天风、国海强势涨停！券商并购潮来了？

原創

9月6日，受券商合并消息刺激，券商概念股集体起舞！

截至收盘，天风证券（601162.SH）、国海证券（000750.SZ）均强势封上涨停板；锦龙股份（000712.SZ）也有不错的表现，涨幅达5.13 %；中国银河（601881.SH）涨4.93%，申万宏源（000166.SZ）、中金公司（601995.SH）、华泰证券（601688.SH）亦纷纷飘红，分别上涨2.32%、2.19%、1.98%。

至于港股方面，因台风影响，港交所临时休市。因此，港股券商板块今日并未有交易行情。

消息面上，9月5日，国泰君安、海通证券均公告筹划重大资产重组事项并停牌，国泰君安筹划以吸收换股方式合并海通证券，并发行A股股票募集配套资金，预计停牌时间不超过25个交易日。

这则重磅行业合并消息出来后，二级市场直接沸腾。有投资者直呼，“航母券商”来了！

东吴证券分析师胡翔指出，国泰君安与海通证券的合并交易涉及多业务牌照与多家境内外上市挂牌子企业，是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例。

华创证券表示，若合并顺利，行业并购的想象空间有望进一步打开。对海通证券而言，潜在业务担忧化解，收购价格合适情况下属于利好；对于国泰君安，合并后的券商业务规模更大，对融资成本，业务做大做强有一些利好。

其实，这两家头部券商并购，也是响应了国家打造一流投行、促进行业高质量发展的宏观方向。

近两年，国家相关机关频频喊话，要推动头部证券公司做强做优。

例如，今年4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。新“国九条”明确提出，要支持头部机构通过并购重组等方式提升核心竞争力。

在政策推动下，证券行业的并购重组步伐明显加快。据统计，加上“国泰君安+海通证券”两家头部券商，今年证券业并购案例已有7起，包括“国联+民生”“浙商+国都”“西部+国融”“平安+方正”“太平洋+华创”“国信+万和”。

结合当前市场及监管形势，市场普遍预期，未来将有更多券商并购重组案例涌现，行业集中度有望进一步提升。

尽管市场情绪有所回暖，但从业绩层面看，券商公司仍面临多方面因素带来的压力。

据同花顺数据显示，在A股上市的50家上市券商2024年“中考”成绩已经全部出炉。这当中，有37家企业的归母净利润下跌，占比达74%；仅13家实现归母净利润同比增长。

从各项经营数据来看，自营业务仍上半年为券商业绩的重要支撑点；而经纪业务则量价均承压；此外，上半年全行业IPO承销规模下滑，也继续拖累投行收入。

对此，国盛证券分析师认为，券商兼并有助于行业降风险、优业绩，头部及地方龙头券商或受益较大；行业整体而言，券商间兼并提速有助于加快存优汰劣，尽快出清一些缺乏竞争力、风控薄弱的证券公司，提升行业整体抗风险能力。

申万宏源非银首席罗钻辉也称，当前证券行业并购重组内外部环境已基本具备，内生驱动和政策导向双重作用下券商并购整合提速。当前头部券商、中小券商均遇到自身发展瓶颈，监管积极表态支持并购重组，证券行业内部并购整合大势不减。