廣弘控股創新型資産重組助力Q3淨利增逾7倍 「大食品生態圈」牽引戴維斯雙擊預期

疫情反復、消費市場整體低迷之下，廣弘控股（000529）三季報財務表現卻走出一條獨立曲線。

10月27日晚披露的三季報顯示，廣弘控股前三季度實現營業收入26.70億元，同比增長15.15%；實現歸母淨利潤7.38億元，同比增長200%；公司基本每股收益1.26元每股，同比漲幅也超過200%。

拆解來看，第三季度成為廣弘控股的淨利潤攬收「大季」。公司今年7月至9月實現營業收入7.68億元，同比增長13%；同時實現歸母淨利潤6.20億元，同比大增超過700%，單季淨利潤創出公司上市以來曆史最高值。

分析人士指出，廣弘控股所在的食品消費賽道，具有抗周期的平滑特征。公司能在第三季實現「戴維斯雙擊」，最為核心的原因在于非經常性損益的增加。

為妥善解決同業競爭問題，廣弘控股在第三季度内順利將持有廣東教育書店有限公司（以下簡稱「教育書店」）的100%股權作價出資認購廣東新華發行集團股份有限公司股權（以下簡稱「發行集團」）。這起創新型的交易，既解決了同業競爭，又鎖定了現金流、分享標的公司長期發展紅利，同時還産生了投資收益8.19億元，直接催生了這份廣弘控股三季度財務報表的靓麗成績。

「多贏」的資産剝離致財務科目「異動」

廣弘控股剝離圖書資産的運作，正是在今年三季度順利成行的。

具體來看，廣弘控股將所持有的教育書店100%股權作價10.48億元出資認購發行集團向公司增發的股份，由此，發行集團成為廣弘控股的參股公司，教育書店則成為發行集團的全資子公司。通過創新的方案設計，廣弘控股並非一次性獲得現金方式出讓圖書發行資産，而是選擇現金分紅的方式推進資産剝離，一方面鎖定了現金流，另一方面也能分享發行集團和教育書店整合後的發展成果，實現一石二鳥。

這一創新式的多贏運作，使廣弘控股三季報中不少財務科目都出現較大幅度變動。

例如，因教育書店自2022年8月起不再納入合並範圍導致，在資産負債表項下，廣弘控股應收賬款余額從期初的2.25億元下降到期末的1206萬元，同比降幅95%；同時應付賬款也大幅下降96%。同時在利潤表項下，廣弘控股的投資收益相較于2021年前三季度的-96萬元，飙升到今年1到9月的8.20億元，變動幅度高達85745%。

「大食品生態圈」構建提速

廣弘控股資産剝離，不僅解決了同業競爭，背後更是折射出公司專注食品産業鏈、構建"大食品生態圈"的戰略願景。

近年來，廣弘控股持續不斷聚焦大食品産業，以凍品冷藏服務和貿易為基礎，大力發展上遊的農牧養殖、中遊的食品加工以及下遊的現代冷鏈物流，發揮肉類食品、冷鏈物流的行業龍頭效應。大力推動「食品冷鏈、食品供給、食品流通」的融合發展，以此為馬，踏上高質量發展征途。

從目前來看，在通往"大食品生態圈"之路上，由「實業+投資」雙驅聯動的廣弘模式在第三季度仍然處于奮蹄路上。

9月底，廣弘控股在互動平台表示，公司正積極推動現有四大項目落地，做好大食品産業布局。一是推動廣州增城食品冷鏈智慧港項目工作，完善規劃設計及布局；二是推動河源農高區國雞種業基地項目落地，加快項目建設；三是推動南海獅山南海種禽總部基地項目落地，以留用發展用地為契機，打造未來新型産業生態；四是推動興寧規模化生豬養殖項目加快建設，助力生豬産業規模化、智能化發展。

充裕的現金流將為這條道路的搭建提供重要支撐。三季報顯示，公司前三季度經營活動産生的現金流量淨額達到6669萬元，截至報告期末在手貨幣資金25億元。

公司明確，將根據經營發展戰略妥善做好資金籌劃，公司融資是在保證資金流動性的基礎上，合理利用資本市場融資工具和財務杠杆，提高資金管理收益，為股東創造最大價值。

分析人士認為，「大食品生態圈」構建提速，或將對公司二級市場估值帶來牽引。一方面，新一輪豬周期正在到來；另一方面，由于A股出版行業的PE一般都遠低于養殖業和食品業，加上被動資金按照行業選取特定指數成分投資慣例，賽道轉換帶來的可能性的估值提升，值得期待。

來源：中國財富通