摩根大通：代幣化國債將對穩定幣構成挑戰，但不會完全取代穩定幣

PANews 10月25日消息，據The Block報道，摩根大通分析師在周四的一份報告中表示，在過去一年中，代幣化國債市場迅速擴張，已接近24億美元。盡管這一規模仍遠低於1800億美元的穩定幣市場，但它凸顯了對穩定幣主導地位的潛在挑戰，同時也表明代幣化國債可能只能部分取代穩定幣。

報告稱，像Tether和Circle等主要穩定幣發行商不會與用戶分享儲備收益，這種做法不僅可能減少它們的收入，還可能將穩定幣歸類為證券。這樣的分類將使它們受到嚴格的監管監督，從而可能限制它們在加密貨幣市場中作為抵押品的使用。雖然穩定幣用戶已尋求各種策略來獲取收益，包括借貸，但這些方法伴隨著風險，並且通常需要交出資産的控制權。相比之下，代幣化國債提供了收益，卻沒有復雜交易或借貸策略所帶來的相關風險，允許用戶保持對其資金的控制權。

但分析師指出，監管障礙仍然是代幣化國債面臨的挑戰。根據證券法分類，這些産品僅限於合格投資者，這限制了更廣泛的市場採用。但代幣化國債有望進一步增長，並可能在加密衍生品交易等領域部分取代傳統穩定幣作為抵押品。分析師指出，最近有報道稱貝萊德的BUIDL可以在多個加密交易所用作抵押品，這凸顯了對代幣化國債的潛在需求。此外，分析師表示，代幣化國債還可能取代去DAO金庫、流動性池和加密風投基金持有的無收益穩定幣。

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