消费行业头部私募股权机构天图投资招股进行中

有观点认为，中国消费行业的黄金时代即将到来。根据灼识咨询的预测，中国消费行业市场规模将由2022年的人民币55.7万亿元，增长至2027年的人民币77.0万亿元，2022至2027年的年复合增长率为6.7%。中国人口基数大、人均消费潜力大，加上新世代涌现的新需求、供给方面的新技术和新渠道等长期驱动因素，都持续推动着消费市场的发展，并催生了一批专注于投资消费领域的私募机构。

9月25日，深圳市天图投资管理股份有限公司（下称“天图投资”或“公司”；股份代码：1973.HK）开启招股，目前正处于申购期。公司拟全球发行173,258,000股，发售价5.80-11.40港元，每手400股，预期于10月6日登陆港交所主板，华泰国际和中银国际担任联席保荐人。福田引导基金和青岛投资者作为基石投资者参与本次发行，合共认购7810万美元发售股份。

招股书显示，天图投资是一家致力于推动中国消费品牌和公司发展的领先私募股权投资者及基金管理人，在消费相关的中国私募股权投资领域具有显著的影响力，被视为该投资领域的先驱和头部机构之一。从2015年12月31日至2022年12月31日，天图投资的资产管理规模实现了年复合增长率达19.5%的显著提升。截至2023年3月31日，公司的资产管理规模达人民币255亿元。

在2020年至2022年期间，天图投资在中国消费行业的投资项目数量在所有私募股权投资机构中位列第三，仅次于腾讯投资和红杉中国。同一时段内，以每年消费投资案例数量计算，公司居于所有专注该领域的私募股权投资机构之首。截至2023年3月31日，累计投资涵盖多个垂直领域的180家消费领域公司，其中121家是在A轮或更早轮次开始投资，并在82家公司中持有10%或以上的股权。

具体来看，在投资领域，天图投资不过度依赖二级市场的短期波动来拟定战略。相对于追踪资本市场的实时变动，该公司更注重长期价值的累积。通过严谨的投资筛选流程和多元化的投资组合管理，天图投资特别擅长于发掘和支持具有高成长潜力的优质企业。以休闲食品品牌周黑鸭为例，天图投资早在2010年便作为首轮融资的领投方进行了投资，当时周黑鸭尚未受到主流投资者的广泛关注。经过六年的长期持有和战略支持，周黑鸭最终在香港联交所成功上市，市值增长超过20倍。此外，天图投资是品牌奈雪的茶最早一轮融资的唯一机构投资者，还是社交平台小红书的早期最大财务投资者之一。截至2023年3月31日，约有35%的投资组合公司自投资起已实现估值翻倍。

值得一提的是，天图投资亦关注到科技创新和消费行为的转变正在塑造新的投资机会。通过其管理的多元化基金和直接投资策略，积极锁定与变化中的生活模式紧密相关的消费驱动产业。具体而言，公司专注于医疗保健、人工智能和生物技术等领域，预测这些这些行业将成为下一批快速增长的行业，充分突显其在捕捉市场趋势和应对产业变革方面的专业能力。

对私募基金的长远发展而言，上市募集的资金不仅可以作为GP的长期核心资金带动更多的LP资金，更在拓宽资金基础和活化市场流动性方面发挥着关键作用。此举也有助于提升资本市场的定价效率，进而形塑更加成熟、高效的投资生态系统。从国际视角来看，2007年黑石在纳斯达克上市后，迅速成为当时美国近五年最大规模的IPO。紧随其后，KKR和凯雷等行业巨头也陆续进入资本市场。

此次赴港上市，天图投资不仅有望成为港股“VC第一股”，而且也将成为首家实现“新三板+港股”双边挂牌的创投机构。这一重要里程碑将对公司资本结构产生积极影响，有助于提升其资金竞争优势，进一步巩固在中国消费行业投资的领先地位，并拓展至其他有潜力的投资领域。作为一个在资本市场上相对稀缺的创投行业标的，公司展现出引人遐想的发展前景，值得投资者积极关注。