兩大千億巨頭復牌，「中國神船」呼之欲出！

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9月19日，中國船舶（600150.SH）與中國重工（601989.SH）兩大千億市值的造船業巨頭正式復牌。

其中，中國船舶大幅高開超7%，隨後震蕩調整，截至發稿，公司漲1.72%，報35.5元/股，市值1588億元，而中國重工相對較弱，目前跌2.81%，報4.84元/股，市值達1104億元。

此前9月初，中國船舶曾公告稱，公司擬通過向中國重工全體股東發行A股股票的方式換股吸收合並中國重工。

9月18日，相關重組預案公佈。中國船舶發佈公告稱，公司的換股價格按照定價基準日前120個交易日的股票交易均價確定為37.84元/股。中國重工的股票交易均價確定為5.05元/股。中國重工與中國船舶的換股比例為1:0.1335，即每1股中國重工股票可以換得0.1335股中國船舶股票。

值得注意的是，為保護吸收合並雙方異議股東的利益，本次交易賦予中國船舶、中國重工異議股東收購請求權，其中，中國船舶異議股東的收購請求權價格為30.27元/股，中國重工的收購請求權價格為4.04元/股，均約為上述換股價的80%。

此舉為雙方異議股東提供了現金選擇權的退出渠道，充分考慮了中小股東的利益。

本次合並或成為A股上市公司有史以來規模最大的吸收合並交易，總交易金額高達1151億元。合並完成後，中國重工將終止上市並注銷法人資格，存續公司的控股股東仍為中船工業集團，實際控制人仍為中國船舶集團，均保持不變。

「中國神船」即將誕生，巨輪即將起航。

9月19日，兩家巨頭正式復牌，然而股價表現似乎不及預期。有基金經理稱，目前市場整體較為低迷，賺錢效應不佳，千億巨頭難以「高舉高打」，再加上中國船舶和中國重工此前漲幅較大，短期獲利盤有逢高兌現的需求。

但長遠看，本次合並有望解決中國船舶集團内部的同業競爭問題，提升整體造船能力、供應鏈管理水平，進一步提升中國船舶制造業的全球影響力。

中航證券亦認為，本次上市公司的「兩船合並」可以看作是我國重要軍品建造船廠的能力再整合，該舉措將有效提升我國海洋領域的國防工業基礎建設、為後續我國軍船建設提供有利支撐。

此外，近年來，全球航運市場需求穩步增長，景氣度顯著提升，造船業開啓了復蘇周期。截至2024年6月末，克拉克森新船價格指數升至187.2點，同比增長達9.5%。全球手持船舶訂單量達到29126萬載重噸，達到2016年以來的新高。

業界普遍認為，全球造船業處在新一輪景氣上行大周期，主流船廠在手訂單排至2028年。申萬宏源研報亦認為，本輪造船業上行周期有望持續超過10年。

在此背景下，中國船舶、中國重工順周期起航，推進資產重組，積極打造世界一流船舶制造企業，後續的想象空間值得期待。

在標桿效應的帶動之下，A股的國資改革板塊走勢活躍。

9月19日截至發稿，電科芯片（600877.SH）、中交地產（000736.SZ）、大唐電信（600198.SH）、保變電氣（600550.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）漲停10%，中國巨石（600176.SH）、深桑達A（000032.SZ）、晉西車軸（600495.SH）、嶽陽林紙（600963.SH）、航天晨光（600501.SH）均強勢上漲。