高盛維持威高股份「買入」評級 目標價13.9港元

8月30日，高盛發布研究報告，繼續維持威高股份（01066.HK）「買入」評級，目標價13.9港元/股。

高盛認為，骨科集采影響以及去年上半年防疫産品銷售的高基數導致了本期的業績下滑，扣除這些影響後，公司上半年營收同比增長10.5%，盈利同比增長14.8%。高盛預計，VBP的影響可能在2023財年達到低谷。創傷和關節植入物的VBP分別將在9月份以及2023財年或2024財年初進行更新，預計公司産品有漲價空間。

該行認為，公司部分業務板塊有較為不錯的增長。在臨床護理板塊，主要産品銷量大幅增長，其中輸液器增長33%，留置針增長29%，注射器增長19%。藥包板塊，沖管注射器銷量增長29%，扣除去年同期新冠疫苗相關訂單，預灌封注射器銷量增長15%。預計到2025年，預灌封注射器將由9億支達到15億支，復合年增長率為20%。骨科板塊，創傷、關節、脊柱手術量分別增長33%、26%、17%，超過行業增速，市場份額從VBP實施前的5%、3%、8%增加到10%、10%、13-14%。介入板塊，愛琅收入較去年同期增長20.6%，國内市場同比增長34%(占總銷售額的19%)，歐盟市場同比增長30%。

高盛表示，鑒于公司多元化的産品組合和廣泛的客戶基礎，醫藥反腐對威高的影響有限。此外，公司還在評估並購新的業務發展機會、擴大醫院覆蓋範圍和滲透低線城市以及提高運營效率進行規模化生産等方面做出了積極努力。

來源：中國財富通