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焦點|20%漲停!華大九天「炙手可熱」,上市僅6天暴漲285%!
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日期:2022年8月5日 下午8:56作者:飛魚 編輯:lele
焦點|20%漲停!華大九天「炙手可熱」,上市僅6天暴漲285%!

「炙手可熱」的華大九天(301269.SZ)自上市以來,股價持續破新高。

8月5日,公司繼續高開高走,封上漲停板,漲幅20%,報收126元/股,若以發行價32.69元/股計算,公司上市僅僅6天,累計上漲幅度超285%,人氣可見一斑。

焦點|20%漲停!華大九天「炙手可熱」,上市僅6天暴漲285%!

在華大九天的引領下,整個芯片板塊今日都在大漲,據同花順數據顯示,「國家大基金持股」板塊指數大漲8.88%,「半導體及元件」板塊指數大漲6.47%,芯片板塊重回人氣巅峰。

半導體EDA龍頭,「全村的希望」

資料顯示,華大九天主要從事用於集成電路設計與制造的EDA工具軟件開發、銷售及相關服務業務。公司是國内妥妥的EDA龍頭。

所謂EDA,即Electronic Design Automation的簡稱(電子設計自動化),EDA工具是集成電路領域的上遊基礎工具。

通俗來說,EDA相當於芯片設計師的「PS軟件+素材庫」,可以讓芯片設計從幾十年前圖紙上畫線的體力活,變成了軟件里「素材排列組合+敲敲代碼」的腦力活。而且,現在僅指甲蓋大小芯片,也有幾十億個晶體管,這種工程量,離開了EDA簡直是天方夜譚。

此外,EDA還有一項重要的功能是仿真,即幫設計好的芯片查漏補缺。芯片行業流傳一句話:設計不仿真,流片兩行淚。根據加州大學教授的統計測算,2011年一片SoC的設計費用大概為4000萬美元,而如果沒有EDA,設計費用則會飙升至77億美元,增加了近200倍。

所以,EDA被譽為「芯片之母」,沒有EDA軟件,就沒法完成芯片設計,更談不上後續的量產。雖然全球EDA行業產值不過一百多億美元,卻可以影響千億產值的集成電路市場、萬億產值的電子產業的發展。

然而,如此重要的一個環節,偏偏是國内芯片產業鏈中最為薄弱的環節之一。目前華大九天雖穩居本土EDA企業首位,但僅佔國内EDA市場約6%的市場份額,而相比之下,國際三大EDA巨頭——美國三大廠商Synopsys(新思科技)、Cadence(楷登電子)以及Mentor Graphics(明導科技,2016年被西門子收購),三者在國内市場佔據明顯的頭部優勢,合計超80%的市場份額。

華大九天此番登陸資本市場,意在借助A股融資功能,發力芯片設計,補上中國芯片產業鏈的短板。公司的發行市盈率就高達333.39倍,是2009年創業板開板以來發行市盈率最高的新股,可見資本市場相當認可其行業地位和前景。

不僅如此,相關EDA公司近期也是紮堆上市。N廣立微(301095.SZ)今日剛剛上市,便錄得155.78%的漲幅,概倫電子(688206.SH)於去年年末上市,近三日股價亦大漲52.36%,整個EDA板塊頗受資金追捧。

當下,全球正處於半導體供應鏈的大變革階段,一方面在各國加大政策補貼背景下,產能擴張持續加碼,擴產潮下,產業鏈上遊企業景氣度明顯;另一方面在施加外部限制背景下,供應鏈安全得到前所未有的關注,芯片領域的國產替代迫在眉睫,加上最近網傳「漂亮國」對中國EDA軟件採取限制措施,激發了自主創新的熱情,這也為華大九天的發展提供了機遇。

高研發投入,國產替代加速

目前華大九天第一大股東為中國電子,持股比例為21.22%,國家集成電路產業投資基金持股8.88%,位列第五大股東。韋爾股份(603501.SH)持股0.34%,位列第十大股東。此外,普冉股份(688766.SH)也司參與了華大九天IPO的戰略配售。

華大九天在2014年就研發出平板顯示電路設計全流程EDA系統,在2020 年又發佈了新一代模擬電路設計全流程EDA系統。此外,公司在晶圓制造工程服務業務等方面也取得了一定成果。

業績方面,華大九天2018-2021年營收從1.5億元增長至5.8億元,復合增長率為56.52%,歸母淨利潤由0.49億元增長至1.39億元,復合增長率為41.56%,扣非後淨利潤由0.17億元增長至0.53億元,復合增長率為46.09%。

焦點|20%漲停!華大九天「炙手可熱」,上市僅6天暴漲285%!

公司營收的快速增長,一方面受益於EDA行業持續增長,另一方面,也源自公司持續深耕,不斷拓展新客戶,提升在國内的市場份額。

公司下遊客戶包括中芯國際、平頭哥、京東方、華為海思、中星微電子等,均為行業巨頭。目前,華為是其第一大客戶,營收佔比為32%-35%。

EDA行業是典型的技術人才驅動型行業。筆者認為,DEA這種亟待突破的行業,利潤不是最重要的,更應關注研發投入,2019-2021年,華大九天的研發費用分别為1.35億元、1.83億元、3.05億元,佔同期營收之比分别為52.50%、44.22%、52.57%。

其中,2021 年公司員工總規模為660人,其中494人為研發與技術人員,佔比高達75%;從學歷來看,公司53%的員工擁有碩士學歷,9%擁有博士學歷。

結語——

某種層面上講,EDA的重要性不亞於「光刻機」,以華大九天為首的概念股密集上市,也給了A股炒作的理由,高估值炒作的背後,也更有利於華大九天的募資和研發創新,資本市場對實體經濟的支持,體現的淋漓儘致。

目前華大九天以近3倍的漲幅,成為市場的焦點,不過,芯片產業鏈國產化非一朝一夕,道阻且難,尤其是EDA領域,技術門檻非常高,和國外巨頭差距很大,短期的暴漲之後,不排除有一定調整的壓力,投資者需加以辨别。

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