【年終盤點】2023年A股市場：寒意中的暖流，多重利好下的新機遇

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2023年即將結束，在過去這一年里（截至12月27日收盤），A股市場表現如何？

從指數表現來看，滬指累跌了5.65%，深圳成指累跌了16.56%，創業板指累跌了22.88%。

在權重指數表現如此疲軟的情況下，個股所面臨的壓力和困境愈發嚴峻。

數據顯示，截至12月27日收盤，A股市場有114只個股在2023年累跌超50%，涉及愛美客（300896.SZ）、紫光國微、通策醫療、晶澳科技等眾多知名企業。

對比近些年的數據大致可以看出，2022年是相當「困難」的一年，轉過頭來在2023年A股投資者面對的依然是來自市場的「毒打」。

面對疲弱的市場，低迷的行情，其實證監會出台了很多政策，進一步規範了股份減持行為。與此同時，上市公司也在積極自救，大面積宣佈回購，分紅方面亦有所改善。

新規前後，減持情況有何變化？

8月27日，證監會發佈了《進一步規範股份減持行為》，要求上市公司存在破發、破淨以及分紅未達標的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持股份。

9月26日，滬深交易所正式發佈《關於進一步規範股份減持行為有關事項的通知》，就破發、破淨以及分紅不達標等標準進行明確，同時明確二級市場減持範圍、增加大宗交易減持預披露等。

同日，北交所亦修訂減持指引，從明確不得減持情形、細化具體執行標準、明確特殊主體比照執行的口徑等方面，進一步規範關鍵少數減持行為。

效果如何？

Wind數據顯示，以首次公告日期作為篩選依據，截至12月27日收盤，年内共有1620家A股上市公司（包括滬深京三個交易所的公司）發佈了減持公告，涉及3819位股東。

結合A股市場上市公司的數量來看，想要減持的公司可真不少。另外，結合時間節點來看，在8月27日減持新規後宣告減持的上市公司有108家，佔比為6.67%。

可見，減持新規的發佈對於抑制A股股東減持套現起到了重要作用。

這些股東大比例減持，還有股東欲清倉

在上述已經宣佈減持的上市公司中，有幾家公司的動態值得重點關注。

從計劃減持的股份數量上限與公司總股本的對比情況來看，財華社注意到有9家上市公司的9位股東計劃減持的股份所佔公司總股本的比重達到或超過10%。這些公司包括ST浩源、海希通訊、科創新材、粵海飼料、山石網科、五新隧裝、浙大網新、金能科技、華辰裝備。其中，海希通訊大股東減持頗受市場關注。

據悉，海希通訊的實際控制人為周彤。近期，該股東連續進行了兩次高比例減持操作，累計減持比例高達36.79%，這一行為堪稱是「賣公司」級别的減持。

同花順數據顯示，在兩次減持之後，該股東三季度末仍持有海希通訊股份僅有21.92%，後續是否會再次減持，值得投資留意。

而從擬減持上限佔持有公司股份比例來看，有278家公司的432位股東宣告要清倉減持，涉及上市公司普冉股份、九號公司-WD、孚能科技、寒武紀-U（688256.SH）、大智慧等。

像普冉股份這樣密集遭到多位股東清倉減持的也不在少數。

從減持理由來看，多數股東披露的原因是類似的，基本都是自身資金需求或者經營需要。而從股份來源來看，大多數擬被減持的股份是IPO之前取得。

這也意味著這些股份的成本非常的低。而這也是即使市場萎靡了兩年，股價大跌卻依然不妨礙股東前赴後繼地去減持套現。

不過，和往年不同，雖然有很多減持計劃已經完成，但也有不少減持計劃已經宣告失敗，這在很大程度上是受到了減持新規的影響。

股東宣佈增持，市場回購額大幅增長

值得注意的是，在眾多上市公司股東紛紛減持的背景下，仍有一些股東選擇逆勢增持，這無疑是一股清流，展現了他們對公司未來發展的堅定信心。

Wind數據顯示，以首次公告日期作為篩選依據，截至12月27日收盤，年内共有388家A股上市公司（包括滬深京三個交易所的公司）的911位股東宣告增持，涉及的上市公司包括華虹公司（688347.SH）、中國神華、國軒高科、士蘭微等。

儘管從金額角度來看，部分股東增持的股份數量和金額相對較小，但這並不影響他們對於公司未來發展前景的積極預期。相比之下，那些不計股價漲跌、只顧甩賣的股東則顯得缺乏信心和穩健。

根據所提供的股東理由，我們可以看出，這些股東普遍看好公司的發展前景，認同公司的長期投資價值，並致力於維護全體股東的利益和穩定市場預期。

在增持之外，2023年的回購情況也受到了一些投資者的關注。

Wind數據顯示，以最新公告日期為篩選標準，截至12月27日收盤，年内共有1656家上市公司（包括滬深京三個交易所的公司）宣佈了最新的回購動態。

根據已回購金額的數據，中國平安（601318.SH）、中聯重科、美的集團、格力電器、洋河股份等15家公司已回購金額超過10億元人民幣。其中，中國平安的回購金額最高，達到了59.94億元。這些數據表明，這些公司對回購的重視程度較高，並且具有穩健的財務狀況。

經過深入觀察，財華社發現，在已回購金額排名靠前的企業中，大部分都是市場内享有盛譽的傳統行業領軍企業，其中更有一部分是廣為人知的國有企業。

另外，從已回購金額佔公告回購總資金的比例這一角度來看，一些公司已經圓滿完成了回購計劃，部分公司的回購金額甚至超出了原先公告的回購總資金上限。在這其中，浙江永強和榮盛石化的表現尤為出色，其回購金額佔公告回購總資金的比例均超過了180%。

根據回購目的的統計數據，股權激勵注銷是最為常見的，佔據了大部分的比例。其次是實施股權激勵或用於員工持股計劃，這也是一個較為普遍的目的。

一直以來，A股上市公司的回購行為屢屢受到質疑。

這是因為很多時候A股上市公司的回購真就僅僅是回購股份，實際上這些股份並沒有被注銷，最後往往會通過股權激勵的方式分給上市公司的高管。這種行為也被一些投資者視為是損害股東的利益，給高管「發福利」。

而美股市場許多上市公司在回購股份後，一般更傾向於將回購的股份注銷掉，從而減少股本，增加每股盈利，進一步提振股價。

在市場信心低迷的時刻，回購加注銷是提振投資者信心的有效手段。然而，與美股市場相比，A股市場在這方面仍有進一步發展的空間，需要繼續努力提升。

結語

在規範減持行為的同時，A股市場在2023年展現出積極的增持態勢，並增加了回購操作。此外，預計在分紅方面也將取得顯著進步。值得一提的是，貴州茅台（600519.SH）作為行業的佼佼者，已於年内首次推出特别分紅計劃，為市場樹立了良好的榜樣。

不過，需要指出的是，雖然已經是多管齊下，但當下的情緒面依然「寒意」一片，市場仍在尋底之中。

而好消息在於，目前A股的估值水平已經相當的低。數據顯示，上證指數的PE（TTM）處於12.5倍附近，達到了2000年以來20%左右的歷史分位，2010年以來35%左右的歷史分位。

從外部環境來看，美國預計將在2024年開始降息，全球資本市場的流動性或許會得到回補。

在國内外諸多利好因素的影響下，A股市場有望度過「寒冬」，迎來「春天」。