双焦期货、煤炭股组团冲高，火热的煤炭行情能持续多久？

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近日，山西省应急管理厅、国家矿山安监局山西局、山西省能源局印发《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》。

按照通知规定，煤矿全年原煤产量不得超过核定(设计)生产能力幅度的10%、月度原煤产量不得大于核定(设计)生产能力的10%，整治时间会一直延续到2024年5月31日。

这也意味着未来一段时间内山西省煤矿超产现象将受到明显抑制，同步引发了市场对煤炭供给收缩的担忧。

对此，天风证券认为，按照国家统计局数据，2023年山西煤炭产量13.57亿吨。而按照公开信息来看，山西核定生产能力12.1亿吨，即2023年超产1.47亿吨，超产幅度12.1%。这意味着其他集团以及煤矿也有可能要求减产。

华福证券亦指出，此次整治力度较强，自查发现问题要求必须立行即改，煤矿企业主要负责人对自查结果负责，当下煤矿安监趋严，部分矿山或有减产，预计将对山西产区煤炭供给产生一定影响。

恰逢供应格局调整之时，关于“三超”的消息流出，进一步加剧了市场对山西煤矿产能削减的预期。

据Mysteel报道，山西开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治，山西部分集团煤矿开始下发减产要求，其中潞安集团减产1700万吨，山煤国际减产800万吨。

受环保减产消息刺激，双焦期货已于21日强势高走，22日开盘后接力上扬，近两个月交易日内，焦煤主连大涨近9%；焦炭主连涨超6%。

不过，值得提醒的是，目前该等公司内部均未正式发布减产文件，其真实性还有待商榷！

二级市场上，受“双焦”期货大涨刺激，港股煤炭板块22日最高触及了1698.997点，创下历史新高。个股中，蒙古焦煤 (00975.HK)涨13.24%、南戈壁 (01878.HK)涨12.43%、兖矿能源 (01171.HK)、中国神华 (01088.HK)等股纷纷上涨。

在A股市场上，中国神华（601088.SH）午后一度突破至41元/股，创2008年以来的高点。此外，平煤能源（601666.SH）涨停、云煤能源（600792.SH）实现4天2板、山西焦煤（000983.SZ）、兖矿能源（600188.SH）等煤炭高股息上市公司组团上冲。

展望后市，多家机构纷纷表示看好煤炭股的投资机会。

光大证券指出，该事件短期将影响山西地区煤炭的供给，尤其是焦煤的供给，对焦煤价格构成利好。同时，预计2024年至2026年全球煤炭供需基本平衡，在长协政策的保障下，国内煤企盈利有望维持高位稳定，高股息、央企等特征有望催化煤炭股估值继续提升。

德邦证券认为，随着2023年7月24日政治局会议召开、9月6日两办发布《关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》，煤炭行业基本面和预期发生重大变化，预计2023年三季度是全年业绩低点，2024年行业盈利或将同比增长、前低后高。多家优质煤企控股股东陆续发布股份增持计划彰显信心，对低资本开支下煤炭板块的高股息具有吸引力，且在中国特色估值体系持续推动下，企业价值进一步得到股东的重视。