車市回暖再戰金九銀十 五菱汽車等產業鏈企業成「神助攻」

正值車市傳統銷售旺季「金九銀十」，也是車企們努力衝刺業績的關鍵時點。9月份不下10款新車/換代車型發佈，國慶中秋小長假無疑又將見證一場車企們的極限厮殺。五菱汽車等產業鏈企業吹響衝刺全年目標的奮戰號角。

據乘聯會消息，9月狹義乘用車零售銷量預計198萬輛，環比增長3.1%，同比增長3.0%，其中新能源零售75.0萬輛左右，環比增長4.7%，同比增長22.3%，滲透率約37.9%。8月淡季不淡，「金九銀十」人氣持續。對下遊的積極預期，則同樣拉動上遊神經。

民生證券在研究中表示，購置稅減免政策落地及各地方購車補貼政策出台刺激汽車消費。自動駕駛相關政策有望加速落地，疊加近期具備NOA功能的新車密集落地催化自動駕駛熱度。堅定看多具備電動智能化屬性的汽車零部件板塊，建議重點關注智能化+熱管理+輕量化核心賽道。同時，在研究機構的材料里，零部件國產替代也是機構一致認可的題材方向。

遵照此上邏輯，港股上市公司五菱汽車（0305.HK）更值得關注。五菱汽車主要業務為汽車零部件、汽車動力系統及商用整車的銷售及制造業務。隸屬於廣西汽車集團，歷史可追溯到1928年廣西機械工業搖籃的柳州機械廠。汽車零部件業務是五菱汽車的傳統強項業務，曾多次入圍全球汽車零部件供應商百強企業，亦受到國内、外客戶的青睐。近期發佈的五菱星雲和再度推出新品的五菱缤果，五菱汽車均是其核心供應商。除上汽通用五菱之外，五菱汽車與其他車企的合作佔比不斷提升，其多元化舉措初見成效，抗風險能力也獲得持續加固。據其半年報數據，五菱汽車向其他客戶推廣其零部件，如長城汽車、北汽福田汽車、合眾汽車、東風小康等，進展良好。二零二三年上半年，向其他客戶的銷售額約佔該分部總收入的35.6%，同比提升了3個百分點。據悉，五菱汽車已開發並投產微型商用車、輕型商用車和乘用車的電驅動橋已獲得了主要客戶的認可。此外，五菱汽車在半年報中還透露其合眾汽車的電動車零部件項目、長城汽車的車架供應項目、北汽福田汽車的後橋項目和重慶銳馳的電動後橋項目均有不同程度進展，給予市場不錯的期待。

五菱汽車曾不止一次提到，基於對未來市場趨勢的把握，五菱汽車將持續推動向新能源業務方向轉型，預期2025年達到新能源業務佔比50%的目標。

產能方面，五菱汽車在柳州、青島、重慶均設有生產基地，均具有緊鄰上汽通用五菱各自生產基地的優勢。除此之外，五菱汽車位於湖北荊門的生產基地已經投產，主要為長城汽車供應汽車零部件。

在過去幾年完成大規模的擴張和改造計劃後，五菱汽車現在擁有超過200萬個汽車零部件的綜合年生產管理能力，足以把握和迎接當下及未來商機。五菱汽車在半年度報告中顯示，目前各類項目有序推進，下半年訂單可期。汽車行業熱度正在回升，五菱汽車生產現場逐步開啓忙碌模式，隨著客戶新車型上市，產能也在不斷提升，今年最終成績單如何？接下來幾個月至關重要。得益於歷史底蘊、技術積澱和積極的市場開拓，相信五菱汽車可以交出一份令人滿意的答卷。