2024年1-8月境外上市備案情況及要點解析

摘要：

• 2024年1-8月，新增或更新備案的境内企業共161家，香港IPO 83家，香港依舊是主流上市地，其他上市地選擇更加多元化。時間分佈上，2、7月為備案高峰期。

• 備案完成情況：2024年1-8月，125家企業通過備案，香港IPO 51家，美股IPO 52家，全流通 21家，新加坡交易所上市1家，港、美IPO數量上平分秋色。值得注意的是，今年申請的17家VIE 架構企業均未通過備案，偃旗息鼓了？

• 審核時長上，港股IPO平均耗時190天，相對美股IPO（208天）更具優勢。

• 24家通過備案的香港IPO企業，從備案完成到上市時長在27天到189天不等。

備案概況：香港是主流選擇，上市地更具多元化

根據LiveReport大數據統計，2024年1-8月，新增境内企業申請境外上市或股份「全流通」備案共161家，87家企業正在排隊中，1家終止備案；截至8月31日，今年共有125家企業通過備案（包含部分2023申請備案企業）。

從上市地選擇來看，香港依舊是企業境外上市的首選地，超過61%的企業選擇香港上市，約37%的企業選擇美國上市。

同時，企業也會根據自身的業務情況及融資需求選擇上市地，上市地選擇更加多元化，例如在台灣建立的中傑鞋業會選擇在台灣交易所上市，位於哈薩克斯坦的鎢礦公司佳鑫國際也會申請香港、阿斯塔納兩地上市。

從申報類型來看，除開秘密備案企業，接近一半的企業是間接境外上市，其中包含43家普通紅籌架構和17家VIE架構企業（相對於去年大幅減少）；45家申請H股上市，25家僅申請股份「全流通」。

從申請時間來看，前8月中，2月、7月是企業備案的高峰期，分别達到20家、23家，其餘月份平均在15家左右，剛結束的8月是備案的低谷期，僅有9家企業備案。

125家通過備案，港股IPO過審更快，VIE架構企業未破「零蛋」

據LiveReport大數據統計，2024年1-8月，共有125家企業完成備案，其中香港IPO 51家，美股IPO 52家，全流通 21家，新加坡交易所介紹上市1家，去美國、香港上市的通過數平分秋色。

從備案通過耗時來看，整體平均審批時長約161天，其中港股IPO的平均審批時長是190天，其中最快72天（華潤飲料），最慢435天（多點數智）；

美股IPO審批時長的平均數、中位數分别是208天、231天，均慢於港股IPO，其中最快81天（三易互聯網），最慢是368天（昊鑫國際物流）。

企業僅申請「全流通」的審核速度是最快的，平均時長在43天，最快13天（綠竹生物-B），最慢是81天（百果園）。申請全流通可在上市前和IPO一起申請（或單獨申請），也可在上市後申請，可多次申請，比如德康農牧和優必選就第二次申請了股份「全流通」。

從上市架構來看，今年VIE架構的企業共通過了16家，平均審核天數在292天，備案周期相對其他上市架構更長。

值得注意的是，今年申請的17家VIE 架構企業均未通過備案，有種偃旗息鼓的感覺。

漢坤律師事務所表示：「無論從被關注的問題、備案所需周期甚至備案結果而言，帶有VIE架構的發行人都將面臨更加復雜的情形。」

所以，漢坤建議帶VIE架構進行境外上市的企業應該本著更加謹慎的態度，對自身的業務合規性和採用VIE架構的必要性進行充分論證。

因此，也有部分企業在實操中遇到阻礙，會選擇拆除VIE架構再申請備案上市。

過半通過備案香港IPO完成上市，最快僅27天

據LiveReport大數據統計，通過備案的擬香港IPO的企業已有接近一半的企業完成上市（美的集團預計9月17日上市）。

「備案通知書」的有效期是一年，企業須在一年内完成上市，否則需要更新備案材料。

據LiveReport大數據統計，24家企業從通過備案到完成上市平均時長112天，中位數在109天，大致是3個半月到4個月左右。

其中，通過備案後最快上市的是如祺出行（9680.HK），6月13日拿到備案通知書，7月10日即在港交所上市，僅間隔27天。也有企業拿到備案後，最晚間隔6個月才完成上市，例如百望股份(6657.HK)。

在實操中，企業申請赴港IPO是中國證監會備案和港交所遞表同步進行，通過備案是上市的前置條件，如果企業能夠把控節奏，在拿到備案的同時，也能處理好業務、財務方面的問題，快速通過港交所的聆訊，那麽上市效率將會大大提升。

文章來源：活報告公眾號