業内人士：高油價下 衛星化學乙烷裂解裝置盈利優勢顯現

俄烏沖突爆發後，全球油價出現暴漲，布倫特原油價格一度升至120美元/桶，為2014年8月以來的最高水平。與此同時，中國石腦油的到岸價也超過1000美元/噸，為2014年以來最高水平，對中國乃至東北亞地區的石化行業産生了巨大的成本影響。

公開資料顯示，目前，中國乙烯的産能大約為3500萬噸，超過65%來自于石油路線，乙烷供應占比不足6%，其中，衛星化學（002648）在中國沿海唯一的乙烷裂解裝置是「主要貢獻者」之一。

業内人士指出，從供應視角看，石油路線作為中國乙烯的生産原料比重長期難以變化，這意味著中國乙烯行業仍將受到原油價格波動的較大影響。油價波動會直接影響到中國超過2000萬噸乙烯的生産成本，油價越低則乙烯的生産成本越低，大煉化則會相互競爭傾向于以相對較低的價格銷售乙烯及下遊産品；油價越高，則大煉化的乙烯生産成本也越高，使得生産企業不得不以更高的價格出售。

2022年3月2日，當布倫特原油突破100美元/噸，東北亞石腦油價格漲至1043美元/噸，按照當前的乙烯到岸價格，以大煉化為代表的石腦油路線生産乙烯的價差在顯著縮窄。而此時，美國的乙烷現貨價格大約為320美金/噸，經由出口設施運輸至中國連雲港的到岸價格預計550美金/噸，乙烷裂解制乙烯的完全生産成本預計700美金/噸，乙烯盈利超過500美金/噸。

上述業内人士分析稱，從價格視角看，當原油價格從2021年1月的56美金/桶漲至2022年3月2日的115美元/桶，石腦油價格同步波動從511美元/噸升至1043美元/噸，價格均出現了翻倍，但乙烯的價格僅從926美元/噸上漲至1250美元/噸，漲幅35%，成本上漲嚴重侵蝕了石油路線制乙烯的競爭力。反觀乙烷裂解制乙烯工藝，乙烷的到岸價從2021年1月份的400美金/噸上升至550美金/噸，漲幅不足35%。從價差來看，中國的乙烯和石腦油的價差正在顯著縮窄，但乙烯和乙烷的單噸價差從750美金/噸升至930美金/噸。可以說，隨著油價走高，乙烷裂解的盈利優勢變得更為突出。

分析認為，由于美國乙烷裂解裝置新增需求很少，而乙烷隨著油氣開采加大，供應量又在不斷加大，美國休斯敦中心的乙烷庫存已經接近五年區間頂部，油氣價格如果持續上漲，對乙烷價格的推動將非常有限。因此國際油價越高，衛星化學的乙烷裂解裝置盈利性將越好。

來源：發布易