消費復蘇預期趨濃，白酒絕對價值凸顯，主要消費ETF(159672)漲近1%

2025年3月11日，A股低開高走，創業板指率先翻紅，滬指、深成指接近翻紅，軍工、國資雲、PCB概念股領漲。

ETF方面，主要消費ETF（159672）盤中持續震蕩，漲近1%，成交額近600萬，持續溢價，溢價率0.08%，交投活躍。成分股中多數上漲，山西汾酒、古井貢酒漲超4%；華熙生物漲超3%；今世緣、青島啤酒漲超2%；貝泰尼、湯臣倍健、牧原股份、安琪酵母等個股跟漲，漲幅均超1%。

其他ETF方面，酒ETF上漲1.47%，可選消費ETF盤中下跌1.4%。

國君證券表示，政策加碼預期驅動，把握份額邏輯。2025年白酒個股超額收益源自份額邏輯，如泛全國化的汾酒、蘇酒的今世緣。當前白酒在經過庫存周期後快消品屬性強化，行業邏輯由價的集中到量的集中，頭部企業仍能通過集中度提升實現較高的業績確定性，份額邏輯預計將持續演繹。

高端白酒更新：本周茅五泸批價整體平穩，茅台公開招募1.935L茅台1935新品代理商、增加産品豐富度，五糧液對渠道庫存實行動態監測、五鈞和五浚兩家專營公司有望發揮大商引領作用，泸州老窖年度經銷商表彰暨營銷會議對十四五收官及十五五做出展望、「銷售為王」的指引下渠道運營和營銷工作愈發精細化。高端白酒平穩運行有助於穩定市場預期，疊加當前政策預期，有望對白酒板塊估值形成支撐。

内容來源：有連雲