“五一”点燃消费活力！板块投资价值凸显？

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5月6日,多家港股消费股上攻！航空、奢侈品、零售、食品饮料、餐饮、文旅、酒店及度假村、节假日概念等消费板块均涨幅居前。

截至发稿前，中国东方航空股份（00670.HK）涨8.58%，中国南方航空股份（01055.HK）涨6.88%，中国国航（00753.HK）涨5.81%，茶百道（02555.HK）涨24.40%，农夫山泉（09633.HK）涨8.32%，美团-W（03690.HK）涨4.83%，华住集团-S（01179.HK）涨2.54%，香格里拉（亚洲）、九毛九等亦纷纷飘红。

此次消费股集体异动，与刚刚落幕的“五一”假期消费热潮形成强共振。

节日期间，全国多地景点再现“人山人海”，热门城市酒店一房难求，各大商圈人头攒动，著名美食门店常现排队长龙……消费市场呈现出一派繁荣景象。

与此同时，政策层面推动大宗消费（如汽车、家电）以旧换新，支持、鼓励服务消费等也极大地激发消费潜力。

据交通运输部数据显示，“五一”假期预计全社会跨区域人员流动量累计14.67亿人次，日均2.93亿人次，同比增长8%。

多个在线旅游平台数据都印证了出游的火热。美团旅行数据显示，“五一”假期文旅热度创近三年新高。其中，味蕾游、演出游、赶海游等成为众多年轻人旅游新玩法。飞猪报告显示，截至5月5日，人均出游消费金额比去年“五一”假期大幅增长。

在“拼假潮”助推下，国内中长线游显著升温。同时，这波旅游热潮还释放出结构性转变的信号，旅游下沉化趋势明显。

携程数据显示，“五一”青海、新疆、宁夏等地景区门票销售额同比激增1-2倍；乡村游预订量同比增长近两成。美团数据也显示，“五一”，阿勒泰地区、绥化、大兴安岭地区等北方环线游目的地交易额同比增幅均在113%以上；县城高星酒店预订量同比增长超80%。

此外，随着免签政策+离境退税等便利政策的推进，跨境游热度飙升。携程数据显示，“五一”期间，出境游订单量同比增长两成，入境游订单量同比激增130%。

在出行热潮带动下，吃喝玩乐购等服务消费也持续向好。美团平台上，“五一”期间，由异地游客贡献的地方特色菜餐饮堂食订单量同比增长超105%，成为最热品类。据商务部商务大数据监测，假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3%；零售企业体育娱乐用品销售额增长14.8%。

电影市场方面，据网络平台数据，2025年五一档票房7.44亿。不过从票房的实际表现来看，这个档期整体回落明显。究其原因，关键在于缺乏爆款影片。

大宗消费方面，在“以旧换新”补贴政策拉动下，商务部重点监测，“五一”期间，零售企业家电、汽车、通讯器材销售额同比分别增长15.5%、13.7%和10.5%。商务部重点监测，电商平台智能家居产品销售额同比增长超20%。

此外，节日期间，多地楼市也迎来客流高峰。以深圳为例，“五一”期间，深圳新建商品住房认购826套，其中已网签认购书317套，同比增长23.89%。二手房交易方面，促成交易367套，其中完成网签63套，同比增长36.96%。

市场分析称，“五一”假期，在相关政策提振及各类消费活动支持下，我国消费市场“活力四射”。消费赛道在基本面与板块情绪两角度均得到提振。

招商证券指出，“五一”长假，出行需求强劲恢复。国内游表现优于出境游，小城居民消费升级意愿明显提升。电影市场五一档票房大幅低于去年同期15.28亿，平均票价同比下滑2.2%，表现最好的是二线城市。“以旧换新”促进汽车、家电等大件耐用品消费显著增长。假期房地产销售面积略好于去年，一线城市购房意愿修复明显。

民生证券认为，今年“五一”假期消费的几点不寻常值得关注：一是，今年五一放假时间的延长是继春节后消费的又一次集中释放，其客运量、人均消费等数据与放假时间同样偏长的十一具有可比性；二是，在过境免签、“即买即退”等扩大开放的政策影响下，今年五一长假的“消费热”靠外籍友人的拉动并不小；三是，电影票房降温，《哪吒》后现象级观影热潮的消退，表明创新消费供给仍需打磨；四是，地产有待进一步修复，增量政策对冲亦进入观察期。

展望后市，随着天气转暖和暑期临近，有投资者表示，旅游需求将进一步释放，县域旅游、夜间经济、主题公园等业态有望延续热度。

中金公司亦继续看好消费提振政策逐步显效，认为全年居民消费需求持续释放。