雲天化：秋耕用肥需求釋放 新能源材料轉型成效顯著

秋耕臨近，秋季即將進入磷肥追肥季。國内化肥龍頭——雲天化（600096）工廠内，化肥生産裝置高效運行，工人緊張有序高效作業。

據了解，雲天化改革賦能成效顯著，創新驅動研發投入翻倍，2022年上半年淨利潤創同期曆史最高水平。從去年經營數據看，2021年秋季市場磷肥銷量占全年磷肥銷量的30%以上。

行業分析人士表示，下半年，雲天化仍有望憑借自身化肥産品高毛利率優勢，在秋耕用肥需求釋放加持下，保持化肥主業強勁競爭力。同時，隨著新能源板塊持續發力，公司將進一步打開利潤增長空間。

生産成本持續降低 産品毛利率領跑行業

長期以來，雲天化憑借其豐富的磷礦資源優勢、産業一體化優勢與技術優勢，生産成本持續降低，産品毛利率領跑行業。

據卓創數據顯示，截至2022年9月2日，磷礦石供需依舊偏緊，市場維持整體高位盤整運行，價格為1075.00元/噸，2022年年初至今累計上漲447.50元/噸，增幅高達71.31%。公司現有磷礦原礦生産能力1450萬噸，擦洗選礦生産能力618萬噸，浮選生産能力750萬噸，是我國最大的磷礦采選企業之一，自有磷提升了磷礦資源的綜合利用水平和原料自給率。據半年報披露，2022年上半年公司共生産磷礦成品礦719萬噸，公司磷礦石成品礦主要作為生産原料使用，有效降低了生産成本。

公司生産裝置高效運行也是雲天化産品毛利率提升的關鍵。據悉，雲天化各項生産裝置屢破國内長周期運行記錄，今年累計實現43個裝置長周期運行。同時，雲天化也加強裝置運行管理，不斷提升裝置長周期運行管控能力，主要産品綜合能耗均優于去年同期水平。

招商證券分析師周铮表示：「雲天化生産成本遠低于行業平均水平，産品競爭優勢持續增強。」據choice數據顯示，雲天化化肥産品毛利率保持在30%左右，高于其他行業内企業。

2022年5月，中央財政向實際種糧農民發放一次性農資補貼100億元用于支持夏收和秋播生産，以緩解農資價格上漲帶來的種糧增支影響，此舉將有效提振化肥需求。目前，公司化肥總産能約883萬噸/年，其中磷肥産能為555萬噸/年、復合（混）肥産能128萬噸/年、尿素産能200萬噸/年，為國内産能最大的磷肥生産企業之一，保供期間實現國内1/3的肥料供應。

業内人士指出，面對如今化肥市場復雜多變的情況，雲天化化肥産品的高毛利率使得公司有較大空間調整市場應對策略，加強了自身市場競爭力，實現公司穩定發展。

新能源建設進度加快

傳統化肥企業布局新能源領域，是在原有磷産業鏈與價值鏈之上的延伸。「雲天化在夯實主業基礎上，主動培育新的利潤增長點，從而推動企業高質量發展。」國信證券分析師說道。

截至目前，公司轉型新能源的項目建設進度亦加快進行。據公司在上證e互動平台稱：「公司一期10萬噸/年磷酸鐵裝置，生産流程打通、裝置調試和産品品質優化等投産准備工作順利進行，産品品質達到預期，試制産品已向下遊客戶送樣，整體裝置將于8月末達到預定可使用狀態，計劃9月將全面投料生産。」

雲天化10萬噸/年磷酸鐵裝置

此外，公司20萬噸/年雙氧水項目、二期10萬噸/年精制磷酸項目也正在按計劃推進中。

未來，豐富的磷礦資源、全産業鏈優勢、技術研發優勢將全面支撐雲天化新能源項目建設。華西證券表示，公司憑借自身磷礦資源優勢，在保持肥料龍頭地位下實現磷化工産業鏈的縱深拓展，同時橫向延伸，打造「精細磷化工、氟化工和新能源材料産業集群」。

來源：中國財富通