利好頻傳！港A兩市乳業股集體狂歡

原創

9月27日，港A兩市的乳業板塊全線爆發！

截至午間休盤，現代牧業（01117.HK）漲幅達17.5%，澳優（01717.HK）也上漲了15%，蒙牛乳業（02319.HK）大漲14.94%，中國聖牧（01432.HK）漲13.95%，優然牧業（09858.HK）漲10%，澳亞集團（02425.HK）、中國飛鶴（06186.HK）漲幅分别為7.76%、7.07%。

A股方面，品渥食品（300892.SZ）、貝因美（002570.SZ）、新乳業（002946.SZ）均成功錄得漲停板；西部牧業（300106.SZ）漲14.99%，伊利股份（600887.SH）漲7.45%，妙可藍多（600882.SH）漲6.37%，光明乳業（600597.SH）、三元股份（600429.SH）跟漲。

從催化因素上看，乳業板塊此番上漲的驅動力，一方面源於整個資本市場的強勁反攻；另一方面，是乳業行業迎來了重磅利好政策！

近日，農業農村部等七部門發佈《關於促進肉牛奶牛生產穩定發展的通知》。《通知》提出，促進牛肉及牛奶消費，科學宣傳展示鮮牛肉及鮮牛奶品質和營養價值，推廣「學生飲用奶」，鼓勵有條件的地方通過發放消費券等方式，拉動牛奶消費。

同時，《通知》要求，強化信貸保險政策支持，建立肉牛奶牛養殖場戶白名單制度，對暫時遇到困難的養殖場戶，通過合理展期、續貸等方式予以支持，不盲目抽貸、斷貸、限貸。支持將肉牛奶牛活體、養殖圈舍等納入抵質押品範圍，鼓勵銀行機構創新「青貯貸」等專項金融產品。因地制宜支持發展肉牛養殖、基礎母牛養殖保險。

很明顯，此次七部門重磅發聲，鼓勵發放消費券拉動牛奶消費、加大金融和資金對養殖戶的支持，其目的是為了幫助乳業行業度過難關。

近兩年來，整個乳業正面臨著嚴峻的挑戰。乳制品整體消費復蘇低於預期，原料奶供應量增長超過需求量增長，供需不平衡導致奶價持續走低，養殖戶和乳品加工企業經營困難。

農業農村部8月發佈的農產品供需形勢分析月報顯示，由於供應慣性增長，生鮮乳價格仍低位運行，國内生鮮乳價格連續29個月同比下降。

量價齊跌的情況下，今年上半年，乳業公司業績普遍下降，有不少乳企甚至出現虧損。

例如，現代牧業（01117.HK）上半年錄得淨虧損2.07億元（單位人民幣，下同）；中國聖牧（01432.HK）淨虧損1.44億元，同比由盈轉虧；澳亞集團（02425.HK）淨虧損6.36億元，虧損額同比繼續擴大。

即便是兩大行業巨頭，蒙牛乳業（02319.HK）和伊利股份（600887.SH）也未能完全抵禦住行業的下行壓力。

其中，蒙牛乳業上半年收入同比下滑12.6%至446.71億元，歸母淨利潤同比減少19.0%，至24.46億元；伊利股份上半年營業收入同比下滑9.53%，至596.96億元。

市場分析稱，行業承壓下，七部門聯手救市，這一舉措不僅關乎養殖戶的生存，更將對整個乳業市場產生深遠影響。

從發展前景看，目前全國人均奶類消費量仍然遠低於全球和亞洲平均水平。未來，在政策的扶持下，消費需求變化以及乳品供給結構的持續優化，行業長期發展前景依然明朗。

另值得一提的是，今年以來，下遊乳企協同上遊養殖企業都在推行去產能計劃，目前已經初見成效。國家奶牛體系數據顯示，到2024年6月，通過3個月的去產能，全國每天已經累計減少了4500噸原奶，約合計15萬頭泌乳牛。

東興證券研報指出，原奶過剩局面將在今年逐步緩解，明年乳制品價格以低位震蕩為主，是否能回暖主要取決於需求側改善程度。在需求不足導致行業競爭加劇的情況下，產品力強、具備更大渠道拓展空間的乳企更能夠穿越周期，待需求恢復後彈性更大。

方正證券表示，乳制品需求弱復蘇延續，下半年預計需求端溫和復蘇，原奶紅利延續，看好全國性龍頭乳企及區域性乳企穩健表現。從中長期看，我國人均乳制品消費仍有較大成長空間，且品類及區域發展不均衡，中長期需求有望增長。