研發腫瘤創新藥的「華昊中天-B」再次遞表，投後估值45億元

摘要：2024年8月12日，北京華昊中天生物醫藥股份有限公司 Beijing Biostar Pharmaceuticals Co., Ltd. (簡稱"華昊中天」)在港交所遞交招股書，擬在香港IPO上市。公司是開發腫瘤創新藥的全球化醫藥公司，建銀國際、中信建投國際為其聯席保薦人。2023年收入為0.7億元，淨虧損1.9億元，2024年前5月收入0.3億元，淨虧損0.6億元，研發開支佔比76.28%。

LiveReport獲悉，華昊中天是一家合成生物學技術驅動的全球化生物醫藥公司，致力於開發腫瘤創新藥。在聯合創始人TangLi(唐莉)博士與QiuRongguo(邱榮國)博士的帶領下，公司成功開發了專注於微生物代謝產物新藥研發的三大核心技術平台，並建立了多元的產品組合，包括一款已商業化產品及由19個項目組成的管線。

公司於2022年6月30日向上海證券交易所呈交上市申請，並於2023年5月23日撤回申請。

公司的核心產品優替德隆注射液於2021年獲得國家藥監局批準上市，用於治療復發或轉移性晚期乳腺癌。截至最後實際可行日期，優替德隆注射液是唯一通過合成生物學技術開發並獲批上市的化療創新藥，亦是過去十幾年來全球唯一獲批準的具有新型分子結構的微管抑制劑類藥物。

優替德隆作為一款創新的微管抑制劑類藥物，其作用機制與紫杉類藥物(微管穩定劑)相若，後者在過去三十多年已被廣泛用於癌症治療。基於紫杉類藥物過去的成功經驗，公司相信優替德隆有潛力成為下一個廣泛應用的化療藥物。

華昊中天正在積極開發優替德隆的口服劑型，即優替德隆膠囊，在現有的臨床前及臨床研究中提示了其具有顯著的療效、良好的安全性及更高的生物利用度，其亦具有更優的便利性及依從性。公司認為優替德隆膠囊是癌症治療路上的一項重大進步，可能會顯著提升市場佔有額。

財務數據

2022、2023年度、截至2023年、2024年5月31日止五個月：

收入分别約為人民幣0.3億元、0.7億元、0.3億元及0.3億元，2023年同比增長率為103.03%，2024年前5月同比增長率為5.61%；

毛利分别約為人民幣0.2億元、0.5億元、0.2億元及0.2億元，2023年同比增長率為96.08%，2024年前5月同比增長率為32.51%；

研發分别約為人民幣-0.8億元、-1.3億元、-0.6億元及-0.4億元，2023年同比增長率為52.94%，2024年前5月同比增長率為-24.67%；

淨利潤分别約為人民幣-1.6億元、-1.9億元、-0.8億元及-0.6億元，2023年同比增長率為18.15%，2024年前5月同比增長率為-31.14%；

毛利率分别約為72.76%、70.27%、67.79%及85.05%；

研發佔虧損比分别約為51.55%、66.72%、69.74%及76.28%。

行業前景

全球腫瘤藥物市場迅速擴展，由2018年的1,281億美元增加至2023年的2,289億美元，並預期將於2030年達到4,198億美元，2023年起復合年增長率為9.1%。中國腫瘤藥物市場亦迅速增長，乃歸因於創新藥審批程序加快及醫保付款方式改革等因素。中國的腫瘤藥物市場規模由2018年的人民幣1,575億元增加至2023年的人民幣2,416億元，並預期將於2030年達到人民幣5,484億元，2023年復合年增長率為12.4%。

行業地位

截至2024年5月31日，FDA已批準合計五款微管抑制劑藥物上市，用於治療乳腺癌。美國晚期乳腺癌微管抑制劑化療藥物主要包括長春瑞濱、多西他賽、紫杉醇、伊沙匹隆及艾立佈林。

同業對比

公司的同行業對比公司為：綠葉制藥（2168.HK）,百濟神州（6160.HK）

綠葉制藥（2168.HK）：是一家以研發為基礎的專業制藥企業，專注於天然藥物、新型制劑和生物技術產品的研發、生產和銷售，目前集團約有30個上市產品，覆蓋抗腫瘤、心血管、内分泌、骨科、消化和中樞神經系統等領域，公司業務遍及國内絕大部分省、自治區、直轄市，產品進入8000多家醫院，並出口多個國家和地區。

百濟神州（6160.HK）有限公司是一家全球性、商業階段的生物科技公司，專注於研究、開發、生產以及商業化創新型藥物。公司自主研發的BTK小分子抑制劑BRUKINSA是第一個獲美國FDA批準和第一個獲得突破性療法認定的中國自主研發的抗癌藥。

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主要股東

Tang Li(唐莉)博士直接持股1.03%；

Tang Li(唐莉)博士控制的Baygen QT Inc.(11.57%)、北京北進緣(0.12%)、珠海華欣(4.00%)、珠海華錦(5.49%)、珠海京蓉(5.83%)、珠海華蓉(1.43%)合計持股28.44；

* 珠海華錦、珠海華欣、珠海華蓉為僱員激勵平台。

Tang Li(唐莉)博士、Qiu Rongguo(邱榮國)博士夫婦及上述股東為單一最大股東組别，合計可行使公司約29.47%的投票權。

崔鹍(45%,GP)、崔鵬(55%)，通過上海馨升持股9.94%；

國投創業，持股8.41%；

孫格南(90%,GP)、孫百合(10%)上海海岱，持股6.99%；

倚鋒投資，通過倚鋒睿華、倚鋒十四分别持股4.68%、1.56%；

崇德弘信(GP)，通過北京崇德，持股4.44%；

Matrix Partners China VI, LP，持股4.42%；

Matrix Partners China VI-A, LP，持股0.48%；

龍磐創投，持股3.99%；

達晨財智(GP)，通過深圳達晨持股3.66%；

張海燕，持股3.18%；

貝達藥業(300558.SZ)，持股3.18%；燕園同德(GP)，通過中嶺創投持股1.91%；

高科新浚，持股1.82%；星空投資，通過珠海星空、嘉興星空分别持股1.15%、0.77%；

天創聚鑫(GP)，通過天津天創持股1.11%；北京鼎欣(0.50%，GP)、方正和生(50%，GP)，通過寧波久生持股1.11%；

成都創投、成都菁融，分别持股0.89%、0.36%；曜金(前稱國藥中金，GP)，通過寧波祺睿，持股0.89%；

建銀國際，通過前海建成持股0.67%；成都生物城，持股0.67%；

弘陶基金(GP)，通過佛山弘陶持股0.59%；粵港基金(GP)，通過佛山智藥創投持股0.58%；

四川新同德，持股0.55%；建創中民，持股0.45%；金鼎投資，持股0.45%；

方曉珠(GP)、楊玉梅(99.95%)，通過廈門斐昱持股0.45%；

朗瑪創投，通過朗瑪三十四號、朗瑪三十二號、朗瑪二十六號分别持股0.35%、0.23%、0.19%；

福建盼盼(GP)、瑞創業投資(GP)、蔡丕鵬(98%)，通過晉江光資，持股0.22%；

北京紅馬天安(GP)，通過深圳中聚持股0.19%；

譚勝(GP)，通過成都成創持股0.02%；

管理層

上市前融資

中介團隊

據LiveReport大數據統計，北京華昊中天中介團隊共計8家，其中保薦人2家，近期保薦項目綜合表現尚可；公司律師共計3家，綜合項目數據表現良好。整體而言中介團隊歷史數據表現尚可。

據LiveReport大數據統計，建銀國際和中信建投保薦項目的首日破發率是32.39%、41.53%。

文章來源：活報告公眾號