安能物流2021年營業收入近百億，同比大增36%，盈利能力穩健增長

3月25日，中國零擔市場領先的快運網絡運營商安能物流（9956.HK）發佈上市後首次業績報告。財報資料顯示，2021年安能物流營業收入達96.45億元，同步增長36%；總貨運量1260萬噸，同比增長23.4%，業務量和收入均實現穩健攀升。利潤方面，公司經調整後年內淨利潤為4.08億元，毛利為10.66億元，毛利率11.1%，經調整EBITDA為13.42億元，同比增長12%，盈利能力大幅領先於行業的競爭對手，市佔率維持行業第一。

2021年，疫情導致的整體經濟放緩擾亂了市場對零擔服務需求的增長，隨著不再享受疫情帶來的通行費減免以及燃料成本因油價上漲大幅增加，導致單位單位幹線運輸成本增加。但安能物流仍通過管理、優化及投資關鍵基礎設施，主要包括分撥中心及幹線運輸，以不斷提高運營效率，在波動中保持了領先的行業地位。

深度聚焦零擔快運，盈利保持持續穩定增長

財報顯示，安能物流2021年的總貨運量為1260萬噸，較2020年的1020萬噸上升23.4%；零擔服務的總單價由2020年的694元/噸，增至2021年的765元/噸，最終實現營業收入96.45億元。業績穩增的背後，離不開安能物流在零擔物流行業的深度聚焦，除去短暫的涉足快遞領域，安能物流2010年成立至今始終聚焦零擔快運行業，目前營業收入100%來自於零擔業務。截至2021年12月31日，公司擁有約29,100家貨運合作商及貨運代理商，覆蓋中國約96%的縣和鄉鎮，為約390萬個終端客戶提供服務，是中國最大的快運網絡之一。

行業分析人士指出，快運行業要形成自身優勢，必須要有高度專注的沉澱和時間積累，才能類似於複利的優化效果。對安能物流來說，伴隨著前瞻性的戰略聚焦，隨之而來的是持續的盈利性增長與穩定的現金流，2018年、2019年、2020年，安能物流零擔業務收入分別為48.13億元、53.35億元、70.82億元。面對2021年複雜的經濟環境與疫情干擾，營收達96.45億元，營收增速36%為近四年最快。同時，公司2021年經營活動所得現金為年10.84億元，同比增長50%。

強化中長期佈局，戰略聚焦提高運營效率

通過持續的戰略聚焦，安能物流已在精耕細作中形成了自我強化的規模經濟和網絡效應，在運營能力的加持下，其內生式增長特徵已然顯現。安能始終聚焦於運營效率提升，構築自身長期發展能力，2021年，在自營車隊上投資人民幣超11億元，目前該車隊由約4,000輛大容量幹線卡車和4,600餘輛掛車組成，可滿足當前幹線運力80%以上的需求。從長期來看，安能物流著力打造的大型自營車隊的成本管控和調度能力將鑄就更深的能力護城河。

與此同時，安能物流持續加大投入力度，分撥中心、末端網點、直營運力，目前運營著162個分撥中心，約3,100條運輸線路，由此實現了對中國96%以上鄉鎮的覆蓋。

憑藉穩健增長的業績和強大的網絡運營能力，安能物流的行業價值和代表性獲得市場認可。今年2月，恒生指數公司發佈年檢結果，上市僅三個月的安能物流獲納入港股通，安能物流得以進一步獲得流動性溢價。同時摩根大通亦對安能物流表示認可，於今年1月首予安能物流「增持」評級，目標價15港元，並指出安能物流最能從中國零擔運輸市場的結構趨勢中受益，其自我強化的平台將使其比同行更快地獲得市場份額，可能會追隨中通快遞過往的增長軌跡。