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易点云(2416.HK)登陆港交所 办公IT服务龙头筑牢护城河

日期:2023年5月25日 上午10:09

今年2月份,《数字中国建设整体布局规划》正式印发,其中指出建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎,是构筑国家竞争新优势的有力支撑。具体到企业层面,在数字化转型的大趋势下,中国企业的IT支出也水涨船高。不断增长的庞大IT需求,赋予了中国IT办公行业蓬勃的生命力,也孕育出一家备受瞩目的上市企业——易点云有限公司(下称“易点云”或“公司”,2416.HK)。

公开资料显示,易点云主要为中小企业提供一站式办公IT服务,是知名度与品牌力兼具的细分行业龙头。根据弗若斯特沙利文的资料,于2021年,就收入、服务设备数量及再制造能力而言,公司位居中国办公IT综合解决方案行业首位,市场份额超过第二名至第五名的总和。公司于5月25日正式在港交所主板挂牌上市,其强大的股东背景与基石的加持,引发市场关注。

高客户留存率打牢成功根基 业绩稳增释放成长动能

客户粘性是衡量一家企业客户满意度最重要的指标,也是企业扩大市占率的基础。业内人士表示,易点云能够占据较高的市场份额,走在行业前列,离不开公司的高客户留存率。

从数据来看,2020年-2022年,易点云三年平均的客户留存率达到72%,客户数量一直处于快速增长阶段。招股书显示,截至2020年、2021年及2022年底,公司客户数量分别约2.8万家、3.8万家及4.2万家,逐年攀升。同期,订阅设备分别约为76万台、108万台及109万台。

得益于高客户留存率和满意度,2020-2022年,公司三年的平均净现金留存率高达113.6%。行业领先的净现金留存率,为易点云业务的持续发展奠定了坚实基础。

随着客户基础的逐步壮大,易点云的业务发展势如破竹,进而带动业绩不断增长。公司收入由2020年的人民币8.13亿元增加45.6%至2021年的11.84亿元,并进一步增加15.9%至2022年的13.72亿元。毛利由2020年的人民币3.37亿元增加67.7%至2021年的5.65亿元,并进一步增加10.8%至2022年的6.27亿元。经调整净利润从2021年的人民币9348.1万元增加44.6%至2022年的1.35亿元,连续两年实现盈利且呈现快速增长势头。

按业务分部划分,2020年、2021年、2022年,来自随用随还办公IT综合解决方案的收入分别约为人民币6.43亿元、9.98亿元、11.65亿元,占总收入的比重约79.1%、84.3%、84.9%,贡献了公司的绝大部分收入来源;该分部的毛利润分别约为人民币3.12亿元、5.40亿元、6.40亿元,毛利率为48.5%、54.1%、55.0%,保持较高水平。稳固的基本面,良好的盈利能力,展现了易点云出色的成长性。

再制造能力行业领先 高效运营系统构筑完美闭环

作为中国领先的IT综合解决方案供应商,易点云不仅拥有很高的客户留存率,推动收入显著增长,还具备行业领先的再制造能力和自主开发的高效运营系统。

易点云拥有年产能超过60万台设备的个人电脑再制造工厂网络。根据弗若斯特沙利文的资料,于2020-2022年,公司的平均再制造时间是传统IT服务供应商保修服务时间的一半。通过将设备的使用年期从平均三年延长至平均七到十年,行业领先的再制造技术很大程度上提高了公司设备的利用时长,实现可扩展性及盈利能力。并且,与传统IT服务供应商通常需要更换整个出故障的组件相比,公司凭借其芯片级修复能力,将组件拆开,只更换必要的故障部件,从而达到降本增效的目的。

另外,自主开发的星云系统是易点云业务拓展的基础和动力。公司的星云系统连接了从前端到后端的营运,可以为客户提供广泛的服务,形成一个有效的闭环系统。通过专有基础设施,公司能够高效地大规模管理设备,提供量身定制和及时的客户服务,并增强公司的业务功能性,极大促进了公司的业务发展。

国资基石倾力助阵 一众知名投资机构战略入股

值得一提的是,本次IPO,易点云引入策源投资为基石投资者,认购金额为1997万美元(或约1.57亿港元),按最终发行价10.19港元/股计算,占全球发售股份约26%。策源投资由成都高新新经济创业投资有限公司管理,并由成都高新区国资金融局最终控制及实益拥有,主要从事股权投资业务。除售股股东外,基石所持股份与Pre-IPO战略投资者在易点云上市后均有六个月锁定期,有助于增强市场信心,稳定公司股价。

首次公开发售前投资者方面,2015年-2021年,易点云先后经历从天使轮到E轮共8轮融资,融资总额约为人民币5.03亿元。洪泰、考拉基金、Matrix、X Adventure、顺为、源码、GIC、Seas Investment、中关村中诺及Innoven等众多明星投资机构纷纷入股,表明公司的业务模式、发展前景受到行业高度看好。

分析人士指出,以行业龙头地位为基座,易点云的投资价值,渗透在龙头规模优势、高客户留存率、快速增长的业绩、优秀的再制造能力、自主开发的高效运营系统、明星投资机构与基石投资者的助力等构筑的强大护城河中,锻造出铜墙铁壁。伴随香港IPO的完成,易点云有望迎来更为广阔的发展空间,通过直接融资进一步发展公司业务,巩固具有竞争力的核心优势,助益未来增长。

来源:中国财富通

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