Ferretti S.p.A.衝刺香港IPO 全球豪華遊艇行業領導者發展再提速

3月13日，Ferretti S.p.A.（以下簡稱「法拉帝」）正式通過港交所聆訊，開啟赴港上市之路，中金公司為其獨家保薦人。據悉，法拉帝是全球豪華遊艇行業的公認領導者，擁有豐富的歷史、領先的市場地位及無與倫比的品牌組合，被譽為全球豪華遊艇行業的潮流引領者及義大利卓越航海世界的大使。

根據最新招股書，法拉帝成立於1968年，擁有在標誌性、品牌聲譽及歷史積澱等方面無與倫比的產品組合以及卓越的高端製造能力。該公司的七個品牌 — Riva、 Wally、Ferretti Yachts、Pershing、Itama、CRN及Custom Line為全球公認的奢華、獨特、義大利設計、品質、工藝、創新及性能的象徵。旗下品牌Wally是唯一一個於2004年和2008年兩度獲得「ADI金羅盤」獎（全球最具含金量的品質與設計大獎）的船舶品牌。

高淨值客戶遍及全球  過往業績表現優異

依託無與倫比、優勢互補的品牌組合及有效的銷售模式，成立多年來，法拉帝培養了一個由高度成熟的超高淨值人士及極高淨值人士構成的高端忠誠客戶群，產品覆蓋目標市場及目標客戶群的所有高端奢侈品分部。招股書數據顯示，目前，法拉帝已在歐洲、中東和非洲、美洲及亞太等區域超過70個國家、地區建立實體銷售據點，客戶遍及全球。2020-2021年間全球前十大富豪總財富的增長率高達68%。而亞太區域的富豪增長更是領跑全球，億萬富豪財富增長77%。

從市佔率方面，就30英呎（約9米）以上的舷內複合及專門定製遊艇的生產價值而言，法拉帝於整個以往經營期間一直位居全球前列，市場份額由2018年的約10%提升至2021年的13%。2021年，該公司80至99英呎的舷內複合材料遊艇及100英呎以上的舷內專門定製遊艇市場份額分別約20%和24%，市場份額遙遙領先。

財務方面，法拉帝在過去幾年實現了持續超越市場的亮眼表現。根據最新招股書，2018年至2020年，公司的累積訂單分別為708.5百萬元（歐元，下同）、751.9百萬元及691.6百萬元；錄得淨收益分別為615.4百萬元、649.3百萬元及611.4百萬元；純利分別為30.7百萬元、26.6百萬元及22.0百萬元。而在2021年前三個季度，法拉帝的累積訂單為984.0百萬元；淨收益達669.3百萬元；純利為32.1百萬元。

廣闊市場前景及強大股東背景支持 未來潛力巨大

近年來全球遊艇市場蓬勃發展，市場規模於2016年至2020年穩定增長，預計全球遊艇市場將於2025年達到268億歐元，2020年至2025年期間的複合年增長率為7.3%。未來，隨著消費行為的結構性及持久變化，疊加疫情在某種程度上改變了客戶傳統消費習慣，預期市場對遊艇的需求將進一步增長，為法拉帝這樣的行業巨頭提供了巨大的市場機會。

除了全球知名的豪華汽車品牌法拉利外，還有濰柴集團等中國知名企業作為法拉帝背後股東。在濰柴集團的加持下， 法拉帝能夠在中國地區更好地進行業務協同，擴大其在亞太區域的影響力。據招股書顯示，法拉帝接近一半的收入來自歐洲、中東及非洲地區。相反，由於遊艇在亞太地區的滲透率較低，公司在該地區的收入佔比較少。未來，將充分把握亞太市場發展潛力帶來的機遇，進一步提高該地區市場的佔有率。

法拉帝作為全球豪華遊艇行業中的領導者，基本面優秀，擁有卓越的高端製造能力和可靠、創新設計的產品，具有高效及多元化的銷售模式，疊加完善的輔助系統，將不斷推動其盈利增長並增強其整體業務韌性。並在實力雄厚的股東加持之下，法拉帝將不斷擴大其在亞太區域的影響力，同時也給公司業務發展以及上市後的股價表現帶來了更多的期待。法拉帝作為亞洲資本市場的頂奢遊艇公司第一股，極具稀缺性。過往的類似案例非常成功，如中銀航空租賃作為一個有中國股東背景的海外管理團隊經營的公司，上市後成功打開亞洲市場，業績表現優異，股價增長約70%，營業收入及利潤均以近20%的年複合增長率飛速提升，亞洲收入佔比幾乎翻倍。法拉帝比中銀飛機租賃更為高端，是目前港股市場上最優質的投資標的，增值潛力巨大。這次在港上市將成為法拉帝快速發展的加速器。