中藥板塊強勢反彈！行業未來投資價值幾何？

原創

近期，中藥板塊強勢「大反攻」！自9月27日起，中藥板塊便開啓反彈行情，迄今指數累計大漲達30.21%，大幅跑赢上證指數（同期累計漲幅0.1 %）。相關概念股輪番大漲，甚至走出連板行情，例如眾生藥業（002317.SZ）收獲4天3板，特一藥業（002728.SZ）錄得3天2板。

截至11月9日，中藥概念板塊再度走強，眾生藥業（002317.SZ）、盤龍藥業（002864.SZ）、特一藥業（002728.SZ）紛紛漲停，香雪制藥（300147.SZ）、維康藥業（300878.SZ）、葫蘆娃（605199.SH）、以嶺藥業（002603.SZ）、新天藥業（002873.SZ）、昆藥集團（600422.SH）等個股跟漲。

究其根本，中藥板塊異軍突起的背後是行業政策利好頻出，且目前市面上中成藥佔比不足兩成，未來市場空間廣闊。

01政策利好，助推行情

作為中華民族傳承數千年的瑰寶，中藥近年來越發受到重視。在政策端，從頂層設計到具體措施，國家出台了多項政策鼓勵中藥發展，涉及醫保支付、審評審批規則優化、鼓勵中藥創新和人才發展、中醫醫療服務體系建設等各方面。

上海證券表示，當前我國正在大力發展中醫藥事業，國家把中醫藥擺在更加突出的位置，以前所未有的力度推進中醫藥改革發展，引領中醫藥事業取得歷史性成就。

具體來看，2022年3月，國務院發佈《「十四五」中醫藥發展規劃》，明確「十四五」中醫藥發展規劃目標和主要任務。

人才方面，10月27日，國家中醫藥管理局發佈《「十四五」中醫藥人才發展規劃》明確到2025年，中醫藥人員提升至100萬人以上（+21%）。

此外，隨著人口老齡化趨勢加劇，慢性病患者基數不斷擴大，對中成藥的剛性需求也隨之增長。因此，國家一方面通過集採從採購端降低中成藥的價格成本；另一方面通過醫保目錄動態調整，讓更多的創新中成藥進入醫保目錄，從支付端減輕患者的費用。

當前，中成藥國家集採和被納入國家醫保目錄步伐正持續加快。9月9日，全國中成藥聯合採購辦公室發佈《全國中成藥聯盟採購公告（2022年第1號）》，標志著第二輪中成藥聯盟集採正式啓動。

9月17日，國家醫保局公佈了《2022年國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄調整通過形式審查的申報藥品名單》，其中目錄外中成藥15個，目錄内中成藥34個，相比2021年（目錄外中成藥8個，目錄内中成藥23個），數量顯著提升。

監管審批層面，國家藥監局正在加快構建中藥審批制度。據CDE數據，截止2022年10月30日，2022年CDE新受理中藥注冊申請1304件，同比增長21%，其中受理中藥新藥申請54件。

另外，在近日召開中藥管理戰略決策專家咨詢委員會會議也提到，今年以來，中藥審評審批效率明顯提升，中藥監管制度體系健全優化。

綜上，在政策紅利催化下，中藥概念板塊強勢崛起，月内累計漲幅已超三成。

02如何看待後續投資機會？

在業績層面上，同花順數據顯示，前三季度，A股75家中藥企業中有65家中藥企業實現盈利，同比正向增長的有36家。

具體來看，白雲山歸母淨利潤達34.74億元，同比增長4.91%；雲南白藥淨利潤為23.05億元，同比下滑5.94%。淨利潤超過10億元的企業還有片仔癀、華潤三九、濟川藥業、同仁堂等6家企業。

從同比增速看，方盛制藥淨利潤漲幅為317.5%，嘉應制藥漲幅為395.24%，淨利增速超過100%的還有萊茵生物、隴神戎發。

按照分類，中藥主要分為中藥創新藥、中藥改良型新藥、古代經典名方中藥復方制劑、同名同方等四大類。

值得關注的是，受益於國家政策扶持，細分領域的中藥配方顆粒快速增長。近5年復合增速達24.25%，市場規模從2016年的107億元增長到2020年的255億元。尤其是在我國人口老齡化加劇背景下，中藥OTC（非處方藥）的整體市場或將持續穩健增長，市場前景較大。

展望後市，中信證券認為，受益於消費升級和政策扶持，整體中醫藥行業需求仍持續向好，中藥板塊行情具備可持續性。中藥具備消費品和保健品屬性，全國人口老齡化，中老年人的醫療和保健需求日積增長，居民消費升級，驅動中藥行業保持增長。

國盛證券研報指出，當前中藥板塊具備四大屬性，估值極低、機構持倉極低、盈利預期修復以及政策的避風港效應，該機構認為，未來對於中藥板塊的行情，不妨高看一線。