概念股集體飙升！供應風險加劇，天然氣價格還會漲？

原創

8月10日，港A兩市天然氣概念股異動頻頻，不少概念股漲停。其中，貴州燃氣（600903.SH）、美能能源（001299.SZ）、勝通能源（001331.SZ）、水發燃氣（603318.SH）等紛紛漲停，華潤燃氣（01193.HK）等概念股在港股市場亦同步發力走高。

消息面上，近期，多重因素導致液化天然氣供應風險陡然加劇。在需求端，立秋已至，全球各地均開始為冬天所需的天然氣進行儲備。然而，澳洲液化天然氣出口受罷工影響、挪威的季節性維護可能延遲等事件均加劇了天然氣的供應風險。

8月9日，海外天然氣期貨品種集體飙漲。其中，歐洲天然氣期貨價格一度暴漲40%，創下了2022年3月——即俄烏衝突爆發初期以來的最大漲幅，最終上漲29%，突破40歐元/兆瓦時，創6月中旬以來新高。

機構認為，歐洲天然氣期貨價格大幅上漲，達到2022年3月以來的最高水平，這表明市場情緒對未來供應中斷的任何可能性仍然非常脆弱。

01天然氣供應風險加劇，價格可能還會飙？

據外媒報道，雪佛龍和伍德賽德能源集團在澳大利亞的工廠的工人們投票決定罷工，這將會導致液化天然氣的供應風險增加。

高盛指出，如果澳大利亞天然氣項目發生罷工，那麽全球約10%的液化天然氣產能可能面臨風險。

市場認為，澳大利亞天然氣主要出口亞洲，如果澳大利亞的天然氣供應中斷，亞洲買家就會提高美國和卡塔爾等地液化天然氣的進口量，以平衡澳大利亞罷工導致的任何供應短缺，這將這可能會影響到歐洲的天然氣供應基本面。

鑒於液化天然氣是歐洲天然氣供應結構中的重要組成部分，因此，天然氣供應若存在風險將會刺激其價格上漲。花旗集團預測，如果澳大利亞的罷工事件很快開始並持續到冬季，可能會導致明年1月份，歐洲天然氣價格翻倍，達到每兆瓦時62歐元左右。

事實上，日前，歐洲最大的天然氣供應國——挪威季節性維護的潛在延誤已經對歐洲天然氣價格帶來了上行風險。

另外，受厄爾尼諾現象影響，全球航運大動脈——巴拿馬運河正遭受自1950年有記錄以來前所未有的幹旱枯水，導致運河通行能力大幅下降，也給天然氣的供給效率帶來一定的阻力。

運河水位下降，也就意味著航運吃水深度受限，小型船只增加等因素將導致的運河擁堵會影響運輸效率。能源等大宗商品的運輸也可能受到影響。據悉，巴拿馬運河每年約26%的運輸業務涉及液化石油氣、液化天然氣等。

而需求端則開始發力，隨著三、四季度需求旺季的到來，歐盟的儲氣需求也在持續增加，且供給端的擾動因素還是很大（如俄烏衝突、挪威/澳洲等天然氣出口大國的停產風險），預計海外氣價會維持相對較高的位置。

國海證券表示，考慮到天然氣市場供給端較為脆弱，潛在需求有待釋放，海外氣價或將維持相對中高位，維持行業「推薦」評級。
02相關公司業績回暖

從國内的情況來看，2023年以來，隨著國内宏觀經濟逐漸走向復蘇，我國天然氣市場發展總體平穩。

上半年，天然氣產量1155億立方米，同比增長5.4%；消費量1941億立方米，同比增長5.6%。據《中國天然氣發展報告（2023）》初步預計2023年全國天然氣消費量3850億-3900億立方米，同比增長5.5%-7%。

政策上也利好天然氣行業的發展。2023年以來，内蒙古、湖南、河北石家莊等省市發佈了天然氣順價政策、逐步完成調價；調價政策強調居民和工商業的順價幅度、及時性、以及與現貨價格的掛鈎。

體現在業績上，相關公司的經營數據開始回暖。據財華社統計的50家天然氣概念的上市公司中，今年上半年業績預告或半年報顯示，有19家業績預增，7家扭虧，報喜比例為52%。

中金公司認為，2022年壓制城市燃氣經營的三重大山（經濟放緩，上遊成本大幅上升，地產放緩）都將在2023年年逐步改善，預計城市燃氣板塊或在2023年下半年迎來上升周期。

從投資角度看，川財證券認為，目前「增產上儲」是國内化石能源生產的重要政策指引，對於降低化石能源對外依存度有積極意義。建議關注，擁有氣田直接受益於價格上升的天然氣開採企業，特别是近兩年加大勘探投入並探明新儲量的企業，這類企業盈利能力更具備持續性。