車市「價格戰」烽火再燃，壓力都給了誰？

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5月26日，港股汽車概念股全線下跌。截至發稿前，比亞迪股份（01211.HK）跌8.47%，零跑汽車（09863.HK）大跌8.37%，吉利汽車（00175.HK）跌7.68%，長城汽車（02333.HK）跌5.21%，理想汽車-W（02015.HK）、小鵬汽車-W（09868.HK）紛紛下挫。

消息面上，車市「價格戰」先鋒比亞迪，再推出新一輪重磅限時促銷活動，涉及王朝網、海洋網兩大系列共22款智駕版車型，最高補貼優惠5.3萬元。

具體來看，王朝網以「百億補貼 618」活動為核心，旗下12款智駕車型均提供限時補貼（不含國家補貼），活動持續至6月30日，綜合優惠1.3萬元至3.2萬元。其中，秦PLUS DM-i 智駕版起售價降至6.38萬元起，優惠1.6萬元。

海洋網10款智駕車型最低5.58萬元起售，綜合降幅1.4萬元至5.3萬元。其中，海鷗智駕版活力版限時一口價5.58萬元，優惠1.4萬元；海豹07 DM-i智駕版限時一口價10.28萬元，直降5.3萬元，成為本次活動中優惠力度最大的車型。

面對比亞迪的強勢出擊，其它車企或將主動或被動跟進。今日，汽車股集體跳水背後，市場對新一波「價格戰」的擔憂或是主要原因。

事實上，今年以來，比亞迪已多次開展限時「一口價」或者限時補貼活動、現金補貼等方式變相降價來衝擊銷量。

據悉，比亞迪2025年銷量目標為550萬輛，其中國内市場需貢獻470萬輛，海外市場80萬輛。今年1-4月，比亞迪累計銷量138.09萬輛。這也就意味著，在剩餘8個月内，比亞迪月均銷售需達51.5萬輛，壓力不容小觑。

不止是比亞迪，為了提振銷量，進一步擴展市場份額，國内其它新能源汽車品牌降價措施頻繁。據不完全統計，5月份以來，零跑汽車、長城汽車、岚圖汽車等車企都宣佈加入促銷陣營中，促銷活動形式五花八門，包括國補、限時優惠、限時補貼、換新紅包等等。

車市「價格戰」硝煙不斷，背後折射出的是車企們巨大的生存壓力。當下，新能源汽車行業競爭已經到了深水區，市場競爭異常激烈。自去年以來，高合、極越、哪吒汽車等車企相繼陷入困境，行業淘汰賽加速上演。另一方面，新能源汽車行業格局也在不斷變幻，車企們深刻意識到，新能源汽車行業已進入決戰時刻。

然而，激進降價雖然在短期内能夠刺激銷量，但也讓車企的利潤一步步被吞噬。據國家統計局數據顯示，中國汽車制造業的利潤率水平從2017年的7.8%下滑至2024年的4.4%。

更值得警惕的是，這場内卷已演變為技術、供應鏈、資本的多維博弈，部分車企面臨「不降價等死，降價找死」的兩難困境。

5月23日，長城汽車董事長魏建軍接受採訪再提常壓油箱、低價競爭等行業亂象，甚至表示汽車產業的「恒大」已經出現。

摩根大通也在此前研報指出，2025年4月，中國汽車制造商的平均折扣率達到創紀錄的16.8%，比3月又提高了0.5個百分點，更比2024年全年的平均折扣率翻了一番。該行認為，在價格戰下，中國車企今年的財務狀況更加堪憂，尤其是在絕大多數新能源車企尚未盈利的背景下。