比亚迪435亿配售融资，重构全球汽车业版图？

原創

当行业巨头获得重磅资本加持，整个行业格局或将迎来巨变。

作为全球新能源汽车头部企业，同时也是“港股100强”榜单的常客，比亚迪(01211.HK)(002594.SZ)正在刷新全球汽车市场的融资记录。

3月4日，比亚迪突然披露巨额再融资的公告，拟折让7.8%配售股份，预计净筹433.83亿港元。

对于比亚迪此次闪电配售，广大中小投资者反应复杂，他们支持比亚迪引入战投以做强做大；又担忧手里的股权会被稀释。不出市场意料，3月4日开盘后，比亚迪H股及A股双双下跌，截至发稿跌幅分别为6.71%及4.27%。

投行伯恩斯坦在研报中表示，比亚迪在香港配股筹集超过50亿美元的理由是“合理的”，这是一种更直接的海外投资融资方式。然而，一些投资者可能会将其视为“估值见顶的迹象”。

引入阿联酋家办，走向“深蓝”

根据公告，比亚迪拟向不少于六名承配人配售1.298亿股H股，占公司扩大后H股约10.57%及公司扩大后已发行股份总数约4.27%。

每股作价335.2港元，较昨日(3月3日)收市价每股363.6港元折让约7.8%。

比亚迪配售所得款项总额预计约为435.09亿港元，所得款项净额预计约为433.83亿港元，公司拟用作集团研发投入、海外业务发展、补充营运资金以及一般企业用途。

比亚迪此次资金如此庞大的战投，创下了全球汽车行业及香港市场的数项记录。

比亚迪在公司官网中表示，此次56亿美元的H股闪电配售是过去十年全球汽车行业规模最大的股权再融资项目、全球汽车行业有史以来规模最大的闪电配售项目、香港市场有史以来规模第二大的闪电配售项目以及香港市场工业领域有史以来规模最大的闪电配售项目。

此外，比亚迪此次战投的投资方阵营豪华，来自中东的“土豪”位于名单之列。

比亚迪表示，本次交易成功吸引了全球众多顶级长线、主权基金、中东战略投资人在内的投资者参与，认购订单多倍覆盖。

其中，阿联酋Al-Futtaim家族办公室作为战略投资者参与本次交易。Al-Futtaim企业集团成立于1930年代，总部位于阿联酋。Al-Futtaim企业集团由家族拥有，是当地最顶尖的集团之一，业务范围广泛，包括汽车、金融服务、房地产、零售和医疗保健等。Al-Futtaim企业集团与超过200个国际品牌在中东和东南亚地区的超过20个国家合作。

根据福布斯数据，截至2024年2月，Al-Futtaim企业集团背后的阿卜杜拉·弗泰伊姆及其家族的总财富为26亿美元。

对于融资目的，比亚迪丝毫没有掩盖其野心，拟用作其集团研发投入、海外业务发展、补充营运资金以及一般企业用途。

公司表示，本次融资将加速公司在新能源汽车国际化领域的布局，推动海外产能建设、渠道拓展和品牌提升，助力出海业务跨越式增长。同时，融资将增强智能化与高端化领域的技术实力，把握智能化发展机遇，持续推出多元化产品，打造新能源时代的世界级品牌。

比亚迪要“一扫六合”？

在国内蓬勃发展的新能源汽车行业中，尽管面对来自特斯拉(TSLA.US)、理想(02015.HK)、小鹏(09868.HK)、小米(01810.HK)、吉利汽车(00175.HK)等诸多强劲对手的挑战，比亚迪依然一路高歌猛进，屡创佳绩。

于2024年，比亚迪总销量突破427万辆，这也使其夺得三项冠军：中国汽车市场车企销量冠军、中国汽车市场品牌销量冠军、全球新能源车市场销量冠军。

不论是国内还是全球市场，比亚迪已撼动了全球电动车“顶流”特斯拉的地位。

比亚迪集团董事长兼总裁王传福近期披露了公司的雄心壮志：“我相信属于中国汽车的时代已经到来，中国汽车必将诞生一批世界级的品牌，我们都有机会成为令人尊敬的世界级品牌。”

要成为世界级汽车品牌，仅靠内卷严重的国内市场显然不够。比亚迪需要走向更广阔的国际市场，与全球头部车企正面竞争，才有机会实现弯道超车。

丰田(TM.US)是2024年全球汽车销量第一的车企，其年销量高达1082万辆。丰田在全球范围内建立了完善的生产和销售网络，通过本地化生产、技术转移和深度合作，丰田在北美、欧洲、亚洲等主要市场均实现了较高的市场份额。

比亚迪2024年的销量不到丰田的一半，要追赶丰田的全球地位，比亚迪需要再“复制”一个半自己，扩展海外市场布局势在必行。

在新能源汽车逐步受到全球消费者接受的今天，比亚迪在该领域拥有先发优势，特别是高阶智驾领域具备较强竞争力。比亚迪在这场产业变革中具备的竞争优势，为其成为世界级品牌奠定了基础。

另一方面，海外新能源汽车市场竞争格局相对宽松，且新能源汽车渗透率低，这为比亚迪等国内新能源车企带来了巨大商机。

实际上，比亚迪近几年出海的成果也十分显著。根据公司披露，于2024年，公司海外销售量为41.72万辆，同比增长71.9%。而在2022年，公司境外地区销量不到5万辆。

截至2024年底，比亚迪新能源汽车已进入全球6大洲、100多个国家和地区。接下来，比亚迪出海战略应更注重“渗透”，扩大在已布局市场的占有率。

比亚迪曾在2015至2016年及2020至2021年分别于A股和港股市场进行配股融资，主要用于拓展其在中国市场的新能源汽车业务。而此次融资则更加聚焦于研发投入和海外市场布局，显示出比亚迪加速全球化的决心。

这次引入阿联酋AL-Futaim家族办公室作为战略投资者，这笔资金使比亚迪出海抢占市场份额的底气更足。同时，AL-Futaim覆盖20多个国家的渠道网络，有利于帮助比亚迪规避贸易壁垒，为其打通中东等海外新能源市场的战略通道。

小结：

当海外传统巨头还在固守城池时，比亚迪已经野心勃勃布局全球。未来，全球汽车市场的格局将如何演变？或许，答案就在比亚迪的这一步棋中。