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易點雲(2416.HK)登陸港交所 辦公IT服務龍頭築牢護城河

日期:2023年5月25日 上午10:09

今年2月份,《數字中國建設整體布局規劃》正式印發,其中指出建設數字中國是數字時代推進中國式現代化的重要引擎,是構築國家競爭新優勢的有力支撐。具體到企業層面,在數字化轉型的大趨勢下,中國企業的IT支出也水漲船高。不斷增長的龐大IT需求,賦予了中國IT辦公行業蓬勃的生命力,也孕育出一家備受矚目的上市企業——易點雲有限公司(下稱「易點雲」或「公司」,2416.HK)。

公開資料顯示,易點雲主要為中小企業提供一站式辦公IT服務,是知名度與品牌力兼具的細分行業龍頭。根據弗若斯特沙利文的資料,于2021年,就收入、服務設備數量及再制造能力而言,公司位居中國辦公IT綜合解決方案行業首位,市場份額超過第二名至第五名的總和。公司于5月25日正式在港交所主板挂牌上市,其強大的股東背景與基石的加持,引發市場關注。

高客戶留存率打牢成功根基 業績穩增釋放成長動能

客戶粘性是衡量一家企業客戶滿意度最重要的指標,也是企業擴大市占率的基礎。業内人士表示,易點雲能夠占據較高的市場份額,走在行業前列,離不開公司的高客戶留存率。

從數據來看,2020年-2022年,易點雲三年平均的客戶留存率達到72%,客戶數量一直處于快速增長階段。招股書顯示,截至2020年、2021年及2022年底,公司客戶數量分別約2.8萬家、3.8萬家及4.2萬家,逐年攀升。同期,訂閱設備分別約為76萬台、108萬台及109萬台。

得益于高客戶留存率和滿意度,2020-2022年,公司三年的平均淨現金留存率高達113.6%。行業領先的淨現金留存率,為易點雲業務的持續發展奠定了堅實基礎。

隨著客戶基礎的逐步壯大,易點雲的業務發展勢如破竹,進而帶動業績不斷增長。公司收入由2020年的人民幣8.13億元增加45.6%至2021年的11.84億元,並進一步增加15.9%至2022年的13.72億元。毛利由2020年的人民幣3.37億元增加67.7%至2021年的5.65億元,並進一步增加10.8%至2022年的6.27億元。經調整淨利潤從2021年的人民幣9348.1萬元增加44.6%至2022年的1.35億元,連續兩年實現盈利且呈現快速增長勢頭。

按業務分部劃分,2020年、2021年、2022年,來自隨用隨還辦公IT綜合解決方案的收入分別約為人民幣6.43億元、9.98億元、11.65億元,占總收入的比重約79.1%、84.3%、84.9%,貢獻了公司的絕大部分收入來源;該分部的毛利潤分別約為人民幣3.12億元、5.40億元、6.40億元,毛利率為48.5%、54.1%、55.0%,保持較高水平。穩固的基本面,良好的盈利能力,展現了易點雲出色的成長性。

再制造能力行業領先 高效運營系統構築完美閉環

作為中國領先的IT綜合解決方案供應商,易點雲不僅擁有很高的客戶留存率,推動收入顯著增長,還具備行業領先的再制造能力和自主開發的高效運營系統。

易點雲擁有年産能超過60萬台設備的個人電腦再制造工廠網絡。根據弗若斯特沙利文的資料,于2020-2022年,公司的平均再制造時間是傳統IT服務供應商保修服務時間的一半。通過將設備的使用年期從平均三年延長至平均七到十年,行業領先的再制造技術很大程度上提高了公司設備的利用時長,實現可擴展性及盈利能力。並且,與傳統IT服務供應商通常需要更換整個出故障的組件相比,公司憑借其芯片級修復能力,將組件拆開,只更換必要的故障部件,從而達到降本增效的目的。

另外,自主開發的星雲系統是易點雲業務拓展的基礎和動力。公司的星雲系統連接了從前端到後端的營運,可以為客戶提供廣泛的服務,形成一個有效的閉環系統。通過專有基礎設施,公司能夠高效地大規模管理設備,提供量身定制和及時的客戶服務,並增強公司的業務功能性,極大促進了公司的業務發展。

國資基石傾力助陣 一衆知名投資機構戰略入股

值得一提的是,本次IPO,易點雲引入策源投資為基石投資者,認購金額為1997萬美元(或約1.57億港元),按最終發行價10.19港元/股計算,占全球發售股份約26%。策源投資由成都高新新經濟創業投資有限公司管理,並由成都高新區國資金融局最終控制及實益擁有,主要從事股權投資業務。除售股股東外,基石所持股份與Pre-IPO戰略投資者在易點雲上市後均有六個月鎖定期,有助于增強市場信心,穩定公司股價。

首次公開發售前投資者方面,2015年-2021年,易點雲先後經曆從天使輪到E輪共8輪融資,融資總額約為人民幣5.03億元。洪泰、考拉基金、Matrix、X Adventure、順為、源碼、GIC、Seas Investment、中關村中諾及Innoven等衆多明星投資機構紛紛入股,表明公司的業務模式、發展前景受到行業高度看好。

分析人士指出,以行業龍頭地位為基座,易點雲的投資價值,滲透在龍頭規模優勢、高客戶留存率、快速增長的業績、優秀的再制造能力、自主開發的高效運營系統、明星投資機構與基石投資者的助力等構築的強大護城河中,鍛造出銅牆鐵壁。伴隨香港IPO的完成,易點雲有望迎來更為廣闊的發展空間,通過直接融資進一步發展公司業務,鞏固具有競爭力的核心優勢,助益未來增長。

來源:中國財富通

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