588750）佈局芯片核心環節，近10日累計增倉超5000萬元。

【海光信息總經理發聲！本次並購有何影響？】

5月26日盤後，海光信息董事、總經理沙超群在海光信息一季度業績會上，就海光信息吸收合並中科曙光一事回應稱，本次重組不僅是兩家企業資源的疊加整合，也是我國算力産業「補短板、鍛長板」的有益嘗試。

中科曙光在高端計算、存儲、雲計算等領域具有深厚積累，市值超900億元。海光信息專注於國産架構CPU、DCU等核心芯片設計，市值超3100億元。從産業鏈角度，海光信息是中科曙光業務的上遊。

當前全球半導體行業博弈激烈，同時半導體技術突破進入深水區，在此背景下，並購重組已經成為半導體企業創新突破、資源優化整合的新趨勢。

從政策導向來看，本次案例釋放出鼓勵硬科技産業鏈整合的強烈信號。在政策支持下，「硬科技」領域的整合案例或增多，相關板塊有望迎來並購重組主題配置機遇。

從産業邏輯層面，此次合並堪稱「芯片-服務器雲計算」生態閉環構建過程中的必然抉擇,是我國算力産業「補短板、鍛長板」的有益嘗試。通過技術互補、産業鏈協同、市場資源復用,形成規模效應，整體推動芯片等産業的進一步提升。同時將促進我國硬科技企業國際市場上與其他傳統算力巨頭展開正面競爭，在全球算力市場中搶佔一席之地。，

其實，海光信息一直致力於整合産業鏈資源，攜手實現國産算力自主可控。海光信息作為CPU「鏈主」，不僅持續推進架構自主升級，持續提升産品競爭力，2025Q1受下遊算力需求帶動，公司2025年Q1實現營業收入24.00億元，yoy +50.76%；歸母淨利潤5.06億元，yoy +75.33%，展現了行業龍頭強勁的經營能力；海光信息同時還聯合GPU産業上下遊企業共建「光合組織」，加速構建完善的國産CPU生態體係，並與近5000家合夥企業深度合作，為國産算力可控戰略目標奠定基礎！

【復牌後，海光信息基本面前瞻】

機構認為，海光信息與中科曙光的吸收合並整體評價正向積極，認為二者合並重組屬於芯片産業的上下遊結合，一旦成功意味著相關主體可以交出從芯片到整機的整套解決方案。因此，積極的情緒面或能助推估值擡升。

資金面或從側面驗證。昨日，以科創芯片50ETF（588750）為代表的芯片板塊大舉額吸金，科創芯片50ETF（588750）昨日吸金超1700萬元，資金借道佈局自主可控邏輯堅挺的科創芯片板塊趨勢明顯！

而從另一個角度來看，海光信息雖然停牌無法成交，但其相關的ETF仍然在交易，投資者對海光信息復牌後的定價，或體現在相關ETF的折溢價水平中。科創芯片50ETF（588750）的標的指數中海光信息權重佔比超9%，為第三大權重股，昨日（5月26日）溢價達0.06%，或能反映投資者對相關成份股未來前景的看法！

不過需要注意的是，ETF折溢價不僅僅受單個成分股影響，同時也會受多個成分股的現金替代標識、成分數量等因素影響，因此ETF折溢率僅是一個參考指標。

【芯片板塊的投資機會怎麼看？】

從當前來看，芯片板塊基本面上行；從長期來看，芯片板塊需求增長+國産替代雙重邏輯強韌！

基本面向上修復：全球半導體邁入上行周期，2024年全球半導體銷售額增速達17%。企業盈利顯著提升，成長性強，2025Q1芯片板塊盈利修復趨勢明確，Q1 整個芯片板塊淨利潤同比+15.1%。

需求快速增長：AI突飛猛進，芯片産業有望迎第二增長曲綫。特別地，互聯網龍頭大廠積極佈局AI領域，加大芯片相關資本開支，未來三年在雲和AI的基礎設施投入預計平均為每年1100億至1200億元，也提振了芯片産業鏈信心。德勤預計到2025年，新一代AI芯片規模將超過1500億美元；到2027年，全球AI芯片市場將增長至4000億美元，保守估計也將達到1100億美元。

國産替代加速：全球貿易格局的演變，促使半導體自主可控上升為我國産業發展的關鍵戰略，有關部門持續加碼對該領域的政策扶持。當前國産替代關鍵領域設備進行持續技術攻克，産業鏈各環節國産化率不斷提升。隨著國内晶圓廠的擴産，我國半導體産業整體國産化率從2010年的10.2%提升至近年的16.7%，到2026年有望升至21.2%。

【芯片指數眾多，彈性誰更強？】

那麼如何投資「周期成長+國産替代」雙重邏輯下的芯片板塊呢？由於芯片産業鏈長、各環節復雜，個股投資難度較大，ETF相對而言更加高效便捷，不僅可以覆蓋芯片全産業鏈龍頭，還可以分散風險、平滑波動。

市場上芯片相關指數眾多，本文選取當下熱門的科創芯片、半導體等指數進行比較，可以發現，雖然均聚焦為芯片板塊，但在指數編制上卻大有不同。一句話總結：科創芯片指數聚焦芯片核心環節，「含芯量」更高，彈性強，成長性高。

【科創芯片指數：「含芯量」更高】

從選樣空間來看，相比其餘指數在全市場範圍取樣，科創芯片指數選樣空間為科創板，而科創板聚焦「硬科技」板塊，是A股芯片公司大本營，近3年來芯片上市公司中，平均超九成數量的公司選擇在科創板上市，平均市值佔比達到96%。

從行業分佈來看，科創芯片指數聚焦芯片 「高精尖」 的上遊中遊環節，核心環節佔比高達94%，高於其他指數。

從調倉頻率來看，科創芯片指數選取季度調倉，能更敏捷地反映芯片産業鏈發展趨勢。

數據截至2025/4/15

【科創芯片指數：成長性更強】

由於科創芯片指數聚焦芯片 「高精尖」 的上遊中遊環節，在周期成長與國産替代加速下，展現出較強的成長性。

科創芯片50ETF（588750）標的指數2025年Q1淨利潤增速高達70%，2025年全年預計歸母淨利潤增速高達104%，大幅領先於同類，成長性更強！

數據截至2025/4/15

【科創芯片指數：向上彈性強】

由於科創芯片指數在科創板選樣，具備20cm大長腿，搶反彈更快。特別地，科創芯片指數向上修復彈性在同行業指數中最強，高達115%！從夏普比率和最大回撤來看，科創芯片指數不僅風險調整後的收益表現更優，而且走勢相對穩健。

數據統計區間均為2021-2025/4/15

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内容來源：有連雲