Ripple 收購 Hidden Road 是效仿軟銀的「財團式戰略」嗎？

撰文：Yohan Yun，cointelegraph

編譯：善歐巴，金色財經

近期，Ripple 通過一係列收購控制了關鍵的交易渠道，並試圖將這些渠道引流至其原生代幣 XRP 及即將推出的穩定幣 Ripple USD（RLUSD），這一策略引發了外界將其與日本投資巨頭軟銀進行類比。

2024 年 4 月 8 日，Ripple 以 12.5 億美元收購 Hidden Road，這筆交易允許 Ripple 在 Hidden Road 的主經紀産品中將 RLUSD 用作抵押品。此外，Hidden Road 還將其清算與後交易流程遷移至 XRP Ledger（XRP 賬本）——這是 XRP 加密貨幣及 Ripple 多項機構服務的區塊鏈基礎設施。

Omni Network 聯合創始人 Austin King 對 Ripple 的策略可謂知根知底——他的初創公司 Strata Labs 於 2019 年被 Ripple 收購。他將 Ripple 的佈局形容為一種「軟銀類型的收購戰略」。

不同於 Google 或 Meta 那種強調内部研發的路綫，軟銀是通過激進的投資、合資與並購搭建其商業帝國。Ripple 似乎正走在這條相似的道路上，但也有人質疑這種比較是否合理。

XRP 通過 Ripple 收購 Hidden Road 覆蓋超過 300 家機構客戶。資料來源：Brad Garlinghouse

Ripple 中的軟銀模型

軟銀之所以名揚全球，得益於兩筆關鍵投資：早期入股 Yahoo 以及對阿裡巴巴的 2000 萬美元押注——後者在 2014 年阿裡上市時暴漲至 600 億美元。軟銀通過回收利潤、再投資、退出與重投，構建了龐大的商業生態，包括 200 億美元收購美國電信公司 Sprint，以及 310 億美元收購英國芯片巨頭 ARM。

King 表示：「這種廣泛覆蓋讓軟銀能在整個投資組合中制造協同效應。Ripple 的策略聚焦於金融服務，而其支撐點並非阿裡或 Yahoo，而是 XRP 本身。」

通過收購擴大其在傳統金融中的足迹，XRP 與 RLUSD 逐漸成為託管、經紀與支付流程中的核心要素。這形成了一個 King 所稱的「代幣驅動的飛輪效應」：Ripple 利用自身資産收購基礎設施，這些基礎設施反過來又進一步推動 XRP 和 RLUSD 的使用。

Maple 聯合創始人兼 CEO Sid Powell 也指出：「通過構建全棧基礎設施，Ripple 可將 XRP 作為網絡、託管人與代幣資産間的原生橋接資産，同時，RLUSD 可以成為機構所需的、合規的、與美元掛鈎的計價單位。」

然而，這種軟銀的類比也並非沒有爭議。

Powell 指出：「軟銀更像一個多元化的控股集團，在多個行業中進行廣泛投資。而 Ripple 的策略則更聚焦於支付與區塊鏈核心任務相關的産品型收購。」

Spartan Group 聯合創始人 Casper Johansen 表示，Ripple 與軟銀類比「略顯牽強」，並指出：「軟銀的成功來自於其收購並扭轉經營企業的能力，包括合資、少數股權投資及最終高價退出。」

Ripple 加入加密行業並購競賽

與軟銀跨足電信、媒體和芯片不同，Ripple 正在構建一個金融基礎設施的完整堆棧。

• 2023 年收購了託管公司 Metaco
• 2024 年又收購了 Standard Custody
• 最新並購 Hidden Road，這家主經紀商擁有 300 家機構客戶，每年結算交易達 3 萬億美元

Johansen 指出：「如果說 Metaco 是存儲資産的保險庫，那麼 Hidden Road 就是讓 Ripple 能夠利用其龐大資産負債表，為其業務『加速』，而在主經紀業務中，『資本獲取能力』極其關鍵。」

這項收購也反映了美國加密企業正在掀起的並購浪潮。例如：

• Kraken 以 15 億美元收購 NinjaTrader
• Coinbase 以 29 億美元收購 Deribit

這一趨勢與美國監管環境的變化密切相關。此前，包括 Ripple 在内的許多加密公司深陷 SEC（證券交易委員會）提起的訴訟與限制，被拒絕基本的銀行服務訪問。

盡管「去銀行化」仍是行業擔憂，但業内人士認為態勢正在轉變。Ripple CEO Brad Garlinghouse 在接受媒體採訪時稱，SEC 預計將對行業採取「更加建設性與積極的立場」。

Ripple 自身的法律之爭也終於迎來轉機。自 2020 年 12 月遭 SEC 起訴以來，Ripple 與 SEC 於 2024 年 5 月 8 日達成和解，案件即將正式結案，等待法院最終批準。

下一步：加碼穩定幣與並購

Garlinghouse 表示，Ripple 仍將繼續收購行動。

King 預測：「未來一到兩年，Ripple 很可能會收購一家大型 POS（銷售點）公司，從後台金融服務擴展至面向消費者的支付場景。」

2024 年 4 月 30 日，彭博社報道 Ripple 曾出價 40 至 50 億美元收購 Circle（USDC 發行方），但因出價太低被拒。

Ripple 近來的一係列舉動表明，它有意進行大手筆、高風險的並購行動，甚至嘗試收編潛在的穩定幣競爭者。

Marinade 首席商務官 Hadley Stern 指出：「盡管 XRP 集成的實際應用仍然有限，機構仍對使用高波動性加密資産進行核心結算保持謹慎；相比之下，RLUSD 更具潛力，但也面臨來自 USDC 與 PayPal USD 等老牌穩定幣的激烈競爭。」

目前，美國穩定幣監管尚未落地。2025 年提出的《美國國家創新與穩定幣法案（GENIUS Act）》已於 5 月 8 日在參議院表決中未能通過，前景仍不明朗。

内容來源：TECHUB NEWS