【估值動態】港股漫漫尋底路，支撐還需看情緒

近1個月，恒生指數延續探底趨勢，在1萬6試探支撐力度；資金情緒影響拖累恒生科技表現，「恐慌情緒殺估值」恢復仍需時間；今年以來港股眾行業估值跌至歷史低位，能源材料、手機產業鏈、新能源車領域個股逆勢上漲。

一、港美A三地市場比較

近1個月，港股延續探底的「漫漫長路」，恒生指數自18000關口下挫至16000點位附近，試探底部支撐力度。今年以來恒生指數下跌超過17%，至2009年5月份以來的低位，逼近了2022年10月末創造的「大底」。

相比之下，美股三大指數中，道指刷新了2022年初創下的歷史新高，標普、納指也逼近2021年底的前高附近。而A股則與港股相似，整體走勢偏疲軟，上證指數下探2900點，滬深300觸及2019年2月以來新低，雙創板塊破四年新低。

截至2023年12月25日，恒指、國企指數及恒生科技指數PE估值分别為7.87、6.75及16.47，道指、標普及納指PE估值分别為25.56、24.99及42.91，滬深300、創業板指及科創50指數PE估值分别為10.62、26.98及44.57。

當前港股恒生指數、國企指數估值均處於十年低位，恒生科技指數則是指數發佈以來新低；美股道指、納指與標普500指數估值則全部高於近十年來80%的時間；A股滬深300、創業板指與港股相似，也都處於歷史估值底部。

二、港股主要指數估值

近一個月港股各主要指數跌幅幾乎都在7%或以上，恒生科技指數重挫近12%，主要受到資金情緒影響。此前國家新聞出版署發佈《網絡遊戲管理辦法（草案徵求意見稿）》，而市場過度反應下各大遊戲股紛紛大跌，拖累恒生科技指數表現。

隨後，12月份國產網絡遊戲審批信息顯示，共計105款國產遊戲拿到版號，單次審批數量首次突破百款。遊戲市場供給端的加大，是對市場過度解讀遊戲新規後釋放的明顯利好，不過，「恐慌情緒」導致的估值殺跌恢復起來仍需時間。

三、港股行業估值情況

港股一級行業中，近一個月醫療保健業下跌超過15%，資訊科技業跌近12%，可選/必選消費行業跌超8%。從各項估值看，在年内市場整體疲軟的情況下，除能源、原材料業體現了較強的韌性之外，其他眾行業估值都已跌至歷史低位。

從恒生綜合指數成分股的表現看，近一個月原材料領域的礦產資源供應商金川國際、醫療保健領域的ICL服務供應商艾迪康控股、以及交運基建領域的宏信建發、太古股份、東方海外國際等「傳統周期股」的表現相對出色。

今年以來，港股市場表現最好的個股主要包括加密概念股美圖公司、鈾礦商中廣核礦業、果鏈概念股高偉電子、直播電商東方甄選的母公司新東方等，逆勢上漲的個股大多集中材料及能源領域的大型企業、手機產業鏈以及新能源車領域。

文章來源：活報告公眾號