中煙香港業績大幅增長，股價竟然重挫逾9%！

原創

昨日，港股的中煙香港（06055.HK）也發佈最新業績。公告顯示，公司去年實現收入約130.74億港元，同比增長10.5%。

公司的收入來源分為進口和出口，進口業務是從世界各地的原產國或地區採購煙葉類產品，並向母公司出售，在公司營收結構中，該業務堪稱中流砥柱，去年公司該業務實現營收82.54億港元，佔比超過63%，且相比上一年度小幅增長。

公司的出口業務包括：1）向海外卷煙生產企業出售煙葉類產品，2）卷煙出口業務，3）向全球零售商和批發商出售新型煙草制品，以及4）巴西經營業務。其中，多項業務在去年表現不俗，錄得較大幅度增長。

公告顯示，中煙香港去年實現歸母淨利潤約8.54億港元，同比大幅增長42.6%。近年來公司盈利一步一個台階，發展穩健。

業績公佈之餘，中煙香港還宣佈每股末期股息0.31港元，連同此前已派發的中期股息0.15港元，全年股息合計每股0.46港元，相比上一年度大幅上漲，公司作為根正苗紅的中字頭企業，一直保持分紅傳統依舊，回饋股東的意識到位。

然而，3月7日，中煙香港股價重挫9.14%，報24.85港元/股，市值171.88億港元，令不少投資者大跌眼鏡。

有市場人士認為，中煙香港此前發佈盈喜公告，業績表現或在市場預期之内，2024年上半年至今，公司股價累計漲幅約為200%，動態市盈率已在20倍以上，價值重估基本完成，本次業績公告或引發部分資金落袋為安。

此外，近期科技股估值擡升，雲計算、AI概念股頗受追捧，或也進一步導致部分機構有移倉傾向。

雖然股價重挫，但不少機構仍表示看好公司前景。

中金發表研究報告指出，中煙香港去年純利超預期，看好煙草韌性需求下，公司作為中煙獨家資本市場運作及國際業務拓展平台的稀缺價值，以及中長期「内生+外延」協同並進走勢。考慮卷煙出口等業務盈利能力趨於改善，該行上調公司目標價至31.5港元。這距離當前股價仍有較大上行空間。

華安證券指出，從安全邊際來看，公司煙葉進出口業務為特許經營權下的基本盤，商業模式決定盈利能力穩定，現金流優秀，卷煙及新型煙草出口提供新增長點，伴隨全球煙草市場持續穩定增長和公司份額提升，公司業績有望持續穩定增長。

該行認為，從遠期空間看，中煙香港承載中煙海外業務的戰略重任，公司將逐步集中和整合中煙的各類海外資源，成為全球煙草行業更具競爭力的市場參與者。

另有基金經理表示，中煙香港相當於中國煙草總公司的「買辦」平台公司，其壟斷性的競爭地位可保證其業績的持續性，目前公司仍具備一定的估值優勢，屬於典型的業績有保障，亦有想象空間的公司。