消費大時代|逆流而上的食品飲料板塊，為何異軍突起？

原創

前言：

在A股市場每次步入所謂的回調之際，總少不了一些題材或概念板塊逆勢上漲。

4月26日早盤，在A股跌破2900點關口之際，包括天味食品（603317.SH）、千禾味業（603027.SH）、巴比食品（605338.SH）、金徽酒（603919.SH）、迎賓貢酒（603198.SH）、安井食品（603345.SH）、千味央廚（001215.SZ）、天佑德酒（002646.SZ）在内八家食品飲料股，相繼出現漲停的情況，拉動整個食品飲料板塊指數逆勢高走。

截至4月26日收盤，食品飲料板塊漲幅為1.81%。其中，天味食品、金徽酒、安井食品、千味央廚和天佑德酒五家企業漲幅居前，均錄得漲停。此外，包括貴州茅台（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）、海天味業（603288.SH）、伊利股份（600887.SH）、舍得酒業（600702.SH）和三全食品（002216.SZ）在内42家食品飲料企業均錄得不同程度上漲。

在股市波動較大的大背景之下，食品飲料板塊卻能大舉反彈，其背後上漲邏輯並不復雜，個别題材股基本面向好驅動，直接調動整個板塊的投資情緒。其次，是政策面持續刺激，消費潛力獲看好。

2022Q1食品飲料行業盈喜不斷

2021年，受新冠肺炎疫情反復不斷、上遊原材料及大宗商品價格飙升、下半年消費疲力等多重不利因素影響，多數食品飲料企業業績承壓明顯。到了2022年一季度，隨著消費逐漸復蘇，食品飲料企業自身產品結構調整及漲價的雙驅之下，2022年一季度多家食品飲料企業一改2021年四季度業績下滑頹勢，業績盈喜不斷。

4月25日晚間，迎駕貢酒、金徽酒、天佑德酒三家白酒企業發佈2022年一季報財報。其中，迎駕貢酒、金徽酒、天佑德酒淨利潤分别同比增長48.9%、42.7%、54.4%。

與此同時，天味食品、安井食品兩家食品及調味料加工企業也發佈了2022年一季度財報。與三家白酒企業一樣，2022年一季度淨利潤均出現雙位數增長。

2022年一季度，天味食品、安井食品淨利潤分别為1.004億元和2.04億元，分别同比增長25.1%和20.64%。

基本面持續回暖，也就有了4月26日迎駕貢酒、金徽酒、天佑德酒、天味食品、安井食品五家食品飲料企業，逆勢集體上演漲停的好戲。

或許是受上述五家企業集體漲停表現的拉動，早前披露2022年一季度財報且出現盈喜的三全食品、舍得酒業、妙可藍多（600882.SH）、恒順醋業（600305.SH）、海南椰島（600238.SH）等在内多家食品飲料股，股價均錄得不同程度上漲（如下圖所示）。

美中不足的是，雖然食品飲料板塊整體呈現上升的態勢，但也存在一些分化。尤其是綜合實力偏弱的食品飲料企業。例如，均瑤健康、勁仔食品、百潤股份三家食品飲料股，股價卻遭遇跌停板。這或許與2022年一季度淨利潤表現不佳有關。

據Wind數據顯示，2022年一季度，均瑤健康（605388.SH）、勁仔食品（003000.SZ）、百潤股份（002568.SZ）淨利潤分别同比下滑72.25%、9.12%和30.18%。

政策加持，消費持續恢復獲看好

除了食品飲料企業自身業績驅動之外，刺激食品飲料板塊反彈另一個誘因或許是政策面。

4月25日，國務院辦公廳印發《關於進一步釋放消費潛力促進消費持續恢復的意見》提出，綜合施策釋放消費潛力，促進消費持續恢復，主要涉及以下消費行業基礎食品、餐飲、零售、旅遊、免稅、汽車和家電等。其中著重強調到對受疫情影響嚴重的企業給予纾困扶持措施，鼓勵有條件的地區對零售、餐飲等行業企業免費開展員工定期核酸檢測，對企業防疫、消殺支出給予補貼支持。

國泰君安認為，此次國務院辦公廳的促消費政策偏向於綱領性文件，未來將有更大規模減稅降費及纾困措施等待具體落地，助力市場主體迸發出更大的發展活力，更好發揮消費對經濟增長的拉動作用。

此外，該行還強調，從疫情防控來看，國内長期仍會堅持動態清零、嚴防境外輸入、加快疫苗接種和多種疫苗研發，儘快實現群體免疫，「後疫情時代」消費市場有望迎來邊際好轉，此前受疫情衝擊較大的消費板塊處於復蘇大趨勢起點，相關龍頭企業的基本面迎來修復機會，將在行業景氣度復蘇及市場滲透率提升雙重因素共振下呈現更加亮眼的表現。近期消費龍頭企業股價表現相對強勢，國内機構及海外資金流入步伐加快，反映出市場對後市前景的看好。