景林加注AI，時代節拍踩對了沒？

原創

景林香港最近披露了2023年6月30日的美股持倉，美股持倉市值由上季的17.29億美元擴大至20.69億美元，新買入5支股票，增持8支股票，減持5支股票，清倉5支股票。截至期末，其美股投資組合中有28支股票。

從Whalewisdom的行業分類來看，景林香港於2023年6月份財季加倉的行業領域包括通訊（主要為社交媒體平台，而按國内及美股指數分類或屬於IT類）和IT類，總括來說，就是加倉科技股，而稍微降低對消費股的持倉，見下圖。

新建倉和加倉股份

從Whalewisdom的數據來看，景林香港於2023年6月份季度建倉的股份或包括中概股富途（FUTU.US）、晶科能源（JKS.US）和理想汽車（LI.US），以及美股高通（QCOM.US）和美國超微公司（AMD.US）。

這兩家美股企業——高通和美國超微公司，最近公佈了業績，儘管最新一季財報表現不佳，但由於它們均不約而同地表決心要大力發展AI，尤其生成式AI，其股價在公佈業績之後不跌反漲，這是因為它們是涉及最底層技術和服務的解決方案供應商，均可得益於佈局AIGC的前期發展。

其中美國超微公司於6月中旬發佈可用於ChatGPT等AI模型的MI300x芯片，挑戰英偉達（NVDA.US）的H100，但市場看來不怎麽看好，其股價在發佈芯片時到達短期高位後持續回落。

有意思的是，景林香港卻於6月份季度減持600股英偉達，而英偉達上周又發佈了一款能加速生成式AI應用程序、降低大模型運行成本、讓數據中心更具規模的新芯片GH200，配備更大内存以及72核的ARM芯片，將於今年底前提供樣品，明年第2季起發售。

美國超微公司的MI300x有望在第4季擴產，但是對比於英偉達既有的研發實力和供應鏈，美國超微公司的供應周期能不能跟得上實在難說。

從景林香港的美股持倉來看，儘管該基金減持英偉達，但於英偉達的持股仍高達1.37億美元，佔其6月末美股組合持倉的6.64%；於美國超微公司的持倉則只有0.61%，或1253萬美元。景林香港的初衷或是為了「兩手一起抓」，而並非要押注某一方，最終看好的是整個AIGC芯片的發展前景。

另一方面，景林依然以中概股為投資重點，於6月份財季建倉富途、晶科能源和最近股價表現不俗的理想汽車。

在增持的股份方面，景林加倉的重點仍以中概股為主，包括第一大持倉拼多多（PDD.US），遊戲公司網易（NTES.US），新東方（EDU.US）、中通快遞（ZTO.US）、滿幫（YMM.US）和愛奇藝（IQ.US）。

不過值得留意的是，數量上看，中概股的增持佔優，但是從金額來看，景林增持最多的卻是美國本土的大型科技股。

例如Facebook的母公司Meta（META.US），增持後由第五大持倉躍升為第二大持倉，僅次於拼多多，於期内增持了41.84萬股，按2023年6月末股價計算持倉市值達到1.2億美元。

還有微軟（MSFT.US），於季内增持3萬股，相當於市值1021.6萬美元，增持後為景林的第8大持倉股，佔其投資組合的5.12%。

Meta和微軟都有一個共同點——是人工智能研發方面的先驅，從英偉達和美國超微供公司到Meta和微軟，景林投資於AIGC的野心不言而喻。

減持和清倉

在加倉AIGC概念股和部分中概股的同時，景林香港也在減持一些股份，除了上文提到的英偉達之外，景林香港減持了BOSS直聘（BZ.US）、東南亞打車平台Grab（GRAB.US）、瑜伽服裝品牌Lululemon（LULU.US）和個人理財公司小赢科技（XYF.US）。

並且清倉了同樣得益於AIGC概念的谷歌（GOOGL.US），今年已經累漲97%的特斯拉（TSLA.US），數據服務公司Snowflake（SNOW.US），以及電商平台阿里巴巴（BABA.US）和Sea（SE.US）。

景林的十大持倉

經過了上述調倉後，景林香港於2023年6月30日的最大持倉股依然為拼多多，持股市值約3.25億美元，佔其美股投資組合的15.71%；第二大持倉股為META，持倉市值約3.01億美元，持倉比重達14.54%，已逼近拼多多；第三大持倉為網易，持倉市值約2.24億美元，持倉比重為10.84%。

其後的第四至十大持倉分别為美版美團DoorDash、新東方、英偉達、中通快遞、微軟、富途和滿幫，合共佔其美股持倉比重的41.24%，與三大持倉的合計比重相若。

景林香港的6月季度調倉從可觀因素來看，或許是基於市場熱點、表現以及對於6月財季的業績預期來進行，從結果來看，阿里巴巴和谷歌的業績均優於市場，而被其減持的英偉達似乎仍未見頂，利好消息不斷；反而其大力看好的微軟卻在公佈業績後跌勢失速。投資者在參考其交易時，還需留意結果。