營收、淨利延續增勢再創新高！藥明生物美國市場表現如何？

原創

3月22日，前不久再度入選港股100強名單的藥明生物（02269.HK）公佈了2022年度的「成績單」，期内的營收和歸母淨利潤再度延續了增勢，雙雙錄得兩位數增長。

不過這份「成績單」對於股價的刺激作用有限，其股價於3月23日僅上漲1.6%。

營收、淨利雙雙增長，但增速有所放緩

藥明生物於2017年登陸港股市場，通過一體化生物藥合同研究、開發及生產組織（CRDMO）平台提供一站式端到端生物藥服務，覆蓋生物藥開發過程全階段，包括IND前（藥物發現、臨床前開發）、早期（第I及II期）臨床開發、後期（第III期）臨床開發及商業化生產。此外，還提供疫苗端到端CRDMO服務。

目前，藥明生物與所有全球前20制藥公司及中國50大制藥公司中的45家開展了合作。

作為CRO行業的龍頭之一，藥明生物多年來的業績表現一直不錯，營收和淨利均在持續增長，且增速也比較亮眼。

2022年，該公司的營收再度增長48.38%至152.69億元（如非特指，以下元均指人民幣），創下新高；歸母淨利潤則同比增長30.5%至44.2億元，亦創下新高；經調整淨利潤同比增長48.5%至49.25億元；另外，期内每股基本盈利1.06元，同比增30.9%，續不派末期息。

藥明生物表示，期内業績延續增勢主要有以下一些原因：執行「跟隨並赢得分子」戰略，新綜合項目數屢達記錄，同時服務更多客戶以實現可持續的高增長；憑借獨特的CRDMO業務模式、領先的技術平台、行業最佳的項目交付時間及優秀的項目執行過往記錄，營收顯著增加，於非新冠項目領域尤為明顯，營收同比增速達62.8%；利用現有及新擴展的產能，並成功整合所收購的業務及設施；以及其他一些因素。

需要指出的是，該公司2022年營收及歸母淨利潤的同比增速較之過去兩三年整體是有所下降的。

另外，藥明生物的毛利率也從2021年的46.9%降至了2022年的44%；淨利率也從34.1%降至了2022年的29.8%，主要是由於毛利率減少及行政開支、研發開支及所得稅開支增加。

而該公司期末的銀行結餘及現金以及定期存款總額結餘亦由2021年的101.51億元減少34%至67億元，主要是由於年内回購了一部分股份。

美國市場表現如何？

值得注意的是，在2022年，中國CRO行業曾被美國「制裁」過，藥明生物也曾卷入此事件，引起了一陣恐慌。

據了解，位於無錫和上海的藥明生物兩家子實體於2022年2月8日被列入未經核實名單（「UVL」），這導致其股價在當時暴跌。而二級市場對此反應強烈主要是因為藥明生物的海外客戶業務貢獻比重較大。

直到美國商務部順利完成現場最終用戶訪問後，這兩家子公司才從未經核實名單（「UVL」）中移除，算是給整個CRO行業「吃了一顆定心丸」。

從年報披露的數據來看，2022年北美地區貢獻了84.96億元的營收，同比增長62.49%，超過全年總營收的增速，且佔總營收的比重也從50.8%提升到了55.6%，表現是非常亮眼的。

相反，2022年歐洲地區實現了25.46億元，同比增速僅有12%，佔總營收的比重則從2021年的22.1%降至了2022年的16.7%，表現明顯遜色於北美和中國。

由此可見，雖然年内受到「制裁」的幹擾，但藥明生物在北美仍然取得了不俗的發展。

結語

值得一提的是，在藥明生物披露業績不久之後，「藥明系」中的藥明康德（02359.HK）也發佈了2022年的業績報告。

期内，該公司實現營收393.55億元，同比增長71.84%，營收規模和同比增速均創下新高；實現歸母淨利潤88.14億元，亦創下新高，同比增長了72.91%。

相較而言，藥明生物2022年的業績雖然也不錯，但較藥明康德還是要稍弱一籌。

不過，CRO行業的前景被廣泛看好，像藥明生物、藥明康德這樣的行業龍頭，其未來值得期待。