天風、國海強勢漲停！券商並購潮來了？

原創

9月6日，受券商合並消息刺激，券商概念股集體起舞！

截至收盤，天風證券（601162.SH）、國海證券（000750.SZ）均強勢封上漲停板；錦龍股份（000712.SZ）也有不錯的表現，漲幅達5.13 %；中國銀河（601881.SH）漲4.93%，申萬宏源（000166.SZ）、中金公司（601995.SH）、華泰證券（601688.SH）亦紛紛飄紅，分别上漲2.32%、2.19%、1.98%。

至於港股方面，因台風影響，港交所臨時休市。因此，港股券商板塊今日並未有交易行情。

消息面上，9月5日，國泰君安、海通證券均公告籌劃重大資產重組事項並停牌，國泰君安籌劃以吸收換股方式合並海通證券，並發行A股股票募集配套資金，預計停牌時間不超過25個交易日。

這則重磅行業合並消息出來後，二級市場直接沸騰。有投資者直呼，「航母券商」來了！

東吳證券分析師胡翔指出，國泰君安與海通證券的合並交易涉及多業務牌照與多家境内外上市掛牌子企業，是中國資本市場史上規模最大的A+H雙邊市場吸收合並、上市券商A+H最大的整合案例。

華創證券表示，若合並順利，行業並購的想象空間有望進一步打開。對海通證券而言，潛在業務擔憂化解，收購價格合適情況下屬於利好；對於國泰君安，合並後的券商業務規模更大，對融資成本，業務做大做強有一些利好。

其實，這兩家頭部券商並購，也是響應了國家打造一流投行、促進行業高質量發展的宏觀方向。

近兩年，國家相關機關頻頻喊話，要推動頭部證券公司做強做優。

例如，今年4月12日，國務院印發《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若幹意見》。新「國九條」明確提出，要支持頭部機構通過並購重組等方式提升核心競爭力。

在政策推動下，證券行業的並購重組步伐明顯加快。據統計，加上「國泰君安+海通證券」兩家頭部券商，今年證券業並購案例已有7起，包括「國聯+民生」「浙商+國都」「西部+國融」「平安+方正」「太平洋+華創」「國信+萬和」。

結合當前市場及監管形勢，市場普遍預期，未來將有更多券商並購重組案例湧現，行業集中度有望進一步提升。

儘管市場情緒有所回暖，但從業績層面看，券商公司仍面臨多方面因素帶來的壓力。

據同花順數據顯示，在A股上市的50家上市券商2024年「中考」成績已經全部出爐。這當中，有37家企業的歸母淨利潤下跌，佔比達74%；僅13家實現歸母淨利潤同比增長。

從各項經營數據來看，自營業務仍上半年為券商業績的重要支撐點；而經紀業務則量價均承壓；此外，上半年全行業IPO承銷規模下滑，也繼續拖累投行收入。

對此，國盛證券分析師認為，券商兼並有助於行業降風險、優業績，頭部及地方龍頭券商或受益較大；行業整體而言，券商間兼並提速有助於加快存優汰劣，儘快出清一些缺乏競爭力、風控薄弱的證券公司，提升行業整體抗風險能力。

申萬宏源非銀首席羅鑽輝也稱，當前證券行業並購重組内外部環境已基本具備，内生驅動和政策導向雙重作用下券商並購整合提速。當前頭部券商、中小券商均遇到自身發展瓶頸，監管積極表態支持並購重組，證券行業内部並購整合大勢不減。