盤後股價飙升13%！這次輪到博通拯救科技股？

原創

說起AI芯片，大部分投資者第一時間想到的都是英偉達（NVDA.US）的GPU，但其實目前主流的AI芯片除以GPU為代表的通用芯片外，還有以ASIC定制化為代表的專用芯片，以及以FPGA為代表的半定制化芯片。

與通用芯片（如CPU、GPU）相比，ASIC芯片在性能、功耗、體積小和成本方面具有明顯的優勢，因此也一度獲得大量市場資金的青睐，掀起了一波炒作狂潮。

3月5日盤後（以下均指當地時間），ASIC芯片廠商邁威爾科技（MRVL.US）披露了2025財年第四財季業績，雖然期内表現超出預期，但其營收指引低於市場最高預期。

受此影響，邁威爾科技的股價在3月6日跳空放量暴跌了19.81%。與此同時，邁威爾科技的大跌還影響了另一家ASIC芯片大廠博通（AVGO.US），其股價亦在同日跳空下跌6.33%。

值得注意的是，博通的股價卻在3月6日盤後大漲12.82%，而這同樣和公司披露的最新業績有關。

博通一季度業績超預期

3月6日（盤後），博通公佈了2025財年第一財季（截至2月2日）業績。

數據顯示，2025財年第一財季，博通實現營收149.16億美元，同比增長25%，創下新的季度記錄，也高於分析師預期；GAAP淨利潤同比增長315%至55.03億美元，非GAAP淨利潤同比增長49%至78.23億美元；調整後EPS為1.60美元，高於預期。

博通首席執行官Hock E. Tan在業績報告中稱，公司一季度營業收入和調整後EBITDA創下新紀錄，得益於AI半導體解決方案和基礎設施軟件業務。

分業務來看，第一財季，博通的基礎設施軟件業務收入同比增長47%至67.04億美元，超出市場預期；半導體解決方案業務實現收入82.12億美元，同比增長11%，同樣超過市場預期，其中AI相關收入同比增長77%至41億美元，主要得益於公司定制AI加速器的強勁採用率。

值得一提的是，根據2025財年第四財季（截至2月1日）的業績數據，邁威爾科技實現營收18.17億美元，同比增長27%，符合市場預期，同樣創下季度記錄；第四財季，邁威爾科技的GAAP淨利潤同比增長151%至2億美元，非GAAP淨利潤為5.31億美元。

而邁威爾科技第四財季業績增長得益於ASIC及數據中心業務的帶動。具體而言，邁威爾科技的數據中心業務實現季度收入13.66億美元，同比增長79%，主要系AISC及光模塊DSP芯片的增長。

對比來看，博通的季度業績規模及增速均顯著強於邁威爾科技，在AI相關業務收入及增速方面同樣更強，這也是博通股價在3月6日披露業績後能擺脫邁威爾科技帶來的負面影響，在盤後實現大漲的原因之一。

業績展望如何？

不過，相較於最新季度的業績而言，下一季度的業績指引更有看點。

邁威爾科技的業績披露，2026財年第一財季，公司預期實現營收18.75億美元左右，符合市場預期；預計第一財季的GAAP毛利率為50.5%，略高於市場預期，非GAAP毛利率預計約為60%。

據悉，邁威爾科技2026財年第一財季的營收指引低於市場最高預期，這也是導致邁威爾科技股價在績後暴跌近20%，並帶動博通下跌的原因所在。

進一步分析，結合邁威爾科技的2025財年第四財季營收不難看出，其下一財季的營收幾乎沒有太大增長，由於邁威爾科技的傳統業務（企業網絡及基建業務）預期將繼續回暖復蘇，因此AI相關的數據中心業務的增長就更加令投資者擔憂了。

需要指出的是，在2025財年第一財季業績報告中，博通也提供了下一季度的業績指引。

博通預期，第二季度的營收大約為149億美元，同比增長19%，高於市場預期。另外，博通首席執行官Hock E. Tan還表示，預期第二季度的AI半導體營收表現繼續強勁，將達到44億美元，因為超大規模數據中心客戶正積極投資於定制AI芯片以優化數據中心的計算能力。

總的來看，博通下一季度的業績指引超預期，同時顯著強於邁威爾科技，這也是其股價在盤後飙升的主要原因。

結語

雖然AI的發展依然如火如荼，但隨著DeepSeek-R1的問世，趨勢已經有所改變。

在此之前，大型科技企業推崇瘋狂堆積算力資源，以AI芯片算力資源的多寡論英雄，並企圖憑此構建企業的護城河。在這個大背景下，亞馬遜（AMZN.US）、微軟（MSFT.US）等企業紛紛搶購、囤積AI芯片，英偉達的GPU，邁威爾科技、博通的ASIC自然成為了市場上的搶手貨，這些公司的業績和股價也迎來騰飛。

不過，DeepSeek-R1的出現讓大家發現了另一種可能——不需要那麽多的算力資源，也能做出好的AI大模型。這也導致市場開始彌漫著「算力懷疑論」，所以「賣水人」英偉達、邁威爾科技、博通的股價也在近期遭遇下跌。

此前，英偉達披露的最新業績表現「好，但不驚豔」，就已經令投資者不滿意，最終導致股價暴跌，並引發了科技股的集體下挫。而3月5日盤後邁威爾科技披露的業績指引增速還不如英偉達，更加令投資者心涼了一截。

好消息則在於，博通披露的業績及下一財季指引雙雙超出市場預期，相當於告訴市場AI領域的需求依然旺盛，熱潮未散，給AI領域的投資者打了一劑「強心針」。

博通首席執行官Hock E. Tan在財報電話會議上稱，公司加大對AI芯片技術的投資，正向市場提供最先進的AI定制芯片，公司正在加速生產面向超大規模數據中心運營商的AI芯片。

Hock E. Tan還表示，目前博通在上述領域已有三家現有客戶，並預計新增四家，其中兩家已接近成為帶來收入的客戶。

從目前的情況來看，在經濟前景不明朗、科技股動辄暴跌的現狀下，ASIC芯片巨頭博通或將成為暫時拯救科技股的「英雄」