中烟香港业绩大幅增长，股价竟然重挫逾9%！

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昨日，港股的中烟香港（06055.HK）也发布最新业绩。公告显示，公司去年实现收入约130.74亿港元，同比增长10.5%。

公司的收入来源分为进口和出口，进口业务是从世界各地的原产国或地区采购烟叶类产品，并向母公司出售，在公司营收结构中，该业务堪称中流砥柱，去年公司该业务实现营收82.54亿港元，占比超过63%，且相比上一年度小幅增长。

公司的出口业务包括：1）向海外卷烟生产企业出售烟叶类产品，2）卷烟出口业务，3）向全球零售商和批发商出售新型烟草制品，以及4）巴西经营业务。其中，多项业务在去年表现不俗，录得较大幅度增长。

公告显示，中烟香港去年实现归母净利润约8.54亿港元，同比大幅增长42.6%。近年来公司盈利一步一个台阶，发展稳健。

业绩公布之余，中烟香港还宣布每股末期股息0.31港元，连同此前已派发的中期股息0.15港元，全年股息合计每股0.46港元，相比上一年度大幅上涨，公司作为根正苗红的中字头企业，一直保持分红传统依旧，回馈股东的意识到位。

然而，3月7日，中烟香港股价重挫9.14%，报24.85港元/股，市值171.88亿港元，令不少投资者大跌眼镜。

有市场人士认为，中烟香港此前发布盈喜公告，业绩表现或在市场预期之内，2024年上半年至今，公司股价累计涨幅约为200%，动态市盈率已在20倍以上，价值重估基本完成，本次业绩公告或引发部分资金落袋为安。

此外，近期科技股估值抬升，云计算、AI概念股颇受追捧，或也进一步导致部分机构有移仓倾向。

虽然股价重挫，但不少机构仍表示看好公司前景。

中金发表研究报告指出，中烟香港去年纯利超预期，看好烟草韧性需求下，公司作为中烟独家资本市场运作及国际业务拓展平台的稀缺价值，以及中长期“内生+外延”协同并进走势。考虑卷烟出口等业务盈利能力趋于改善，该行上调公司目标价至31.5港元。这距离当前股价仍有较大上行空间。

华安证券指出，从安全边际来看，公司烟叶进出口业务为特许经营权下的基本盘，商业模式决定盈利能力稳定，现金流优秀，卷烟及新型烟草出口提供新增长点，伴随全球烟草市场持续稳定增长和公司份额提升，公司业绩有望持续稳定增长。

该行认为，从远期空间看，中烟香港承载中烟海外业务的战略重任，公司将逐步集中和整合中烟的各类海外资源，成为全球烟草行业更具竞争力的市场参与者。

另有基金经理表示，中烟香港相当于中国烟草总公司的“买办”平台公司，其垄断性的竞争地位可保证其业绩的持续性，目前公司仍具备一定的估值优势，属于典型的业绩有保障，亦有想象空间的公司。