恒生公司：港股企业回购或达“逢低买入”效果

原創

财华社讯，8月20日，恒生指数公司(下称“恒指公司”）发表网志称，截至8月16日，年初至今港股回购金额超越去年总额29.8%，创下1,648亿港元的历史新高（图1）。

恒指公司表示，2024年至今，港股主板已有205家上市公司进行股份回购。不少上市公司积极回购，年初至今回购金额超过其2023年全年的回购总额，推动回购金额再创新高。

恒生公司认为，企业回购股份的动机具体因所处行业和公司状况而有所不同，或与其资本架构、财务成本、现金水平等因素有关。一般来说，企业认为其上市股票正处于被低估的情况，并认为能够在日后获得有效重估，便会进行股票回购以支撑股价、改善财务状况并提高股东回报。

恒指公司还强调，透过估算总“收益”和“回报”，来研究2024年年初至今港股大市（恒生综合指数509只成份股）的回购行动，看看回购行动是否有“逢低买入”的效果。而根据简单分析结果显示，在足够的股票多元化(stock diversification)条件下，企业回购行动整体合计或会达致“逢低买入”的效果。

具体分析如下：年初至今（截至2024年8月16日）各成份股的平均回购股价（=年初至今回购金额/年初至今回购股数）与当前市场股价进行比较。尽管恒生综合指数中102家进行回购的公司股价“回报”[=市场股价/年初至今平均回购价-1]，范围介乎-58%至+114%，中位数为-3%（图3），结果显示产生正回报和负回报的公司数目不一，估算总“收益”[=（市场股价–年初至今平均回购价格）x年初至今股数]为31.68亿港元，“回报”为+1.9%（图4)。

年初至今回购“收益”和“回报”计算如图4所示。例如，代码为0700.HK的股票年初至今以623.67亿港元回购1.81亿股的股票，平均回购价为344.34港元，相对于当前市场股价372.6港元，所产生的“收益”和“回报”分别为51.19亿港元和8.2%。