高盛维持威高股份“买入”评级 目标价13.9港元

8月30日，高盛发布研究报告，继续维持威高股份（01066.HK）“买入”评级，目标价13.9港元/股。

高盛认为，骨科集采影响以及去年上半年防疫产品销售的高基数导致了本期的业绩下滑，扣除这些影响后，公司上半年营收同比增长10.5%，盈利同比增长14.8%。高盛预计，VBP的影响可能在2023财年达到低谷。创伤和关节植入物的VBP分别将在9月份以及2023财年或2024财年初进行更新，预计公司产品有涨价空间。

该行认为，公司部分业务板块有较为不错的增长。在临床护理板块，主要产品销量大幅增长，其中输液器增长33%，留置针增长29%，注射器增长19%。药包板块，冲管注射器销量增长29%，扣除去年同期新冠疫苗相关订单，预灌封注射器销量增长15%。预计到2025年，预灌封注射器将由9亿支达到15亿支，复合年增长率为20%。骨科板块，创伤、关节、脊柱手术量分别增长33%、26%、17%，超过行业增速，市场份额从VBP实施前的5%、3%、8%增加到10%、10%、13-14%。介入板块，爱琅收入较去年同期增长20.6%，国内市场同比增长34%(占总销售额的19%)，欧盟市场同比增长30%。

高盛表示，鉴于公司多元化的产品组合和广泛的客户基础，医药反腐对威高的影响有限。此外，公司还在评估并购新的业务发展机会、扩大医院覆盖范围和渗透低线城市以及提高运营效率进行规模化生产等方面做出了积极努力。

来源：中国财富通