消費行業頭部私募股權機構天圖投資招股進行中

有觀點認為，中國消費行業的黃金時代即將到來。根據灼識諮詢的預測，中國消費行業市場規模將由2022年的人民幣55.7萬億元，增長至2027年的人民幣77.0萬億元，2022至2027年的年複合增長率為6.7%。中國人口基數大、人均消費潛力大，加上新世代湧現的新需求、供給方面的新技術和新渠道等長期驅動因素，都持續推動著消費市場的發展，並催生了一批專注於投資消費領域的私募機構。

9月25日，深圳市天圖投資管理股份有限公司（下稱「天圖投資」或「公司」；股份代碼：1973.HK）開啟招股，目前正處於申購期。公司擬全球發行173,258,000股，發售價5.80-11.40港元，每手400股，預期於10月6日登陸港交所主板，華泰國際和中銀國際擔任聯席保薦人。福田引導基金和青島投資者作為基石投資者參與本次發行，合共認購7810萬美元發售股份。

招股書顯示，天圖投資是一家致力於推動中國消費品牌和公司發展的領先私募股權投資者及基金管理人，在消費相關的中國私募股權投資領域具有顯著的影響力，被視為該投資領域的先驅和頭部機構之一。從2015年12月31日至2022年12月31日，天圖投資的資產管理規模實現了年複合增長率達19.5%的顯著提升。截至2023年3月31日，公司的資產管理規模達人民幣255億元。

在2020年至2022年期間，天圖投資在中國消費行業的投資項目數量在所有私募股權投資機構中位列第三，僅次於騰訊投資和紅杉中國。同一時段內，以每年消費投資案例數量計算，公司居於所有專注該領域的私募股權投資機構之首。截至2023年3月31日，累計投資涵蓋多個垂直領域的180家消費領域公司，其中121家是在A輪或更早輪次開始投資，並在82家公司中持有10%或以上的股權。

具體來看，在投資領域，天圖投資不過度依賴二級市場的短期波動來擬定戰略。相對於追踪資本市場的即時變動，該公司更注重長期價值的累積。通過嚴謹的投資篩選流程和多元化的投資組合管理，天圖投資特別擅長於發掘和支持具有高成長潛力的優質企業。以休閒食品品牌周黑鴨為例，天圖投資早在2010年便作為首輪融資的領投方進行了投資，當時周黑鴨尚未受到主流投資者的廣泛關注。經過六年的長期持有和戰略支持，周黑鴨最終在香港聯交所成功上市，市值增長超過20倍。此外，天圖投資是品牌奈雪的茶最早一輪融資的唯一機構投資者，還是社交平台小紅書的早期最大財務投資者之一。截至2023年3月31日，約有35%的投資組合公司自投資起已實現估值翻倍。

值得一提的是，天圖投資亦關注到科技創新和消費行為的轉變正在塑造新的投資機會。通過其管理的多元化基金和直接投資策略，積極鎖定與變化中的生活模式緊密相關的消費驅動產業。具體而言，公司專注於醫療保健、人工智能和生物技術等領域，預測這些這些行業將成為下一批快速增長的行業，充分突顯其在捕捉市場趨勢和應對產業變革方面的專業能力。

對私募基金的長遠發展而言，上市募集的資金不僅可以作為GP的長期核心資金帶動更多的LP資金，更在拓寬資金基礎和活化市場流動性方面發揮著關鍵作用。此舉也有助於提升資本市場的定價效率，進而形塑更加成熟、高效的投資生態系統。從國際視角來看，2007年黑石在納斯達克上市後，迅速成為當時美國近五年最大規模的IPO。緊隨其後，KKR和凱雷等行業巨頭也陸續進入資本市場。

此次赴港上市，天圖投資不僅有望成為港股「VC第一股」，而且也將成為首家實現「新三板+港股」雙邊掛牌的創投機構。這一重要里程碑將對公司資本結構產生積極影響，有助於提升其資金競爭優勢，進一步鞏固在中國消費行業投資的領先地位，並拓展至其他有潛力的投資領域。作為一個在資本市場上相對稀缺的創投行業標的，公司展現出引人遐想的發展前景，值得投資者積極關注。