中國有色礦業最新財報出爐：量質齊升，業績穩健

作為國内領先的有色金屬礦產資源開發企業，中國有色礦業集團的業績表現一直是業内關注的焦點。

近日，中國有色礦業集團有限公司發佈了2023年度的財務報告，在全球經濟復蘇不確定性增加、原材料價格波動以及國内外市場競爭激烈的過去一年里，有色礦業集團實現了收入和利潤的穩健增長。

財報顯示，中國有色礦業集團該集團期内實現毛利8.78億美元，同比增長8.7%，毛利率從2022年的19.7%增長至24.3%，股東應佔溢利2.78億美元，同比增加4.27%，這份業績在當前復雜多變的市場環境下尤為難得。

銅需求處於增長周期，龍頭發展基礎紮實

從股價表現來看，2023年中國有色礦業漲幅超過30%，在申萬港股有色金屬板塊中排在第三位；與之對比，2023年恒生指數下跌13.82%，大幅跑赢市場。

資本市場的強勁走勢依然在延續，2024開年以來，港股整體表現依舊低迷，唯有銅業股走勢強勁。惠譽旗下研究機構BMI的一份報告顯示，未來兩年，由於礦業供應中斷，以及可再生能源的推動了對銅的需求增加，銅價將飙升75%以上。

高盛在一份研報中同樣表示，2024年全球精煉銅市場將出現53.4萬噸的缺口，或導致銅市場正進入一個更加明顯的緊縮期，預計銅價將在今年内達到每噸10000美元的價格，2025年將繼續上漲。

作為我國最早「走出去」、成功開發海外有色金屬資源的企業，中國有色礦業公司聚焦於銅钴資源的開發和冶煉業務，在贊比亞及剛果（金）專注經營銅、钴勘探、開採、選礦、濕法冶煉、火法冶煉及銷售的垂直綜合業務，在銅生產領域具有全球領先地位。

財報顯示，2023年内，中國有色礦業累計生產粗銅和陽極銅28.6萬噸，同比減少10.5%；生產硫酸95.5萬噸，同比減少5.4%；生產陰極銅14.2萬噸，同比增長1.2%；生產氫氧化含钴1520噸，同比減少9.1%；生產液態二氧化硫1.2萬噸，同比減少39.1%；集團代加工銅產品89843噸。

從公司具體業務分類來看，中國有色礦業其實對於銅產業鏈的上中下遊均有所涉及，但粗銅及陽極銅貢獻了過半的收入。隨著銅價上行、内部挖潛、產量逐步提升以及集團優質資產賦能，該公司盈利能力有望進一步增強。

產量進一步提升在即，行業高質量發展進行時

從2023年產量指引以及最終財報透露的信息來看，可以確定的是，中國有色礦業正持續增加自有礦山自產銅的比例。意味著，毛利率水平相對較高的自有礦山自產銅將為公司整體毛利率的改善帶來推動力。這兩點均對公司在全年盈利改善向好提供了利好支撐邏輯。

財報顯示，相關礦產項目產量仍有提升空間，其中中色非洲礦業謙比希主礦體、西礦體、東南礦體累計完成坑内鑽孔及地表深部探礦鑽孔244個，總進尺17,360.57米。主礦體、西礦體累計完成井下鑽探29個，進尺3,680.26米；東南礦體累計完成坑内鑽探215個，進尺13,680.31米。

中色盧安夏公司探礦工作中，羅恩延長部至穆利亞希南深部勘查項目完成地表鑽孔5個、合計進尺5,524.33米；羅恩盆地北翼SS24-SS35線近地表氧化礦勘查項目完成地表鑽孔33個、合計進尺3,667.07米；巴魯巴西SS75-SS111線近地表氧化礦普查項目完成地表鑽孔9個、合計進尺734.34米。

最新公告顯示，截至2024年2月29日，盧安夏銅礦28號豎井抽排水恢復開發項目所涉及的控制級别銅金屬資源量為94萬噸，推斷級銅金屬資源量24萬噸，銅金屬資源量合計118萬噸。根據報告中對資源量的最新估算，盧安夏銅礦共有銅金屬資源量262.37萬噸，相比2023年年報數的144.37萬噸增加了81.73%。

此外，中國有色礦業也公佈了2024最新指引公告，里面提到，根據各礦山及冶煉廠的生產安排和經營需要，中國有色礦業預計2024年綜合銅產量約55萬噸，其中陰極銅約14萬噸，粗銅及陽極銅約41萬噸（含銅產品代加工服務）；預計自有礦山產銅約16萬噸；預計生產硫酸約100萬噸；預計生產氫氧化钴含钴約650噸；預計生產液態二氧化硫約1.3萬噸。

隨著中國有色礦業的海外稀缺資源將再添砝碼，公司投資價值將越發凸顯。

2024年，全球地緣政治、社區糾紛、自然災害等不利因素，將致銅礦供應增量不及預期。此前華爾街分析師曾表示，隨著幹擾顯著增加，市場出現供應短缺的可能性越來越大，當前可能正處於下一個銅周期的開始。

此外，電力設施建設、能源轉型升級等需求將支撐消費端穩步增長。新能源、新材料、新能源汽車、高端制造等新興產業，與傳統的基建、房地產及建築業，形成雙驅動力量，數字經濟時代的到來，也會為銅金屬帶來大量的新增需求。

總體而言，中國有色礦業2023年的財報展現出公司在行業中的領先地位和對未來發展的堅定信心。儘管外部環境充滿挑戰，但公司憑借其穩健的財務狀況和明確的戰略規劃，有望在未來的市場競爭中繼續保持優勢，實現長期穩定發展。